Applications grand public et infrastructures : La vérité et les malentendus sur le financement Web3

Il existe de nombreuses incompréhensions dans le domaine du financement Web3. Pendant longtemps, les professionnels du secteur ont discuté de la question de la répartition des ressources entre les projets d'infrastructure et les projets destinés aux consommateurs. Certains estiment que les projets d'infrastructure sont trop favorisés dans l'industrie Web3. Mais la réalité pourrait être plus complexe. Et si notre compréhension des préférences en matière de capital-risque était erronée ? Si en réalité, ce sont les projets destinés aux consommateurs qui en bénéficient le plus ?

Pour clarifier cette question, il est d'abord nécessaire de définir clairement les termes. Les projets destinés aux consommateurs visent à interagir directement avec les utilisateurs finaux, en fournissant des outils, des services ou des plateformes répondant aux besoins individuels ou de détail. Les projets d'infrastructure se concentrent sur la construction des couches techniques fondamentales qui soutiennent les systèmes décentralisés, comme les protocoles de blockchain, les systèmes de validation, l'interopérabilité entre chaînes, etc.

Ce débat suscite un large intérêt car il concerne des décisions majeures sur l'avenir du développement de l'industrie. Les partisans des infrastructures estiment que pour réaliser une adoption généralisée de la blockchain, il est essentiel de construire une architecture sous-jacente évolutive et sécurisée. En revanche, les partisans des projets consommateurs estiment que le marché actuel penche excessivement vers les infrastructures, ce qui entrave l'émergence d'applications "tueuses" capables de favoriser une adoption à grande échelle.

Cependant, les données révèlent un fait surprenant. De 2018 à 2024, les applications pour consommateurs représentaient 74 % de toutes les transactions de financement. Même en 2023 et 2024, les applications pour consommateurs représentaient encore 68 %. En ce qui concerne le montant total du financement, les projets d'infrastructure n'ont commencé à attirer davantage d'attention que récemment. En 2023 et 2024, les projets d'infrastructure ont représenté respectivement 25 % et 43 % du capital de financement.

En termes de participation des investisseurs, les projets de consommation dominent également. Entre 2021 et 2022, 79 % des transactions des investisseurs ont eu lieu dans des projets de consommation. Bien que les projets d'infrastructure aient récemment reçu plus d'attention, le niveau de participation des investisseurs dans les projets de consommation reste en tête.

Pour évaluer pleinement la préférence en matière de capital-risque, l'étude a introduit l'"indice de préférence au risque". Cet indice intègre la part du capital, la part du nombre de transactions et la part des investisseurs. À ce jour, cet indice n'a pas encore montré que les projets d'infrastructure obtiennent un score supérieur à celui des projets de consommation.

Dans l'ensemble, l'état du financement Web3 diffère des perceptions générales. Les données montrent que le capital-risque privilégie depuis longtemps les projets destinés aux consommateurs, plutôt que les infrastructures. Ce décalage a suscité une série de questions : avons-nous détourné notre attention trop tôt vers les applications pour consommateurs ? Accordons-nous trop d'importance à la liquidité à court terme au détriment de la robustesse à long terme ? Ou avons-nous sous-estimé la maturité des infrastructures existantes ?

L'orientation future ne devrait pas simplement pencher d'un côté, mais nécessiter de recalibrer la confiance et la réalité, afin de garantir que l'allocation de capital reflète la véritable maturité de l'écosystème Web3.