Nouveau paysage industriel après le resserrement de la réglementation Web3 à Singapour

Les récentes mesures de régulation strictes mises en place par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) marquent un tournant majeur dans la politique de ce pays, autrefois salué comme un "refuge pour la cryptographie", dans le domaine du Web3. Cet article explorera les raisons derrière ce changement, son impact sur l'industrie et les directions possibles pour l'avenir.

Contexte et logique du resserrement de la réglementation

Le cœur du renforcement de la réglementation à Singapour est la loi sur les services financiers et les marchés adoptée en 2022, en particulier l'article 137. Cet article exige que toute personne ou institution ayant un établissement à Singapour et fournissant des services de jetons numériques aux utilisateurs étrangers obtienne une licence de fournisseur de services de jetons numériques (DTSP).

Cette politique a été mise en place pour plusieurs raisons principales :

1. Prévenir les risques de blanchiment d'argent et de financement du terrorisme
2. Faire face à la pression réglementaire internationale
3. Protéger la réputation financière de Singapour
4. Éviter que des événements similaires à l'effondrement de FTX n'aient un impact négatif sur le pays.

La définition de "services de jetons numériques" par la MAS couvre presque tous les aspects des affaires liées aux actifs numériques, y compris l'émission de jetons, les services de garde, et le courtage des transactions. Les institutions qui n'ont pas obtenu de licence seront tenues de cesser immédiatement leurs activités à l'étranger, même si une demande est en cours, cela ne sera pas considéré comme une base légale.

Réactions de l'industrie et stratégies de réponse

Après l'adoption des nouvelles règles, les professionnels du Web3 se sont rapidement divisés en différents camps :

1. Petits projets et travailleurs indépendants : face à une pression énorme, ils pourraient choisir de quitter Singapour.
2. Grandes institutions : ont déjà ou sont en train de demander activement une licence DTSP.
3. Projets axés sur les tokens utilitaires et les tokens de gouvernance : temporairement non affectés, mais il est nécessaire de suivre de près les changements de politique.

Le seuil pour demander une licence DTSP est assez élevé, incluant un capital initial de 250 000 SGD, un responsable de la conformité résident, un mécanisme d'audit indépendant, et d'autres exigences. Cela représente un énorme défi pour de nombreuses start-ups.

Changement dans le paysage concurrentiel mondial

Avec le resserrement de la réglementation à Singapour, d'autres régions commencent à attirer activement des talents et des entreprises Web3 :

1. Hong Kong : lancement du premier cadre réglementaire complet au monde pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires.
2. Dubaï : offre des politiques fiscales avantageuses et établit un organisme de régulation indépendant des actifs numériques, VARA.

Cependant, dans le contexte de la mondialisation de la réglementation, il est peu probable qu'il existe des "paradis d'arbitrage réglementaire" entièrement non réglementés. Les régions cherchent toutes à trouver un équilibre entre réglementation et innovation.

Nouvelles opportunités : Stablecoins et RWA

Dans un contexte de renforcement de la réglementation, les stablecoins et la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) deviennent des domaines à fort potentiel de développement :

1. Le marché des stablecoins a connu une croissance de plus de 1100 % en cinq ans, avec une application en forte croissance dans les paiements transfrontaliers.
2. Le marché des RWA se développe rapidement et est considéré comme le prochain marché de mille milliards.
3. Les pays du monde entier s'efforcent activement de revendiquer le "droit de frapper" des monnaies numériques.

Avantages des institutions agréées localement

Dans le nouveau cadre réglementaire, les institutions ayant réussi à obtenir une licence établissent un avantage concurrentiel significatif. Actuellement, seules 33 entreprises ont obtenu une licence de jetons de paiement numérique (DPT), y compris des sociétés renommées comme Coinbase et Circle.

Certaines institutions locales, comme MetaComp, ont mis en place un système de licence conforme bien développé, couvrant plusieurs domaines tels que les paiements, les valeurs mobilières, la conservation et les dérivés. Cette voie de conformité globale jette des bases solides pour le développement futur.

Perspectives d'avenir

Avec un renforcement de la régulation mondiale, la capacité de conformité deviendra un point de séparation clé dans l'industrie. Les institutions disposant de licences préalables, d'un réseau de paiement solide et d'une structure d'émission d'actifs réels (RWA) sont susceptibles de se positionner favorablement dans la nouvelle ordre mondial de la finance numérique. Au cours des dix prochaines années, la conformité réglementaire sera tout aussi importante que l'innovation technologique, et pourrait même devenir un facteur décisif dans le succès ou l'échec des entreprises.