Divergence entre BTC et ETH : Comment Glassnode signale un changement de marché

Les dynamiques évolutives entre Bitcoin et Ethereum soulignent un changement significatif dans le paysage des cryptomonnaies. Alors que les deux actifs s'écartent de plus en plus dans leurs fonctions et leur comportement, les investisseurs institutionnels déplacent de plus en plus leurs holdings vers des réserves de valeur sécurisées et à long terme, tandis qu'Ethereum gagne en importance en tant que plateforme vitale pour le DeFi, le staking et les applications basées sur la blockchain. Cette divergence souligne les rôles contrastés que jouent désormais ces cryptomonnaies leaders au sein de l'écosystème blockchain plus large.

Le profil d'offre dormant du Bitcoin ressemble désormais de près à celui de l'or, indiquant son passage vers une réserve de valeur numérique.

Les détenteurs de long terme d'Ethereum mobilisent activement des jetons trois fois plus vite que les détenteurs de Bitcoin, ce qui reflète une activité axée sur l'utilité.

À la fois Bitcoin et Éther connaissent des sorties d'échanges, se dirigeant vers des ETF, des services de garde institutionnels, et des plateformes de staking, signalant une adoption institutionnelle accrue.

Les analystes avertissent des risques structurels liés aux niveaux d'activité élevés d'Ethereum, suggérant des vulnérabilités potentielles au milieu de la domination croissante de Bitcoin.

Bitcoin se bloque, Éther accélère

Des analyses récentes montrent que 61 % des Bitcoin sont restés inactifs pendant plus d'un an, avec un chiffre d'affaires quotidien de seulement 0,61 % de l'offre libre en circulation — l'un des profils de vitesse les plus bas parmi les actifs majeurs. Le rapport souligne que le Bitcoin se comporte désormais davantage comme de l'or, servant principalement de réserve de valeur à long terme plutôt que de moyen d'échange.

Tranches d'âge de l'offre active pour BTC, ETH. Source : Glassnode

À l'inverse, le modèle d'activité d'Ethereum est nettement différent. Les détenteurs à long terme d'ETH déplacent activement des jetons dormants trois fois plus vite que les investisseurs en Bitcoin, ce qui indique que l'utilité, comme le staking, le DeFi et les enveloppes institutionnelles, alimente l'activité on-chain d'ETH. Son taux de rotation tourne autour de 1,3 % par jour, plus de deux fois celui du Bitcoin, et environ 25 % de l'ETH est désormais bloqué dans le staking ou les ETF, créant un écosystème productif robuste.

Simultanément, les soldes d'échange pour les deux actifs diminuent : les détentions de Bitcoin sur les échanges ont chuté de 1,5 %, tandis que les soldes d'Ethereum ont baissé de près de 18 %. Ce changement signifie une confiance croissante des investisseurs dans les mécanismes de garde comme les ETF et les portefeuilles institutionnels, marquant une transition structurelle majeure : le Bitcoin évolue vers une obligation d'épargne numérique, tandis que l'Éther consolide sa place comme l'épine dorsale opérationnelle pour l'activité onchain.

Pourcentage de solde sur les plateformes pour BTC, ETH. Source : Glassnode

Les analystes expriment des réserves sur les risques structurels de l'ETH

Malgré ces contrastes, certains analystes interprètent l'activité accrue d'Ethereum différemment. 10x Research soutient que la hausse de l'activité onchain pourrait signaler une fragilité structurelle sous-jacente plutôt qu'une force, surtout alors que Bitcoin continue de dominer les flux de trésorerie institutionnels.

Un récent rapport de 10x suggère que la vente à découvert d'Ether pourrait servir de couverture contre l'augmentation de l'élan institutionnel de Bitcoin. La société note que de nombreuses stratégies de trésorerie Ethereum, comme celles utilisées par des entreprises telles que BitMine, pourraient être proches de la saturation. Ces structures permettent souvent aux institutions d'acheter de l'Ether à bas coût et de vendre plus tard à un prix élevé, un cycle qui semble se décomposer en raison de l'évolution des conditions du marché.

Bien que les flux institutionnels vers les réserves d'ETH aient récemment stagné—augmentant de 124 % au T3 mais seulement marginalement au T4—BitMine a continué à ajouter des avoirs significatifs en ETH, portant leur total à plus de 3,5 millions d'ETH au 10 novembre.

Données de réserve ETH de Bitmine. Source : strategicethreserve.xyz

Cette divergence dans le comportement des actifs souligne la transformation continue au sein des marchés de la cryptographie. Bitcoin maintient sa réputation d'actif numérique à faible volatilité, tandis qu'Ethereum continue de se positionner comme le cœur opérationnel de l'innovation blockchain. Cependant, les analystes conseillent la prudence, suggérant que la fragilité du marché et les dynamiques institutionnelles en évolution pourraient influencer les tendances futures de ces actifs crypto critiques.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en matière d'investissement. Chaque investissement et mouvement de trading comporte des risques, et les lecteurs devraient effectuer leurs propres recherches lors de la prise de décision.

Cet article a été initialement publié sous le titre BTC & ETH Divergence : Comment Glassnode Signale un Changement du Marché sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les actualités Bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.