Sous l'influence des données économiques et de l'emploi américaines, les attentes de relance des baisses de taux varient de manière imprévisible, les flux de capitaux principaux fluctuent, s'ajoutant à la vente à découvert à long terme à travers les cycles et à la rotation des capitaux sur le marché, le marché des cryptomonnaies en août a globalement présenté une tendance « d'abord faible - puis forte - puis redevenue faible », avec des prix affichant une forme « en dôme ».
Le BTC a chuté de 6,49 % au cours du mois, clôturant à 108247,95 dollars. L'Altcoin représentant l'ETH a quant à lui grimpé de 18,75 %, clôturant à 4391,83 dollars.
Selon eMerge Engine, le BTC est actuellement en phase tardive d'ascension d'un marché haussier. Dans le rapport de juin, nous avons estimé que le BTC lancerait la quatrième vague de hausse au cours du troisième trimestre et atteindrait un nouveau sommet historique. Cette estimation a été confirmée en juillet, et en entrant dans le mois d'août, l'impact de la "guerre tarifaire par paires" a commencé à se refléter dans les données économiques américaines, avec une nouvelle dynamique de rebond du CPI et du PCE. Cela a continué à frapper les attentes du marché concernant un nouveau cycle de baisse des taux en septembre, provoquant des fluctuations sur le marché boursier américain, où la tarification d'une reprise de la baisse des taux était trop élevée. Cette turbulence s'est transmise au marché des cryptomonnaies via le Crypto Spot ETF, entraînant une revalorisation à la baisse du BTC, qui avait atteint un nouveau sommet historique au milieu du mois, illustrant un phénomène typique de rééquilibrage de l'appétit pour le risque.
Au cours des fluctuations, les fonds ne sortent pas de manière continue, ce qui donne une impression d'indécision. Globalement, le BTC a tout de même enregistré des entrées de fonds de 329 millions de dollars ce mois-ci. La cause fondamentale de la baisse des prix est la vente des positions longues inter-cycles sur le marché des cryptomonnaies et la rotation des secteurs.
La vente massive de la baleine préhistorique a verrouillé les profits, pressant une liquidité qui n'est pas abondante, tout en transférant également des milliards de dollars de BTC vers l'ETH sur le marché et hors du marché. EMC Labs estime que cela constitue la raison fondamentale pour laquelle le prix du BTC est retombé après avoir atteint un nouveau sommet historique à "Trump Bottom" (90 000 à 110 000 dollars).
Le marché a essentiellement terminé le recalibrage des attentes de baisse des taux, avec un prix implicite de "baisse des taux en septembre, 2 baisses dans l'année, soit 50 points de base". Avant le 17 septembre, plusieurs données économiques sur l'emploi et l'inflation doivent encore être publiées, le marché continuera d'être volatile.
Cependant, avec la reprise de la baisse des taux d'intérêt, l'économie américaine devrait connaître un "atterrissage en douceur" grâce aux dépenses en capital liées à l'IA et à la technologie, et bien que les données sur l'emploi soient en baisse, elles ne devraient pas se détériorer de manière significative, ce qui reste un événement très probable. EMC Labs adopte une attitude prudemment optimiste pour le marché de septembre, et nous pensons qu'après une nécessaire volatilité à court terme, le BTC continuera sa quatrième vague de hausse.
Finance macroéconomique : La « remontée de l'inflation » et « le refroidissement de l'emploi » tirent sur les attentes de baisse des taux d'intérêt
En août, le marché des capitaux américains était principalement influencé par trois variables : "la performance des données économiques et de l'inflation, les attentes concernant le moment où la Réserve fédérale rouvrira la possibilité de baisser les taux d'intérêt, et les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale". Le marché a globalement montré une tendance d'abord froide, puis chaude, puis de nouveau froide.
Le 1er août, les données sur l'emploi sont mises en avant. Le taux de chômage aux États-Unis a augmenté en juillet, avec une augmentation de 73 000 postes non agricoles, bien en dessous des 100 000 prévus. Parallèlement, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a considérablement révisé les données de mai et juin, la révision de juin atteignant même plus de 90 %.
Après la publication de ces données inattendues, le Nasdaq a chuté de 2,24 % le même jour, et le BTC a suivi avec une baisse de 2,17 %. Sous l'influence de ces données, FedWatch indique que la probabilité d'une baisse de 25 points de base par la Réserve fédérale en septembre est passée de 37,7 % la veille à 75,5 %.
L'indice du dollar américain a chuté de 1,23 % ce jour-là, puis a continué à descendre. Cette donnée a ravivé les attentes d'une baisse des taux d'intérêt en septembre sur le marché, après quoi les actions américaines et le BTC ont continué à augmenter, le BTC atteignant un nouveau sommet historique de 124533,00 dollars le 14 août.
Le 12 août, les États-Unis ont publié des données sur l'IPC conformes aux attentes du marché, sans avoir un impact significatif sur celui-ci. Cependant, le marché, qui a déjà pleinement intégré une baisse des taux d'intérêt, reste très sensible aux données sur l'inflation.
Le 14 août, les données PPI ont été publiées, affichant une croissance annuelle de 3,3 %, bien au-dessus des attentes du marché de 2,5 %. En raison des inquiétudes concernant l'augmentation des coûts du côté de la production qui finiront par se répercuter sur le consommateur, les données PPI ont initialement ébranlé les attentes de baisse des taux. Le BTC, après avoir atteint un niveau record, a commencé à descendre, chutant jusqu'à la fin du mois. Pendant ce temps, le Nasdaq, dominé par les actions technologiques, a commencé à faiblir, les fonds passant des actions technologiques, qui sont à des niveaux d'évaluation élevés, aux actions cycliques et de consommation, tandis que le Dow Jones a commencé à se renforcer. Cela signifie que les attentes de baisse des taux n'ont pas été détruites, mais que les prévisions ont été révisées à la baisse, les fonds cherchant des actifs avec une évaluation plus sécurisée.
Le 20 août, lors de la réunion mondiale des banques centrales de Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a émis pour la première fois cette année un discours « très accommodant », suggérant qu'il se concentrera davantage sur le refroidissement du marché de l'emploi et qu'il pourrait abaisser les taux d'intérêt pour favoriser la reprise du marché de l'emploi. Le marché a été rassuré, les traders ont fixé à plus de 70% la probabilité d'une baisse des taux en septembre, jusqu'à la fin du mois.
Bien que le PCE de base publié le 29 août soit globalement conforme aux attentes, il a enregistré une croissance annualisée de 2,9%, le niveau le plus élevé depuis février 2025, ce qui montre une légère augmentation de la pression inflationniste potentielle. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous réagi par une baisse, mais la baisse de l'indice Dow Jones est nettement inférieure à celle du Nasdaq.
Indice PCE américain en taux annuel
À la fin du mois, le marché a pleinement intégré "la reprise des baisses de taux en septembre, deux fois dans l'année, pour un total de 50 points de base."
Pour abaisser les taux d'intérêt, le président américain Donald Trump a intensifié ses pressions sur la Réserve fédérale, annonçant directement sur les réseaux sociaux à la fin du mois le licenciement de la gouverneure de la Réserve fédérale Lisa Cook, qui plaidait contre la baisse des taux, en raison de ses « faux documents hypothécaires ». Cet événement a encore accru l'inquiétude du marché concernant l'indépendance de la Réserve fédérale.
Actifs cryptographiques : BTC revient au "niveau Trump", l'afflux de fonds dans l'ETH atteint un niveau record.
En août, le BTC a montré une tendance en "arc". Au début du mois, les données sur l'emploi, révisées à la baisse, ont eu un impact négatif, mais ont rapidement été contrebalancées par une probabilité de réduction des taux d'intérêt dépassant 80 %, ce qui a permis au BTC de retrouver une tendance à la hausse, atteignant un niveau record le 14 août. Après la publication des données PPI le 14, le BTC a connu une tendance à la baisse continue dans la seconde moitié du mois.
Techniquement, le BTC a été affecté et revient à la "base Trump" (90 000 à 110 000 dollars), et a temporairement franchi la "première ligne de tendance haussière" de ce cycle haussier ainsi que la importante ligne des 120 jours.
Prix BTC en daily
Sur une base mensuelle, après une reprise continue de 4 mois, le BTC a enregistré un repli de 6,49 % en un mois, avec un léger recul du volume des transactions. La baisse du prix du BTC ce mois-ci peut être considérée comme un ajustement technique sous l'effet combiné d'une "révision des prix trop élevés et d'un changement d'orientation des fonds". Nous croyons qu'avec le redémarrage du cycle de baisse des taux d'intérêt et le changement de l'appétit pour le risque sur le marché, les fonds principaux reviendront vers le BTC, propulsant ainsi la quatrième vague de hausse de ce cycle.
La baisse du BTC est essentiellement liée au Nasdaq et aux attentes de baisse des taux. On pense généralement qu'après l'entrée du marché dans un cycle de baisse des taux, les actifs à risque continueront de se renforcer. Bien que le BTC soit également un actif à forte volatilité, à l'intérieur du marché des cryptomonnaies, le BTC est considéré comme un actif ayant des caractéristiques de « blue chip » par rapport aux Altcoins.
Avec l'approche de la baisse des taux d'intérêt et le renforcement du consensus autour des actifs de la blockchain publique, les fonds à l'intérieur et à l'extérieur du marché affluent rapidement vers l'ETH.
Flux de fonds : les entrées de fonds d'ETH dépassent celles de BTC de plus de 10 milliards
Ce mois-ci, le marché de la cryptographie a enregistré des flux de fonds totalisant 27,778 milliards de dollars, dont 16,414 milliards en stablecoins, 3,420 milliards pour l'ETF Spot ETH, 7,485 milliards pour les achats d'ETH par des entreprises, 226 millions pour l'ETF SOL, 1,505 milliard pour les achats de BTC par des entreprises, mais l'ETF Spot BTC a connu une sortie de 1,176 milliard.
Statistiques sur les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies (mensuel)
La puissance d'achat principale de BTC est actuellement estimée, avec seulement 329 millions de dollars entrés par les deux canaux, le BTC Spot ETF et les achats d'entreprises, ce qui est considérablement inférieur au mois dernier. C'est la raison fondamentale de la performance faible de BTC ce mois-ci.
En revanche, l'ETF Spot ETH et les achats d'entreprises en ETH ont atteint un total de 10,805 millions de dollars, établissant un nouveau record historique. EMC Labs estime que tant les fonds sur le marché que ceux hors marché montrent clairement une tendance à passer de BTC à ETH.
Statistiques des flux de fonds ETH (mensuel)
Il y a trois raisons à cela. Tout d'abord, au cours des dernières années, le consensus autour du BTC s'est principalement répandu aux États-Unis et dans d'autres pays majeurs, et de plus en plus de fonds commencent à prêter attention au deuxième actif cryptographique, l'ETH. Deuxièmement, avec l'entrée des États-Unis dans une période favorable aux cryptomonnaies, une tendance à utiliser la technologie blockchain pour transformer l'industrie financière traditionnelle commence à émerger. En tant que monnaie native de la première plateforme de contrats intelligents, l'ETH commence à attirer de plus en plus l'attention et l'allocation de capitaux industriels. Enfin, au cours de ce cycle, le BTC a déjà atteint un niveau record, tandis que l'ETH n'a pas encore dépassé le sommet du dernier marché haussier. L'expérience historique de l'éclatement de l'Altseason dans un environnement de faible taux d'intérêt incite également les capitaux spéculatifs à affluer vers l'ETH, propulsant rapidement son prix à la hausse.
Basé sur le redémarrage du cycle de réduction des taux d'intérêt, les risques se situent dans la re-prix des actifs et le taux historique de l'Altseason. Dans notre rapport du mois dernier, nous avons indiqué que l'Altseason est en train de s'ouvrir. Nous pensons maintenant que l'ETH est à un stade intermédiaire de redécouverte des prix dans ce cycle, avec encore un grand potentiel de hausse. Avec le redémarrage des réductions de taux d'intérêt, la préférence pour le risque augmente, et un plus large éventail de prix d'Altcoin pourrait alors connaître une rapide augmentation des prix en raison des achats spéculatifs.
Structure des jetons : La troisième vague de ventes se poursuit
En plus du rotation des fonds, une autre raison importante qui a conduit à la divergence des prix de BTC et ETH en août est que les positions longues à travers les cycles et au sein du cycle ont déjà déclenché la troisième vague de vente de BTC dans ce cycle (dans les précédentes marchés haussiers, il n'y avait que deux vagues de vente).
En août, les mains fortes ont accéléré leurs ventes, avec un volume de ventes dépassant 150 000 pièces, y compris des comptes anciens qui avaient réalisé d'énormes bénéfices à l'époque de Satoshi. Ces ventes ont épuisé les fonds d'entrée qui n'étaient pas abondants, poussant les prix à se rééquilibrer vers le bas. En raison de la taille énorme d'une seule entité, la vente par les anciennes baleines a rendu les données de ventes massives quelque peu aléatoires. Actuellement, le volume des positions des mains fortes reste supérieur à celui de février, et la liquidité subséquente s'améliore, ce qui laisse supposer que les ventes vont se poursuivre.
Statistiques de position pour les longs, les courts, les mineurs et les échanges centralisés
Du point de vue de l'échange, le flux sortant de BTC ce mois-ci est de 38 620 pièces, légèrement inférieur au mois dernier, ce qui correspond aux caractéristiques d'une période de hausse du marché haussier.
Conclusion
Le moteur eMerge montre que le BTC Metric est de 0,375, le BTC est en phase de relais ascendant.
Nous pensons qu'aujourd'hui, avec l'entrée massive des entreprises de trésorerie, des ETF Spot et des capitaux industriels, le marché de la crypto-monnaie est entré dans une nouvelle phase de « mainstreamisation ». Pour le BTC, la volatilité va progressivement diminuer, et le lien avec le marché boursier américain, en particulier le Nasdaq, va se renforcer. Quant aux actifs des plateformes de contrats intelligents comme l'ETH et le SOL, l'entrée de capitaux mainstream ne fait que commencer, et la diffusion du consensus entraînera inévitablement un nouveau prix.
En entrant dans le mois de septembre où une baisse des taux d'intérêt est sur le point de commencer, le marché ne sera pas sans embûches. Les évaluations élevées du marché boursier américain et l'indépendance de la Réserve fédérale continuent de poser des problèmes au marché.
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L'enthousiasme pour une baisse des taux d'intérêt mêlé à une évaluation incertaine, BTC Hausse Relais continuera avec la quatrième vague de pump.
Auteur : 0xWeilan
Sous l'influence des données économiques et de l'emploi américaines, les attentes de relance des baisses de taux varient de manière imprévisible, les flux de capitaux principaux fluctuent, s'ajoutant à la vente à découvert à long terme à travers les cycles et à la rotation des capitaux sur le marché, le marché des cryptomonnaies en août a globalement présenté une tendance « d'abord faible - puis forte - puis redevenue faible », avec des prix affichant une forme « en dôme ».
Le BTC a chuté de 6,49 % au cours du mois, clôturant à 108247,95 dollars. L'Altcoin représentant l'ETH a quant à lui grimpé de 18,75 %, clôturant à 4391,83 dollars.
Selon eMerge Engine, le BTC est actuellement en phase tardive d'ascension d'un marché haussier. Dans le rapport de juin, nous avons estimé que le BTC lancerait la quatrième vague de hausse au cours du troisième trimestre et atteindrait un nouveau sommet historique. Cette estimation a été confirmée en juillet, et en entrant dans le mois d'août, l'impact de la "guerre tarifaire par paires" a commencé à se refléter dans les données économiques américaines, avec une nouvelle dynamique de rebond du CPI et du PCE. Cela a continué à frapper les attentes du marché concernant un nouveau cycle de baisse des taux en septembre, provoquant des fluctuations sur le marché boursier américain, où la tarification d'une reprise de la baisse des taux était trop élevée. Cette turbulence s'est transmise au marché des cryptomonnaies via le Crypto Spot ETF, entraînant une revalorisation à la baisse du BTC, qui avait atteint un nouveau sommet historique au milieu du mois, illustrant un phénomène typique de rééquilibrage de l'appétit pour le risque.
Au cours des fluctuations, les fonds ne sortent pas de manière continue, ce qui donne une impression d'indécision. Globalement, le BTC a tout de même enregistré des entrées de fonds de 329 millions de dollars ce mois-ci. La cause fondamentale de la baisse des prix est la vente des positions longues inter-cycles sur le marché des cryptomonnaies et la rotation des secteurs.
La vente massive de la baleine préhistorique a verrouillé les profits, pressant une liquidité qui n'est pas abondante, tout en transférant également des milliards de dollars de BTC vers l'ETH sur le marché et hors du marché. EMC Labs estime que cela constitue la raison fondamentale pour laquelle le prix du BTC est retombé après avoir atteint un nouveau sommet historique à "Trump Bottom" (90 000 à 110 000 dollars).
Le marché a essentiellement terminé le recalibrage des attentes de baisse des taux, avec un prix implicite de "baisse des taux en septembre, 2 baisses dans l'année, soit 50 points de base". Avant le 17 septembre, plusieurs données économiques sur l'emploi et l'inflation doivent encore être publiées, le marché continuera d'être volatile.
Cependant, avec la reprise de la baisse des taux d'intérêt, l'économie américaine devrait connaître un "atterrissage en douceur" grâce aux dépenses en capital liées à l'IA et à la technologie, et bien que les données sur l'emploi soient en baisse, elles ne devraient pas se détériorer de manière significative, ce qui reste un événement très probable. EMC Labs adopte une attitude prudemment optimiste pour le marché de septembre, et nous pensons qu'après une nécessaire volatilité à court terme, le BTC continuera sa quatrième vague de hausse.
Finance macroéconomique : La « remontée de l'inflation » et « le refroidissement de l'emploi » tirent sur les attentes de baisse des taux d'intérêt
En août, le marché des capitaux américains était principalement influencé par trois variables : "la performance des données économiques et de l'inflation, les attentes concernant le moment où la Réserve fédérale rouvrira la possibilité de baisser les taux d'intérêt, et les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale". Le marché a globalement montré une tendance d'abord froide, puis chaude, puis de nouveau froide.
Le 1er août, les données sur l'emploi sont mises en avant. Le taux de chômage aux États-Unis a augmenté en juillet, avec une augmentation de 73 000 postes non agricoles, bien en dessous des 100 000 prévus. Parallèlement, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a considérablement révisé les données de mai et juin, la révision de juin atteignant même plus de 90 %.
Après la publication de ces données inattendues, le Nasdaq a chuté de 2,24 % le même jour, et le BTC a suivi avec une baisse de 2,17 %. Sous l'influence de ces données, FedWatch indique que la probabilité d'une baisse de 25 points de base par la Réserve fédérale en septembre est passée de 37,7 % la veille à 75,5 %.
L'indice du dollar américain a chuté de 1,23 % ce jour-là, puis a continué à descendre. Cette donnée a ravivé les attentes d'une baisse des taux d'intérêt en septembre sur le marché, après quoi les actions américaines et le BTC ont continué à augmenter, le BTC atteignant un nouveau sommet historique de 124533,00 dollars le 14 août.
Le 12 août, les États-Unis ont publié des données sur l'IPC conformes aux attentes du marché, sans avoir un impact significatif sur celui-ci. Cependant, le marché, qui a déjà pleinement intégré une baisse des taux d'intérêt, reste très sensible aux données sur l'inflation.
Le 14 août, les données PPI ont été publiées, affichant une croissance annuelle de 3,3 %, bien au-dessus des attentes du marché de 2,5 %. En raison des inquiétudes concernant l'augmentation des coûts du côté de la production qui finiront par se répercuter sur le consommateur, les données PPI ont initialement ébranlé les attentes de baisse des taux. Le BTC, après avoir atteint un niveau record, a commencé à descendre, chutant jusqu'à la fin du mois. Pendant ce temps, le Nasdaq, dominé par les actions technologiques, a commencé à faiblir, les fonds passant des actions technologiques, qui sont à des niveaux d'évaluation élevés, aux actions cycliques et de consommation, tandis que le Dow Jones a commencé à se renforcer. Cela signifie que les attentes de baisse des taux n'ont pas été détruites, mais que les prévisions ont été révisées à la baisse, les fonds cherchant des actifs avec une évaluation plus sécurisée.
Le 20 août, lors de la réunion mondiale des banques centrales de Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a émis pour la première fois cette année un discours « très accommodant », suggérant qu'il se concentrera davantage sur le refroidissement du marché de l'emploi et qu'il pourrait abaisser les taux d'intérêt pour favoriser la reprise du marché de l'emploi. Le marché a été rassuré, les traders ont fixé à plus de 70% la probabilité d'une baisse des taux en septembre, jusqu'à la fin du mois.
Bien que le PCE de base publié le 29 août soit globalement conforme aux attentes, il a enregistré une croissance annualisée de 2,9%, le niveau le plus élevé depuis février 2025, ce qui montre une légère augmentation de la pression inflationniste potentielle. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous réagi par une baisse, mais la baisse de l'indice Dow Jones est nettement inférieure à celle du Nasdaq.
Indice PCE américain en taux annuel
À la fin du mois, le marché a pleinement intégré "la reprise des baisses de taux en septembre, deux fois dans l'année, pour un total de 50 points de base."
Pour abaisser les taux d'intérêt, le président américain Donald Trump a intensifié ses pressions sur la Réserve fédérale, annonçant directement sur les réseaux sociaux à la fin du mois le licenciement de la gouverneure de la Réserve fédérale Lisa Cook, qui plaidait contre la baisse des taux, en raison de ses « faux documents hypothécaires ». Cet événement a encore accru l'inquiétude du marché concernant l'indépendance de la Réserve fédérale.
Actifs cryptographiques : BTC revient au "niveau Trump", l'afflux de fonds dans l'ETH atteint un niveau record.
En août, le BTC a montré une tendance en "arc". Au début du mois, les données sur l'emploi, révisées à la baisse, ont eu un impact négatif, mais ont rapidement été contrebalancées par une probabilité de réduction des taux d'intérêt dépassant 80 %, ce qui a permis au BTC de retrouver une tendance à la hausse, atteignant un niveau record le 14 août. Après la publication des données PPI le 14, le BTC a connu une tendance à la baisse continue dans la seconde moitié du mois.
Techniquement, le BTC a été affecté et revient à la "base Trump" (90 000 à 110 000 dollars), et a temporairement franchi la "première ligne de tendance haussière" de ce cycle haussier ainsi que la importante ligne des 120 jours.
Prix BTC en daily
Sur une base mensuelle, après une reprise continue de 4 mois, le BTC a enregistré un repli de 6,49 % en un mois, avec un léger recul du volume des transactions. La baisse du prix du BTC ce mois-ci peut être considérée comme un ajustement technique sous l'effet combiné d'une "révision des prix trop élevés et d'un changement d'orientation des fonds". Nous croyons qu'avec le redémarrage du cycle de baisse des taux d'intérêt et le changement de l'appétit pour le risque sur le marché, les fonds principaux reviendront vers le BTC, propulsant ainsi la quatrième vague de hausse de ce cycle.
La baisse du BTC est essentiellement liée au Nasdaq et aux attentes de baisse des taux. On pense généralement qu'après l'entrée du marché dans un cycle de baisse des taux, les actifs à risque continueront de se renforcer. Bien que le BTC soit également un actif à forte volatilité, à l'intérieur du marché des cryptomonnaies, le BTC est considéré comme un actif ayant des caractéristiques de « blue chip » par rapport aux Altcoins.
Avec l'approche de la baisse des taux d'intérêt et le renforcement du consensus autour des actifs de la blockchain publique, les fonds à l'intérieur et à l'extérieur du marché affluent rapidement vers l'ETH.
Flux de fonds : les entrées de fonds d'ETH dépassent celles de BTC de plus de 10 milliards
Ce mois-ci, le marché de la cryptographie a enregistré des flux de fonds totalisant 27,778 milliards de dollars, dont 16,414 milliards en stablecoins, 3,420 milliards pour l'ETF Spot ETH, 7,485 milliards pour les achats d'ETH par des entreprises, 226 millions pour l'ETF SOL, 1,505 milliard pour les achats de BTC par des entreprises, mais l'ETF Spot BTC a connu une sortie de 1,176 milliard.
Statistiques sur les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies (mensuel)
La puissance d'achat principale de BTC est actuellement estimée, avec seulement 329 millions de dollars entrés par les deux canaux, le BTC Spot ETF et les achats d'entreprises, ce qui est considérablement inférieur au mois dernier. C'est la raison fondamentale de la performance faible de BTC ce mois-ci.
En revanche, l'ETF Spot ETH et les achats d'entreprises en ETH ont atteint un total de 10,805 millions de dollars, établissant un nouveau record historique. EMC Labs estime que tant les fonds sur le marché que ceux hors marché montrent clairement une tendance à passer de BTC à ETH.
Statistiques des flux de fonds ETH (mensuel)
Il y a trois raisons à cela. Tout d'abord, au cours des dernières années, le consensus autour du BTC s'est principalement répandu aux États-Unis et dans d'autres pays majeurs, et de plus en plus de fonds commencent à prêter attention au deuxième actif cryptographique, l'ETH. Deuxièmement, avec l'entrée des États-Unis dans une période favorable aux cryptomonnaies, une tendance à utiliser la technologie blockchain pour transformer l'industrie financière traditionnelle commence à émerger. En tant que monnaie native de la première plateforme de contrats intelligents, l'ETH commence à attirer de plus en plus l'attention et l'allocation de capitaux industriels. Enfin, au cours de ce cycle, le BTC a déjà atteint un niveau record, tandis que l'ETH n'a pas encore dépassé le sommet du dernier marché haussier. L'expérience historique de l'éclatement de l'Altseason dans un environnement de faible taux d'intérêt incite également les capitaux spéculatifs à affluer vers l'ETH, propulsant rapidement son prix à la hausse.
Basé sur le redémarrage du cycle de réduction des taux d'intérêt, les risques se situent dans la re-prix des actifs et le taux historique de l'Altseason. Dans notre rapport du mois dernier, nous avons indiqué que l'Altseason est en train de s'ouvrir. Nous pensons maintenant que l'ETH est à un stade intermédiaire de redécouverte des prix dans ce cycle, avec encore un grand potentiel de hausse. Avec le redémarrage des réductions de taux d'intérêt, la préférence pour le risque augmente, et un plus large éventail de prix d'Altcoin pourrait alors connaître une rapide augmentation des prix en raison des achats spéculatifs.
Structure des jetons : La troisième vague de ventes se poursuit
En plus du rotation des fonds, une autre raison importante qui a conduit à la divergence des prix de BTC et ETH en août est que les positions longues à travers les cycles et au sein du cycle ont déjà déclenché la troisième vague de vente de BTC dans ce cycle (dans les précédentes marchés haussiers, il n'y avait que deux vagues de vente).
En août, les mains fortes ont accéléré leurs ventes, avec un volume de ventes dépassant 150 000 pièces, y compris des comptes anciens qui avaient réalisé d'énormes bénéfices à l'époque de Satoshi. Ces ventes ont épuisé les fonds d'entrée qui n'étaient pas abondants, poussant les prix à se rééquilibrer vers le bas. En raison de la taille énorme d'une seule entité, la vente par les anciennes baleines a rendu les données de ventes massives quelque peu aléatoires. Actuellement, le volume des positions des mains fortes reste supérieur à celui de février, et la liquidité subséquente s'améliore, ce qui laisse supposer que les ventes vont se poursuivre.
Statistiques de position pour les longs, les courts, les mineurs et les échanges centralisés
Du point de vue de l'échange, le flux sortant de BTC ce mois-ci est de 38 620 pièces, légèrement inférieur au mois dernier, ce qui correspond aux caractéristiques d'une période de hausse du marché haussier.
Conclusion
Le moteur eMerge montre que le BTC Metric est de 0,375, le BTC est en phase de relais ascendant.
Nous pensons qu'aujourd'hui, avec l'entrée massive des entreprises de trésorerie, des ETF Spot et des capitaux industriels, le marché de la crypto-monnaie est entré dans une nouvelle phase de « mainstreamisation ». Pour le BTC, la volatilité va progressivement diminuer, et le lien avec le marché boursier américain, en particulier le Nasdaq, va se renforcer. Quant aux actifs des plateformes de contrats intelligents comme l'ETH et le SOL, l'entrée de capitaux mainstream ne fait que commencer, et la diffusion du consensus entraînera inévitablement un nouveau prix.
En entrant dans le mois de septembre où une baisse des taux d'intérêt est sur le point de commencer, le marché ne sera pas sans embûches. Les évaluations élevées du marché boursier américain et l'indépendance de la Réserve fédérale continuent de poser des problèmes au marché.
Mais le cycle continuera.