Les jetons Arcade : le type de jeton le plus sous-estimé

Nous avons récemment publié une taxonomie complète des types de jetons, englobant les jetons de réseau, de collection et les memecoins. Parmi les sept catégories recensées, le jeton d’arcade demeure le moins exploré et le plus sous-estimé : il s’agit d’un jeton ayant une valeur relativement stable au sein d’un écosystème logiciel ou produit précis, généralement sous la gestion d’un émetteur (souvent une entreprise).

Essentiellement, les jetons d’arcade représentent l’équivalent blockchain d’actifs familiers : miles aériens, points de carte bancaire, or virtuel dans les jeux vidéo, etc. Leur point commun ? Ce sont des monnaies internes qui soutiennent l’économie d’un marché : les miles de fidélité et les points de récompense, par exemple, stimulent la loyauté envers la marque et permettent d’acheter des vols ou des surclassements ; l’or numérique sert à acquérir ou vendre des objets dans les jeux.

Bien que les entreprises exploitent ces actifs depuis des décennies, la quasi-totalité des cas antérieurs reposaient sur des bases de données centralisées, ce qui restreint la propriété, la transférabilité et le choix des utilisateurs. Les jetons d’arcade sur blockchain publique diffèrent : ils sont ouverts, interopérables et composables, offrant ainsi de nouveaux avantages pour la conception des marchés.

Cet article vise à répondre aux questions essentielles sur les jetons d’arcade : leur nature, leur fonctionnement, leur valeur, leur utilité pour les créateurs, les arbitrages de conception et les opportunités offertes.

Qu’est-ce qu’un jeton d’arcade ?

Sur le plan technique, le jeton d’arcade est une monnaie numérique dédiée à l’utilisation dans son écosystème applicatif — dont l’offre et la demande sont gérées de façon flexible pour maintenir la stabilité des prix. Il faut avant tout les considérer comme des devises internes à une économie digitale.

Mais d’où vient l’expression « jeton d’arcade » ? Que vous ayez fréquenté une salle d’arcade ou non, le principe est parlant : vous entrez, vous échangez de l’argent contre des jetons physiques, puis vous les utilisez pour jouer à Galaga, Gator Panic ou n’importe quel autre jeu. Ces jetons vous intègrent à l’économie de l’arcade.

La métaphore de l’arcade illustre clairement leur fonctionnement : les jetons d’arcade affichent une valeur relativement stable au sein du système économique dont ils font partie — que ce soit dans un service unique ou à travers plusieurs services. Cette stabilité les distingue des jetons adossés à des actifs (comme les jetons de collection) ; des jetons liés à des places de marché décentralisées (jetons de réseau) ; ou des jetons d’entreprise ou de sécurité, dont la valeur repose sur la spéculation autour d’une entité donnée.

Malgré leur nom évocateur, les jetons d’arcade constituent une primitive économique puissante et programmable — la clé pour ouvrir un nouvel espace de conception crypto.

Qu’est-ce qui n’est pas un jeton d’arcade ?

La distinction majeure avec les autres types de jetons est la suivante : les jetons d’arcade ne sont pas conçus pour l’investissement ou la spéculation. Contrairement aux jetons de réseau ou de sécurité, souvent recherchés pour leur potentiel de rendement, les jetons d’arcade sont faits pour être dépensés.

On les appelle parfois « jetons utilitaires » car ils sont conçus pour fournir de l’utilité. Nous évitons ce terme, car il suggère à tort que les autres jetons n’ont pas de valeur d’usage, ce qui est faux. (Consultez notre article « Defining tokens » pour approfondir.) Ils sont aussi parfois nommés « points » (mais l’usage veut alors que les enregistrements soient sur des registres privés, et non blockchain publique) ou « jetons de fidélité » (ce qui ne couvre qu’un cas d’application précis).

La valeur d’un jeton d’arcade n’est pas figée : comme détaillé plus loin, le prix d’achat peut évoluer légèrement dans le temps. Mais l’offre reste généralement illimitée au prix courant, et ils n’offrent ni ne promettent de rendement financier, ni n’en impliquent. Ils sont donc inadaptés à l’investissement et sont en règle générale hors du champ d’application des lois américaines sur les valeurs mobilières.

À quoi servent les jetons d’arcade ? Pourquoi les créateurs devraient-ils les adopter ?

Les jetons d’arcade permettent aux créateurs de créer et distribuer de la valeur au sein d’une économie numérique. Cette capacité à générer, puis allouer la valeur permet de stimuler les comportements utilisateurs, d’amorcer la croissance et de créer des effets de réseau — sans dépendre de capitaux extérieurs ou de la spéculation.

L’analogie est simple : si vous gérez une salle d’arcade, vous souhaitez contrôler l’offre de jetons pour l’adapter à la demande. Lorsqu’il y a deux fois plus de clients, il est judicieux d’augmenter la quantité de jetons en circulation, pour que tous profitent des jeux (dans la limite de la capacité). Pourquoi refuser des clients alors qu’on peut émettre davantage de jetons ?

Vous pouvez aussi ajuster les prix : si vous améliorez l’arcade, ajoutez des jeux ou proposez de meilleurs lots, vous pouvez augmenter le prix du jeton. Bref, vous souhaitez un contrôle flexible de votre économie pour mieux équilibrer offre et demande (et valoriser l’arcade auprès des clients).

Au-delà de la gestion quotidienne, ce contrôle économique renforce la fidélité des clients les plus engagés. Vous pouvez récompenser vos joueurs les plus assidus avec des jetons bonus. Lorsque les clients repartent avec des jetons inutilisés, ils sont incités à revenir dans l’arcade, seul endroit où ils peuvent les utiliser.

Concrètement, les jetons d’arcade apportent :

• Tarification dynamique et promotion : les émetteurs peuvent ajuster le prix des jetons ou celui des achats en jetons. Ils peuvent ainsi accorder des remises en période creuse ou récompenser les achats lors des pics d’activité.
• Effets de réseau : comme pour les miles aériens ou points bancaires, les utilisateurs attachés à la marque grâce aux jetons favorisent la participation des marchands, développeurs et prestataires, ce qui augmente la valeur pour tous — un effet de réseau classique.
• @samuelvandeth/unlocking-the-power-of-tokenized-loyalty-d126080f7497">Incitations et récompenses de fidélité : les émetteurs peuvent offrir des bonus et avantages pour les comportements recherchés, ou récompenser les acteurs du réseau lors de l’acceptation ou la conversion du jeton. Cela renforce les effets de réseau évoqués.
• Contrôle économique : les émetteurs peuvent détruire des jetons lors de la conversion, suivre les engagements sur la blockchain, et élaborer une politique monétaire comparable à celle d’une banque centrale, tout en gardant l’offre et les prix dans une fourchette prévisible.

Comment fonctionnent les jetons d’arcade ?

Explication des dynamiques économiques

Les dynamiques économiques des jetons d’arcade les distinguent des autres jetons. Plutôt que d’offrir des droits de propriété sur l’écosystème, ils donnent accès ou usage à certaines applications ou services ; leur valeur de marché est programmatiquement encadrée. Il n’est pas nécessaire de les indexer sur une monnaie fiduciaire comme une monnaie stable : l’émetteur peut simplement mettre en œuvre des mécanismes pour garantir un prix plancher et plafond.

Les jetons d’arcade sont généralement disponibles à un prix fixé à l’avance. Pensez à un distributeur de jetons dans une salle d’arcade : vous insérez un dollar, vous recevez quatre jetons à 25 cents chacun. Ces « distributeurs » fixent un plafond que la valeur ne doit pas dépasser. Ainsi, les jetons d’arcade ne sont pas investissables : ils servent à la dépense, non à la spéculation.

La valeur du jeton se mesure par ce qu’il permet d’obtenir via des « sorties », mécanismes qui retirent les jetons de la circulation. Dans une arcade, il s’agit des machines de jeux : un jeton par partie, soit une valeur de 25 cents. L’arcade peut aussi proposer de racheter les jetons à un prix inférieur : par exemple, garantir le rachat à 20 cents. Cela établit un prix plancher.

Considérez les conséquences pour le marché : paieriez-vous un dollar à un spéculateur pour un jeton de 25 cents, alors que vous pouvez l’obtenir à tout moment pour un quart de ce prix ? Évidemment non ! Un client qui déménage pourrait vendre ses jetons à 22 cents, mais personne ne paiera plus cher que 25 cents. Même si certains quittent l’écosystème et vendent à prix réduit, le prix demeure stable.

Ces facteurs non spéculatifs font des jetons d’arcade une base idéale pour les économies de marché contrôlées. Peu importe qu’ils soient utilisés dans une seule application ou plus largement : c’est la conséquence du modèle distributeur/conversion. (Pour reprendre l’analogie : même si l’épicier accepte les jetons de l’arcade comme paiement, il n’y a aucune raison de payer plus de 25 cents si on peut les obtenir à ce prix.)

Pourquoi ne pas accepter simplement les monnaies stables ?

Les jetons d’arcade et les monnaies stables visent tous deux à faciliter les transactions avec une valeur stable. Mais les jetons d’arcade offrent une flexibilité supérieure : l’émetteur peut en créer à la demande (il doit toutefois comptabiliser leur « prix implicite » lors de la conversion). Il peut ainsi accorder des subventions ou incitations à différents acteurs du réseau. De plus, les jetons encouragent les participants à rester dans l’économie concernée, plutôt que d’utiliser leurs fonds ailleurs : les compagnies aériennes attribuent des « miles » à utiliser pour de futurs vols, au lieu de verser des remises en espèces.

Les jetons d’arcade offrent aussi aux créateurs diverses options de génération de revenus : vente directe à prix fixe ou variable, intégration à des abonnements, distribution via des promotions. Si un réseau de partenaires accepte un même jeton, cela favorise la co-promotion et l’affiliation, élargissant la portée sans capital externe.

Surtout, les jetons d’arcade permettent aux émetteurs de contrôler finement la circulation de la valeur :

• transférabilité restreinte (par exemple, uniquement dans l’application ou entre adresses autorisées),
• dépréciation ou expiration programmée (incitant à l’usage rapide et limitant la thésaurisation),
• conversion liée à des biens ou services précis (alignant l’utilité sur l’intention économique).

Ces fonctionnalités renforcent la valeur d’échange du jeton — et non son usage spéculatif — et peuvent être programmées sur la blockchain. En résumé : les jetons d’arcade facilitent la croissance, encouragent l’engagement et gèrent les économies internes, tout en offrant un contrôle accru aux opérateurs.

La force de l’interopérabilité

Les jetons d’arcade sur blockchain publique sont similaires aux points de fidélité ou aux miles aériens — mais avec l’avantage d’être sur la blockchain : ouverts, interopérables et composables.

Contrairement aux systèmes traditionnels qui enferment la valeur dans des écosystèmes clos, les jetons d’arcade blockchain peuvent être partagés, acceptés et échangés entre plusieurs acteurs, y compris concurrents. Cette portabilité permet aux utilisateurs de conserver leur fidélité entre services et de transférer leur statut facilement — à l’opposé des processus complexes d’alignement de statut dans l’aérien. Elle pousse les acteurs à se distinguer par la qualité de leurs produits et services, et peut transformer des programmes de fidélité fragmentés en biens communs.

Un exemple sur la blockchain remarquable : le jeton $FLY de Blackbird, créé par le fondateur de Resy et Eater. Ce jeton d’arcade sert de programme de fidélité pour les restaurants, à l’image des Starbucks Stars ou MyMcDonald’s Rewards. L’originalité : le même jeton fonctionne dans de nombreux restaurants. Les clients l’obtiennent lors de leurs achats dans le réseau Blackbird, puis le dépensent pour des remises ou avantages dans tout établissement participant. Grâce au protocole blockchain sous-jacent, cela se fait sans interaction directe entre restaurants. Et tout comme un programme individuel renforce la fidélité à un restaurant, ici $FLY solidifie la fidélité à l’ensemble du réseau.

Les consommateurs gagnent en utilité ; les entreprises bénéficient des effets de réseau partagés.

Le résultat : une coopération concurrentielle (plutôt que la concurrence classique) : cafés locaux et grandes chaînes comme Starbucks peuvent tous deux tirer parti d’un même jeton. Un programme de fidélité partagé via un jeton d’arcade peut profiter à chaque acteur. Le jeton permet à l’expérience Starbucks et à celle du café local de se compléter ; aller chez l’un ou l’autre génère des avantages pour l’ensemble. Si l’un offre des mochas gratuits contre le jeton, cela accroît la valeur pour tous les clients. Ce type d’accord renforce la fidélité au réseau et encourage les consommateurs à dépenser davantage pour le café.

Cette coopération concurrentielle génère un surplus global plus important, réparti entre fournisseurs selon les ventes. Au lieu de se partager le gâteau, on l’agrandit.

Arbitrages et opportunités de conception

Les jetons d’arcade ne sont pas adaptés à tous les projets. Ils n’ont pas de sens pour les applications nécessitant un actif spéculatif. Par exemple, les blockchains layer 1 avec leur propre jeton de réseau n’ont pas besoin de jeton d’arcade.

Mais pour de nombreux projets — notamment ceux centrés sur la dépense ou liés au monde physique — le jeton d’arcade est une option pertinente. Il permet :

• Stabilité des prix : grâce aux mécanismes de plafond/plancher et à une émission contrôlée.
• Facilité d’usage : valeur stable et intuitive, facilitant la compréhension des dépenses pour l’utilisateur.
• Clarté comptable : leur coût correspond au coût d’opportunité de ce pour quoi ils sont échangeables.
• Contrôle : la gestion par l’émetteur s’apparente à une politique de banque centrale.

On voit aussi émerger des jetons d’arcade complémentaires ou précurseurs des jetons de réseau. Le jeton $FLY de Blackbird est utilisable dans tout restaurant du réseau, la conversion étant gérée sur une couche blockchain dédiée alimentée par un jeton de réseau. Un réseau décentralisé pourrait utiliser un jeton de réseau pour la sécurité et les incitations, et un jeton d’arcade pour fédérer la clientèle. Une place de marché peut stimuler la participation avec un jeton d’arcade, puis introduire un jeton de réseau lors de la décentralisation du protocole. Dans ces cas, le jeton d’arcade sert de porte d’accès pour susciter la demande et la traction initiales, avant de basculer vers un système plus décentralisé.

Panorama réglementaire

Un exemple précurseur de jeton d’arcade : Quarters, issu de la plateforme de gaming blockchain Pocketful of Quarters. Les joueurs utilisent les jetons Quarters pour accéder à des fonctionnalités et des récompenses dans les jeux compatibles. Concernant le fait que les jetons d’arcade ne sont pas des actifs d’investissement, Pocketful of Quarters a reçu en juillet 2019 une lettre de non-intervention de la SEC, qui a reconnu que les jetons étaient utilisés uniquement pour jouer, et non pour la spéculation ou l’investissement.

Malgré ce précédent positif, la lettre Quarters et les régimes réglementaires étatsuniens présentent des limites. Ils restent sceptiques vis-à-vis de l’interopérabilité, la voyant comme une faille et non un atout. Leur raisonnement suppose qu’une interopérabilité accrue rend les actifs plus facilement négociables, leur conférant le statut d’instruments financiers. Cette approche néglige le fait que l’appétit pour la négociation dépend du potentiel spéculatif — ce qui n’est généralement pas le cas des jetons d’arcade. Or, l’interopérabilité est précisément l’une des promesses les plus fortes des jetons d’arcade sur la blockchain, avec des bénéfices majeurs pour les utilisateurs, dont la réduction des frictions et davantagede choix.

Une conception intelligente peut répondre aux enjeux réglementaires. Les jetons d’arcade n’ont pas à rester dans des réseaux fermés. Des mécanismes comme la limitation des prix, les modèles distributeur/sortie et la conversion liée à l’usage permettent de freiner la spéculation. Les utilisateurs bénéficient aussi de l’interopérabilité : meilleure utilisabilité, concurrence accrue, effets de réseau élargis — ce qui favorise l’innovation et la valeur, sans dépendance à la spéculation.

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Les jetons d’arcade ne conviennent pas à tous les usages, mais ils constituent une brique fondamentale dans l’évolution des réseaux crypto. De la même façon que les monnaies stables ouvrent de nouvelles formes de commerce, et que les jetons de réseau facilitent la gouvernance et le partage décentralisé de valeur, les jetons d’arcade peuvent propulser des économies numériques à grande échelle.

Avec une meilleure clarté réglementaire, nous anticipons que de plus en plus de créateurs et d’utilisateurs reconnaîtront les atouts des jetons d’arcade, à mesure que de nouveaux projets — y compris hors sphère crypto — exploreront leur potentiel.

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Remerciements : Les auteurs remercient Robert Hackett, Tim Sullivan et Sonal Chokshi pour leur contribution éditoriale remarquable, ainsi que Sam Broner, Kate Dellolio, Chris Dixon, Liz Harkavy, Steve Kaczynski, Michele Korver, Emily Westerhold et Liang Wu pour leurs commentaires avisés.

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