Définitions de base
- Prime : La prime est le montant payé par l’acheteur de l’option au vendeur afin d’obtenir le droit d’exercer l’option à l’échéance.
- Degré de hors-la-monnaie (OTM) de l’option : Le degré OTM indique à quel point une option hors-la-monnaie s’écarte du prix du sous-jacent. Le degré OTM pour les options dans-la-monnaie (ITM) et à-la-monnaie (ATM) est de 0.
- Marge initiale : Marge initiale (marge d’ouverture) : la marge minimale requise pour ouvrir une position.
- Marge de maintenance : La marge minimale requise pour maintenir une position. Si la marge de la position tombe en dessous de ce niveau, une liquidation forcée sera déclenchée.
- Marge de l’ordre : Fonds qui doivent être bloqués lors du passage d’un ordre pour garantir son exécution ; les acheteurs doivent pouvoir payer intégralement la prime, les vendeurs doivent disposer d’une marge suffisante pour maintenir leur position, ce qui évite le placement excessif d’ordres sans coût.
Calcul de la prime
| Type de transaction | Formule |
|---|---|
| Achat d’une option d’achat/de vente | Prime = Prix de l’ordre × abs(Quantité de l’ordre) × Multiplicateur du contrat |
Exemple : Achat d’une option d’achat BTC, prix de l’ordre 220 $, multiplicateur du contrat 0,01 : Prime = 220 × 1 × 0,01 = 2,20 $
Degré de hors-la-monnaie (OTM) de l’option
| Type d’option | Formule |
|---|---|
| Option d’achat (Call) | OTM = max(0, Prix d’exercice − Prix du sous-jacent) |
| Option de vente (Put) | OTM = max(Prix du sous-jacent − Prix d’exercice, 0) |
Exemple
- Prix du sous-jacent 115 000 $, prix d’exercice 116 000 $, option d’achat → OTM = 1 000
- Prix du sous-jacent 115 000 $, prix d’exercice 112 000 $, option de vente → OTM = 3 000
Calcul de la marge initiale
| Type d’option | Formule |
|---|---|
| Vente d’option d’achat | [max(Taux de marge initiale 1 × Prix du sous-jacent, Taux de marge initiale 2 × Prix du sous-jacent − OTM) + Prix de référence] × abs(Quantité de la position) × Multiplicateur du contrat |
| Vente d’option de vente | [max(Taux de marge initiale 1 × Prix du sous-jacent × (1 + Prix de référence/Prix du sous-jacent), Taux de marge initiale 2 × Prix du sous-jacent − OTM) + Prix de référence] × abs(Quantité de la position) × Multiplicateur du contrat |
Exemple (Vente d’option d’achat)
- Prix du sous-jacent 115 000 $, prix d’exercice 116 000 $, OTM = 1 000, prix de référence 200 $, multiplicateur du contrat 0,01
- Marge initiale = [max(0,10×115 000 , 0,15×115 000 − 1 000) + 200] × 0,01 × 1 = [max(11 500 , 16 250) + 200] × 0,01 = 16 450 × 0,01 = 164,50 $
Exemple (Vente d’option de vente)
- Prix du sous-jacent 115 000 $, prix d’exercice 112 000 $, OTM = 3 000, prix de référence 150 $
- Marge initiale = [max(0,10×115 000×(1+150/115 000), 0,15×115 000 − 3 000) + 150] × 0,01 = [max(11 515 , 14 250) + 150] × 0,01 = 14 400 × 0,01 = 144,00 $
Calcul de la marge de maintenance
| Type d’option | Formule |
|---|---|
| Vente d’option d’achat | (Taux de marge de maintenance × Prix du sous-jacent + Prix de référence) × abs(Quantité de la position) × Multiplicateur du contrat |
| Vente d’option de vente | [max(Taux de marge de maintenance × Prix du sous-jacent, Taux de marge de maintenance × Prix de référence) + Prix de référence] × abs(Quantité de la position) × Multiplicateur du contrat |
Exemple (Vente d’option d’achat)
- Prix du sous-jacent 115 000 $, prix de référence 200 $, multiplicateur du contrat 0,01
- Marge de maintenance = (0,075×115 000 + 200) × 0,01 = 8 825 × 0,01 = 88,25 $
Exemple (Vente d’option de vente)
- Prix du sous-jacent 115 000 $, prix de référence 150 $
- Marge de maintenance = [max(0,075×115 000 , 0,075×150) + 150] × 0,01 = [max(8 625 , 11,25) + 150] × 0,01 = 8 775 × 0,01 = 87,75 $
Calcul de la marge de l’ordre
| Type de transaction | Formule |
|---|---|
| Achat d’option | Marge de l’ordre = Prime + Frais |
| Vente d’option | Prime' = min(Prix de référence, Prix de l’ordre) × abs(Quantité de l’ordre) × Multiplicateur du contrat Marge de l’ordre = Marge initiale + Frais |
Exemple (Passage d’un ordre de vente)
- Vente d’une option d’achat BTC, prix de l’ordre 210 $, prix de référence 200 $
- Prime' = min(200, 210) × 0,01 = 2,00 $
- Marge initiale 164,50 $
- Marge de l’ordre = 164,50 + Frais(1) = 165,50 $
Équité et ratio de risque
| Élément | Formule |
|---|---|
| Valeur de marché de la position | Prix de référence × Position × Multiplicateur du contrat |
| Valeur totale de marché des positions | Σ(Prix de référence × Position × Multiplicateur du contrat) |
| Équité | Fonds du compte + Valeur totale de marché des positions |
| Équité au prix du protocole | Fonds du compte + Σ(Prix de référence × Position longue × Multiplicateur du contrat) + Σ(Max Prix du protocole × Position courte × Multiplicateur du contrat) |
| Fonds disponibles | Fonds du compte − Marge de maintenance − Marge des ordres de vente − Marge des ordres d’achat |
| Ratio de risque | (Marge de maintenance + Marge des ordres de vente) / Équité × 100% |
Exemple
- Fonds du compte 5 000 $
- Détention d’1 position de vente d’option d’achat (marge de maintenance 88,25 $), valeur de marché de la position −2,00 $
- Équité = 5 000 − 2 = 4 998 $
- Ratio de risque = 88,25+165,5 / 4 998 × 100%
Frais
| Type | Formule |
|---|---|
| Transaction | min(Taux de frais de transaction × Prix du sous-jacent, 0,1 × Prix de l’ordre) × abs(Quantité de l’ordre) × Multiplicateur du contrat |
| Règlement option d’achat | min(Taux de frais de règlement × Prix de règlement, 0,1 × (Prix de règlement − Prix d’exercice)) × abs(Quantité de la position) × Multiplicateur du contrat |
| Règlement option de vente | min(Taux de frais de règlement × Prix de règlement, 0,1 × (Prix d’exercice − Prix de règlement)) × abs(Quantité de la position) × Multiplicateur du contrat |
Tableau des paramètres de marge
| Sous-jacent | Taux de marge initiale 1 | Taux de marge initiale 2 | Taux de marge de maintenance |
|---|---|---|---|
| BTC_USDT | 0,1 | 0,15 | 0,075 |
| ETH_USDT | 0,1 | 0,15 | 0,075 |
| DOGE_USDT | 0,15 | 0,2 | 0,1 |
| LTC_USDT | 0,15 | 0,2 | 0,1 |
| SOL_USDT | 0,15 | 0,2 | 0,1 |
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