He notado que Bitcoin actualmente se encuentra en una situación bastante tensa. El precio cayó a $77.78K, pero todavía está aproximadamente un 20% por debajo de lo que los mineros consideran su costo de producción. Antes había visto que el NUPL cayó a 0,2, lo cual es un nivel históricamente bajo de miedo en el mercado. Claramente, los mineros están en estrés, muchos venden sus reservas simplemente para mantener el flujo de efectivo.

Pero aquí está lo interesante: a pesar de la presión con la tasa de hash, que fluctúa entre 980 y 1150 EH/s, comienzan a aparecer signos de cambio. Noté que el Inter-exchange Flow Pulse formó una cruz dorada por encima de su media de 90 días. Antes, esto ocurría en 2016, 2019 y principios de 2023 antes de un crecimiento sostenido. Esto sugiere que los grandes jugadores comienzan a acumular silenciosamente, a pesar del dolor actual de los mineros.

Paralelamente, las stablecoins muestran una dinámica interesante. La capitalización de las stablecoins creció un 3,73% en un mes, y USDC en particular saltó un 9,34% en treinta días. Al mismo tiempo, los balances OTC están cayendo, lo que significa que las instituciones están retirando Bitcoin para almacenamiento a largo plazo. La tasa de hash se mantiene presionada en torno a 30-32 dólares por PH/s al día, dejando solo a los mineros más eficientes en beneficios. Pero el simple hecho de la rotación de capital en los intercambios puede ser una señal de reacumulación antes de la próxima fase. La consolidación alrededor de $77-71K parece ser un punto de inflexión crítico.