Acabo de notar algo interesante en los flujos de ETFs de Bitcoin a finales de marzo. ARK's ARKB vio $30.5M en rescates el 27 de marzo, pero en realidad eso fue solo parte de un panorama más grande: los ETFs de Bitcoin al contado colectivamente sufrieron salidas de $171M ese día. La mayor salida en un solo día que habíamos visto en semanas en ese momento.

Lo que me llamó la atención fue que esto no fue aislado en un solo fondo. IBIT de BlackRock lideró con $41M en salidas, FBTC de Fidelity cayó $32M, GBTC de Grayscale perdió $24M, y ARKB quedó en tercer lugar con $30.5M. Cuando todos los principales actores ven rescates simultáneamente, eso no es un problema del producto, sino un sentimiento de aversión al riesgo en todo el mercado. Las tensiones geopolíticas en torno al Medio Oriente estaban claramente asustando a los inversores institucionales de cara al fin de semana.

Un momento interesante porque marzo había sido en realidad sólido para los ETFs de Bitcoin antes de esa retirada. Habían acumulado $2.5B en entradas netas durante la mayor parte del mes. Eric Balchunas señaló el 24 de marzo que los ETFs de Bitcoin estaban básicamente a un día bueno de recuperar su déficit desde principios de año. Solo IBIT seguía en el top 2% de todos los ETFs en flujos a pesar del entorno difícil. Incluso con todo el ruido en torno a activos como notcoin y la incertidumbre del mercado en general, la demanda estructural de exposición a Bitcoin al contado parecía bastante resistente.

La salida de $171M puso las cosas en perspectiva, sin embargo: cuando tienes más de $50B en activos bajo gestión combinados en todos los ETFs de Bitcoin al contado, $171M representa menos del 0.35% del total de participaciones. Más bien, una reequilibración rutinaria que una salida de pánico. Bitcoin se negociaba alrededor de $66K en ese momento, bajando un 4% en el día, con el índice de miedo y avaricia en 13. Para finales de abril, BTC se había recuperado a $78K en territorio con mejor impulso. Todo dependía de cómo se desarrollaran los acontecimientos en Medio Oriente para que esos flujos volvieran o no.