Acabo de recibir las últimas cifras de inventario y son más amplias de lo esperado. La EIA reportó una reducción de 132 mil millones de pies cúbicos para la semana que terminó el 27 de febrero, superando el consenso de 124 mil millones de pies cúbicos. Ese tipo de noticias sobre inventarios de gas natural suele captar la atención de los traders, especialmente cuando es mayor de lo anticipado.

El rally fue sólido el jueves, con el Nymex de abril cerrando con una subida de aproximadamente el 3%, pero honestamente las ganancias se limitaron bastante rápido. Los pronósticos meteorológicos que muestran temperaturas más cálidas en todo el este de EE. UU. hasta mediados de marzo están manteniendo las cosas bajo control, ya que eso significa menos demanda de calefacción. No se puede luchar contra el pronóstico.

Lo interesante es que todavía persiste el trasfondo geopolítico del principio del mes. Cuando Qatar cerró Ras Laffan tras el ataque con dron iraní, se desconectaron aproximadamente el 20% del suministro mundial de GNL. Ese tipo de interrupciones suele generar ondas de choque en la dinámica de inventarios de gas natural, y todavía estamos viendo algunos efectos residuales.

Por otro lado, en el lado de la oferta, la situación se está volviendo más concurrida. La producción de gas seco en EE. UU. alcanzó 113.1 mil millones de pies cúbicos por día, un aumento del 5.6% respecto al año anterior, y la EIA acaba de elevar su pronóstico para 2026 a casi 110 mil millones de pies cúbicos por día. Además, las plataformas activas de gas están en su nivel más alto en 2.5 años. Una mayor producción generalmente presiona los precios, así que ese es un viento en contra a pesar de las recientes noticias de inventarios de gas natural que muestran suministros más ajustados.

La demanda de electricidad sí aumentó, sin embargo: la producción en los estados inferiores del sur subió un 7.84% respecto al año anterior en esa semana, lo cual es un punto positivo. Pero entre las previsiones de mayor producción y un clima más templado, los alcistas enfrentan una batalla cuesta arriba en este momento. La situación de inventarios de gas natural tendría que mantenerse ajustada para que los precios realmente puedan subir.