Por qué las acciones de cuchillo caído siguen perjudicando tu cartera

El viejo dicho de Wall Street “no intentes atrapar un cuchillo que cae” ha resistido la prueba del tiempo por una buena razón. Al igual que intentar agarrar un cuchillo de cocina en caída te cortaría las manos, comprar acciones de cuchillos que caen puede afectar gravemente tus retornos de inversión. La pregunta es: ¿por qué tantos inversores siguen cometiendo este error?

Comprendiendo lo que realmente son las acciones de cuchillos que caen

Las acciones de cuchillos que caen se refieren a valores que están experimentando importantes caídas de precios y que probablemente seguirán deslizándose hacia abajo. Estas acciones a menudo parecen engañosamente atractivas; sus bajos precios las hacen parecer gangas. En realidad, son trampas financieras que pueden causar estragos en tu cartera a largo plazo si sigues invirtiendo dinero en ellas con la esperanza de una recuperación milagrosa.

El peligro radica en esta peligrosa suposición: si una acción ha caído tanto, debe rebotar eventualmente, ¿verdad? No necesariamente. Algunas empresas simplemente nunca se recuperan, sin embargo, los inversores inyectan más capital en ellas basándose puramente en ese pensamiento ilusorio.

La trampa de los dividendos ultra-altos

Un indicador clásico de una acción de cuchillo que cae es un rendimiento de dividendos extraordinariamente alto. En la superficie, una acción que paga un 8%, un 10% o incluso más suena como maná del cielo. Pero aquí está lo que realmente está sucediendo detrás de escena.

Según datos financieros, los dividendos han contribuido históricamente de manera sustancial a los retornos del mercado de valores a lo largo de las décadas. Sin embargo, cuando una empresa de repente ofrece pagos inusualmente altos—especialmente aquellos por encima del 7% o 8%—generalmente no es generosidad. En cambio, estos altos rendimientos suelen surgir porque el precio de la acción subyacente ha colapsado.

Piénsalo: si una empresa que paga un 4% en dividendos ve su acción cortada a la mitad, ese rendimiento de dividendos se duplica temporalmente al 8%. Pero tales caídas bruscas rara vez ocurren en un vacío. Señalan problemas más profundos en la empresa. Eventualmente, estos negocios reducen sus dividendos a medida que el flujo de efectivo se deteriora, decepcionando a los inversores que creían haber encontrado una mina de oro de ingresos altos.

El fenómeno de la trampa del valor

Otra categoría importante de acciones de cuchillos que caen son las llamadas “trampas de valor”—acciones que parecen baratas basándose en métricas tradicionales como bajos ratios precio-beneficio, pero que se niegan obstinadamente a desempeñarse bien a lo largo del tiempo.

Ford Motor Company ejemplifica esto a la perfección. Con un ratio P/E históricamente bajo, las acciones de Ford han permanecido esencialmente planas durante más de dos décadas, igualando precios de la década de 1990. A pesar de parecer perpetuamente subvaluadas en hojas de cálculo, la empresa ha decepcionado a los inversores década tras década. La acción sigue siendo barata por una razón: fundamentos débiles, ganancias cíclicas o desafíos estructurales en el negocio.

Estas trampas atrapan a los inversores convenciendo a los mismos de que una recuperación es inevitable. Pero para muchas trampas de valor, una recuperación significativa nunca llega.

La obsesión por los máximos históricos

Quizás el error más costoso es redoblar la apuesta en acciones que han caído significativamente desde sus máximos anteriores. Un inversor ve una acción que alguna vez alcanzó los $100 por acción ahora cotizando a $30 y piensa: “Está destinada a volver allí.”

Este razonamiento es peligrosamente defectuoso. Solo porque una acción alcanzó un cierto precio una vez no garantiza que alguna vez volverá a estar allí. Muchos valores nunca vuelven a ver sus máximos históricos una segunda vez. Sin embargo, incontables carteras han sido dañadas por inversores que compran compulsivamente más a medida que los precios continúan cayendo, en una apuesta desesperada por promediar a la baja.

La conclusión sobre las acciones de cuchillos que caen

El mercado en general siempre se ha recuperado de las caídas y ha alcanzado nuevos máximos. Pero esto no se aplica a las acciones individuales de cuchillos que caen. Evita la tentación de atrapar estos cuchillos financieros. En su lugar, enfócate en empresas sanas con fundamentos sostenibles, valoraciones razonables y ganancias predecibles. Tu cartera te lo agradecerá por la disciplina.