De P2P a Comercio: El Giro de C2B en la Infraestructura de Pagos de Stablecoin

La narrativa en torno a las stablecoins está experimentando un cambio silencioso pero profundo. Mientras la comunidad cripto celebra métricas de crecimiento impresionantes—el suministro en circulación se ha duplicado y el volumen de comercio ajustado se ha triplicado en dos años—la historia real va más allá. Un nuevo análisis del informe de infraestructura de stablecoins de Allium revela que las transacciones c2b y comerciales ahora impulsan la adopción, marcando una transición fundamental de transferencias peer-to-peer experimentales a una infraestructura de pago genuina que respalda la actividad empresarial real.

El crecimiento de las transacciones con stablecoins supera la expansión del suministro

Las cifras muestran una imagen impactante de madurez. Desde enero de 2024, el suministro en circulación de stablecoins ha crecido más del 100%, mientras que el volumen de comercio ajustado ha aumentado un 317%, una divergencia de 3 veces que señala un punto de inflexión crítico. En activos en etapa inicial, el crecimiento del suministro suele superar el uso. Pero cuando el uso crece más rápido que el suministro, indica que el activo ha pasado de ser principalmente un almacenamiento de valor a ser circulado activamente como medio de intercambio.

La velocidad de las transacciones cuenta esta historia con mayor claridad. En aproximadamente los últimos dos años, la velocidad de las stablecoins ha subido de 2.6x a más de 6x—lo que significa que cada dólar en circulación se mueve 2.3 veces más rápido que a principios de 2024. Esto refleja el patrón de maduración de sistemas de pago establecidos en lugar de activos de comercio especulativo.

El métrico de conteo de transacciones añade otra capa de comprensión. Cuando los volúmenes de pago crecen más rápido que sus valores comerciales correspondientes, indica que los tamaños promedio de las transacciones están disminuyendo. Esta tendencia, típicamente vista en infraestructuras de pago en maduración en lugar de plataformas experimentales, apunta a pagos rutinarios y de menor denominación que reemplazan transferencias ocasionales de gran tamaño.

Los pagos C2B y B2B aumentan mientras el crecimiento C2C se estabiliza

El desglose de canales de pago revela el hallazgo más importante: las transferencias de consumidor a consumidor (C2C), que alguna vez fueron el caso de uso principal, han perdido su dominio en el mercado. Para 2025, C2C había caído por debajo del 50% del volumen total de pagos, y desde entonces no ha vuelto a recuperar ese umbral.

Mientras tanto, los pagos c2b están experimentando un impulso explosivo. Las transacciones de consumidor a negocio crecieron un 131% durante el período medido, mientras que los pagos de negocio a negocio (B2B) se expandieron un 87%, ambos muy por encima del crecimiento general del 76% en pagos. Esta aceleración revela que los usuarios dependen cada vez más de las stablecoins para servicios de suscripción, pagos a comerciantes y transacciones comerciales regulares.

La categoría c2b tiene un significado particular. A medida que los tamaños promedio de las transacciones en canales c2b se redujeron de $456 a $256, el crecimiento en volumen total indica que los usuarios están usando stablecoins para compras recurrentes y rutinarias, no para experimentos puntuales. Esto refleja el patrón de adopción visto con el sistema UPI de India, que solo aceleró cuando los comerciantes integraron la infraestructura y las herramientas comerciales maduraron.

Compitiendo contra ACH, no contra SWIFT: La revolución en pagos domésticos

Uno de los hallazgos más contraintuitivos se refiere a la narrativa transfronteriza. Durante años, la suposición predominante fue que las stablecoins revolucionarían las remesas internacionales al permitir transferencias rápidas y de bajo costo para reemplazar servicios como Western Union. Sin embargo, los datos contradicen esta tesis.

Aproximadamente el 75% de todas las transacciones de pago con stablecoins ocurren a nivel nacional. El volumen de pagos transfronterizos ha disminuido del 44% al 25-29% de la actividad total en el último año, con el 84% de las transacciones regionales permaneciendo dentro de la misma área geográfica. Las stablecoins aún no compiten con SWIFT en liquidaciones internacionales; compiten con ACH, la columna vertebral de los pagos domésticos en EE. UU.

Consideremos las trayectorias de crecimiento comparativas: los pagos B2B con ACH se expandieron aproximadamente un 10% en 2025, mientras que los pagos B2B con stablecoins crecieron un 87% en el mismo período. Aunque la escala absoluta sigue siendo incomparable y las stablecoins tienen una base más baja, esta trayectoria de crecimiento indica un escenario competitivo diferente al que sugerían las narrativas de adopción temprana.

Más allá de las remesas: las stablecoins entran en la era comercial

El cambio de remesas a pagos comerciales domésticos representa un reposicionamiento fundamental. Los datos apuntan a tres tendencias convergentes: el aumento de la dominancia c2b en la mezcla de pagos, la disminución de los valores promedio de las transacciones que indica uso rutinario, y la expansión de casos de uso que abarcan liquidaciones de nómina y pagos de facturas.

Esta trayectoria sigue de cerca el patrón de desarrollo de sistemas de pago de infraestructura. Cuando ACH se lanzó, reemplazó los cheques en los sistemas de nómina. Gradualmente, a medida que las herramientas comerciales y las funciones de reporte maduraron, se convirtió en la columna vertebral del comercio general. Las stablecoins parecen recorrer el mismo camino, con la diferencia de que su adopción se está acelerando mucho más rápidamente.

Es importante destacar que el análisis de Allium identifica que el volumen de pagos representa solo el 2-3% del volumen ajustado de transacciones con stablecoins, lo que sugiere que sus hallazgos probablemente subestiman la verdadera adopción de infraestructura de pagos. A medida que las carteras y los patrones de transacción se clasifiquen mejor, los segmentos de pagos c2b y comerciales podrían volverse aún más dominantes.

El punto de inflexión que se avecina

La convergencia de estas tendencias—el crecimiento c2b superando a los canales peer-to-peer, la dominancia en transacciones domésticas y la disminución de los tamaños promedio de pago—sugiere que las stablecoins están pasando de ser un activo cripto especulativo a una infraestructura de pago genuina.

La prueba clave está por venir: si la cuota de mercado c2b y B2B continúa expandiéndose incluso durante períodos de debilidad en el mercado cripto, y si los tamaños promedio de las transacciones siguen en descenso, esto confirmaría que la infraestructura de pagos con stablecoins se está desacoplando de la volatilidad especulativa de las criptomonedas. Los próximos trimestres revelarán si esta transición comercial es un cambio estructural duradero o un fenómeno cíclico temporal, pero el impulso hacia la adopción c2b sugiere que es lo primero.