Cómo los operadores de criptomonedas usan Stabull — A pesar de que solo listamos stablecoins y RWAs - Brave New Coin

Por Jamie McCormick, Co-CMO de Stabull Labs

El décimo artículo de la serie de 15 partes “Deconstruyendo DeFi”.

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Y sin embargo, cuando rastreamos las transacciones sin interfaz de usuario que fluyen a través de Stabull en Base, surgió un patrón sorprendente: muchas de estas operaciones se originaron en activos criptográficos y se liquidaron en activos criptográficos.

Stabull no fue ni el punto de inicio ni el destino. Fue el puente entre ambos.

El concepto erróneo: “Si no listas ETH, no tocas volumen en ETH”

Una suposición común en DeFi es que un protocolo solo se beneficia de los activos que explícitamente lista. Si un DEX no soporta pares con ETH, no puede participar en actividades de comercio denominadas en ETH.

Esta suposición es cada vez más incorrecta.

La ejecución moderna en DeFi es componible. Las operaciones se ensamblan a partir de múltiples plataformas especializadas, cada una seleccionada para una etapa específica de la transacción.

La especialización de Stabull — precios confiables para stablecoins y RWAs — resulta ser exactamente lo que muchas operaciones en cripto necesitan.

Una ejecución típica de múltiples etapas en cripto

Una versión simplificada de una operación que observamos sería algo así:

• La operación comienza en ETH o WETH
• ETH se intercambia por USDC en una plataforma optimizada para activos volátiles
• USDC se enruta a través de un pool de Stabull para acceder a un precio estable o anclado en FX
• La operación continúa en otra plataforma, potencialmente regresando a ETH u otro activo cripto

Desde la perspectiva del trader o del protocolo que ejecuta la operación, esto es un solo intercambio atómico. Desde la perspectiva de la cadena, es una interacción cuidadosamente secuenciada entre fuentes de liquidez especializadas.

El papel de Stabull es claro: proporcionar un paso de ejecución confiable y de bajo riesgo para la parte estable o FX de la operación.

Por qué las operaciones en cripto necesitan etapas estables y FX

Muchas estrategias en cripto requieren exposición temporal a activos estables.

Esto puede incluir:

• arbitraje entre plataformas denominadas en diferentes monedas
• cobertura o neutralización de exposición durante la transacción
• conversión entre activos anclados en fiat antes del liquidación final
• ejecución de estrategias de tesorería o gestión de riesgos

En estos casos, la calidad de la etapa estable o FX importa tanto como la etapa cripto. La deslizamiento, precios obsoletos o movimientos inesperados en medio de una transacción pueden hacer que toda la operación atómica falle.

Por eso, protocolos como Stabull están siendo integrados en rutas de ejecución que, en última instancia, no tienen que ver con el “comercio de stablecoins” en el sentido minorista.

Precios de oráculo como una primitiva de ejecución

El habilitador clave aquí es la fijación de precios anclada en oráculos.

Cuando los sistemas de ejecución enrutan a través de Stabull, no solo acceden a liquidez, sino que también acceden a certeza en los precios. El anclaje del oráculo garantiza que los precios se mantengan alineados con la realidad fuera de la cadena durante la transacción.

Para los solucionadores y sistemas de arbitraje que construyen intercambios atómicos, esta previsibilidad reduce el riesgo de fallos. Permite que Stabull funcione como un punto de referencia estable dentro de rutas de ejecución volátiles.

En efecto, Stabull se está usando como un motor FX integrado en operaciones cripto.

Qué significa esto para el volumen y las tarifas

Debido a que Stabull se usa en medio del camino y no en los extremos, se beneficia de actividades que de otro modo serían invisibles.

Cada vez que una operación en cripto pasa por un pool de Stabull:

• se pagan tarifas de intercambio
• los LPs obtienen rendimiento
• se acumulan tarifas del protocolo

Nada de esto requiere que los usuarios comercien intencionalmente “en Stabull”. Ocurre porque Stabull resuelve un problema específico mejor que las alternativas.

Esto ayuda a explicar por qué pools con TVL relativamente modesto pueden soportar un volumen de comercio significativo: se usan como parte de flujos mayores en lugar de destinos independientes.

Una superficie de demanda más amplia

Esta dinámica amplía dramáticamente la demanda efectiva por la liquidez de Stabull.

En lugar de depender únicamente de:

• usuarios de stablecoins
• comunidades emisoras
• actividad FX minorista

Los pools de Stabull ahora participan en rutas de ejecución que incluyen:

• operaciones denominadas en ETH
• arbitraje entre plataformas
• enrutamiento impulsado por solucionadores
• operaciones de tesorería de protocolos

El protocolo se beneficia de la actividad cripto sin asumir los riesgos asociados con listar activos volátiles directamente.

Por qué esto importa de cara a 2026

A medida que la ejecución en DeFi se vuelve más modular y automatizada, los protocolos que se especializan bien tienden a reutilizarse con mayor frecuencia.

El papel de Stabull como una etapa de ejecución estable y anclada en oráculo lo posiciona para beneficiarse del crecimiento en todo el ecosistema — no solo dentro de su propia interfaz o lista de activos.

Las transacciones que rastreamos sugieren que este proceso ya ha comenzado.

En el próximo artículo, pasaremos de la teoría a la evidencia y analizaremos un caso concreto: cómo un pool con un TVL relativamente pequeño soportó más de $1 millón en volumen de comercio, y qué revela esto sobre cómo se usa realmente la liquidez.

Sobre el autor

Jamie McCormick es Co-Chief Marketing Officer en Stabull Finance, donde lleva más de dos años trabajando en posicionar el protocolo dentro del ecosistema DeFi en evolución.

También es fundador de Bitcoin Marketing Team, establecido en 2014 y reconocido como la agencia de marketing cripto especializada más antigua de Europa. En la última década, la agencia ha trabajado con una amplia variedad de proyectos en el panorama de activos digitales y Web3.

Jamie se involucró por primera vez en cripto en 2013 y tiene un interés duradero en Bitcoin y Ethereum. En los últimos dos años, su enfoque se ha desplazado cada vez más hacia entender la mecánica de finanzas descentralizadas, especialmente cómo se usa la infraestructura en cadena en la práctica, no solo en teoría.