El "susurrador de la Fed" del Wall Street Journal, Nick Timiraos, ampliamente conocido por sus lecturas históricamente precisas sobre la política de la Reserva Federal, ha señalado que la Fed probablemente mantendrá las tasas de interés sin cambios en su reunión del FOMC de 17-18 de marzo. La decisión llega en medio de un contexto macroeconómico profundamente conflictivo, con el banco central atrapado entre señales de crecimiento lento y presiones inflacionarias renovadas.

En el lado del crecimiento, el informe de empleos de febrero fue notablemente débil, apuntando a un debilitamiento del mercado laboral. La confianza del consumidor también se ha deteriorado, lo que agrega preocupaciones de que la economía estadounidense pueda estar perdiendo impulso en el camino hacia Q2.

Al mismo tiempo, la inflación dista mucho de estar resuelta. El índice PCE preferido por la Fed mostró que los precios continuaron subiendo en enero. Más críticamente, el estallido de la guerra de Irán ha enviado los precios del petróleo significativamente más altos, introduciendo un nuevo choque inflacionario del lado de la oferta que los responsables políticos no habían considerado a principios de año. Algunos economistas, incluyendo Carl Weinberg de High Frequency Economics, han llegado a pedir una subida de tasas en esta reunión para adelantarse al aumento inflacionario impulsado por la energía.

Los datos de CME FedWatch muestran que el mercado está cotizando una probabilidad casi total de un mantenimiento, con expectativas de recortes de tasas para 2026 siendo reducidas significativamente. El economista jefe de EY-Parthenon ahora ve solo un recorte este año, probablemente en diciembre, mientras reconoce que ningún recorte en absoluto es un resultado plausible.

La reunión también producirá el Resumen actualizado de Proyecciones Económicas de la Fed, comúnmente conocido como el dot plot, que será observado de cerca para cualquier revisión formal de la trayectoria de recortes de tasas a la luz de los efectos secundarios de la guerra de Irán. Las divisiones internas dentro de la Fed siguen siendo visibles — los gobernadores Waller y Miran se disintieron en enero a favor de un recorte, y se espera que la decisión de marzo tampoco sea unánime.

Para los mercados de criptografía, un escenario de mantenimiento prolongado es una señal mixta. Por un lado, las condiciones monetarias más restrictivas por más tiempo históricamente pesan en los activos de riesgo incluyendo Bitcoin y altcoins. Por otro lado, una Fed que resiste subir tasas a pesar de los precios del petróleo en alza señala que aún no está dispuesta a sofocar el crecimiento — lo que podría limitar la caída. La variable clave a observar es si el dot plot se desplaza de manera alcista, lo que probablemente desencadenaría un movimiento más amplio de aversión al riesgo en los mercados tradicionales y de criptografía.

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