Merck y Pfizer se quedan atrás mientras el repunte del mercado amplía la brecha en el sector farmacéutico

Mientras los mercados de acciones de EE. UU. se preparaban para un martes positivo, con futuros del S&P 500 y Nasdaq mostrando ganancias modestas, dos pesos pesados de la farmacéutica marchaban a un ritmo diferente. Merck & Co. y Pfizer ambos tuvieron un rendimiento inferior al del rally general del mercado, con las acciones de Merck retrocediendo un 1% y Pfizer cayendo casi un 5%—una divergencia llamativa que subraya el cambio en el sentimiento de los inversores en el sector.

Por qué los gigantes farmacéuticos se quedan atrás del impulso del mercado

El rendimiento inferior ocurrió a pesar de informes de ganancias respetables de ambas compañías, incluso cuando los sectores de tecnología y oro continuaron su avance robusto. El contraste plantea una pregunta crítica para Big Pharma: mientras la economía en general se acelera, ¿pueden los actores farmacéuticos tradicionales mantenerse al ritmo? Tanto Merck como Pfizer reportaron resultados financieros sólidos, pero el mercado los castigó, sugiriendo que los inversores están valorando obstáculos a largo plazo en lugar de celebrar victorias a corto plazo.

El motor oncológico de Merck impulsa resultados mixtos

Merck reportó un aumento del 5% en las ventas globales del cuarto trimestre, alcanzando los 16.400 millones de dólares, con ingresos anuales que superaron los 65.000 millones. La verdadera historia está en oncología—el pilar del negocio de Merck. Keytruda, su principal terapia contra el cáncer, generó casi 32.000 millones de dólares en ventas anuales, representando casi la mitad del ingreso total de la compañía y mostrando un aumento del 7% respecto al año anterior.

Sin embargo, este dominio tiene un reloj en marcha. A medida que Keytruda enfrenta la eventual expiración de su patente a finales de esta década, Merck ha acelerado urgentemente su cartera emergente. Winrevair, un medicamento para la hipertensión, generó 1.400 millones de dólares en su año de debut, mientras que la vacuna contra el neumococo Capvaxix aportó poco menos de 800 millones. La división de Salud Animal también impresionó, con ventas que subieron un 8% hasta los 6.400 millones. Para 2026, Merck proyecta ingresos alrededor de los 66.000 millones, lo que indica confianza de la dirección en la estabilidad a corto plazo a pesar del inminente declive de Keytruda.

La estrategia de Pfizer: navegando por los cliff de patentes y apuestas en su pipeline

Pfizer enfrentó desafíos más severos en 2025, con ingresos anuales que disminuyeron un 2% hasta aproximadamente 63.000 millones de dólares. Sin embargo, dentro de esta contracción se encuentra una reposición estratégica. El segmento de oncología se mantuvo firme, reforzado por nuevos medicamentos como Padcev y Lorbrena, compensando debilidades en otras áreas. Las ganancias ajustadas por acción aumentaron un 4% hasta 3,22 dólares, impulsadas por mejoras en márgenes y una gestión disciplinada de costos.

De cara a 2026, Pfizer proyecta ingresos entre 59.500 y 62.500 millones de dólares, con ganancias ajustadas por acción entre 2,80 y 3,00 dólares. La compañía reconoce abiertamente los obstáculos por la expiración de patentes y las presiones de precios, pero la dirección confía en que aproximadamente 20 estudios clínicos clave que se lanzarán este año desbloquearán futuros impulsores de crecimiento. Es una compañía que apuesta a su pipeline para reescribir su trayectoria.

El panorama general: el momento de transición de la industria farmacéutica

El bajo rendimiento de Merck y Pfizer no refleja debilidad, sino transición. Ambas empresas navegan por los cliff de patentes con madurez y visión estratégica, construyendo silenciosamente portafolios de próxima generación mientras mantienen disciplina operativa. Su capacidad para ofrecer crecimiento en ganancias ajustadas y orientación de ingresos específica—a pesar de la compresión de los múltiplos del mercado—demuestra resiliencia en una industria que enfrenta cambios estructurales. Para los inversores, la pregunta no es si estos titanes farmacéuticos sobrevivirán, sino si sus pipelines emergentes podrán reavivar el apetito de los inversores antes de que los viejos éxitos desaparezcan.