Esperar un recorte directo de tasas de la Reserva Federal en marzo es prácticamente imposible. El precio de mercado ya ha reflejado claramente que no habrá reducción.

Esto también revela algo importante: lo que más teme el mercado en este momento no es una tasa de interés más alta, sino que la inflación, el empleo y los riesgos geopolíticos aún no han llegado al punto en que la Reserva Federal ceda.

Para los activos de riesgo, este entorno es bastante incómodo. Quieren subir pero carecen de expectativas de recortes de tasas que los sostengan; quieren caer bruscamente pero dependen de cómo continúen evolucionando la liquidez y el sentimiento del mercado.

En pocas palabras, marzo probablemente mantendrá los tipos sin cambios. Lo que realmente debe monitorearse no es si habrá recorte esta vez, sino lo que diga Powell después y si reabrirá la ventana de recortes antes de junio.