Cómo los Precios Crecientes del Petróleo están Reformulando las Expectativas de Tasas de Interés de Canadá

Bank of America ha cambiado significativamente su perspectiva sobre la política de tasas de interés en Canadá, eliminando su escenario previo de dos recortes consecutivos de 25 puntos básicos para fin de año. En cambio, la institución ahora espera que el Banco de Canadá mantenga las tasas estables hasta 2026, según informes de Jin10. La principal razón de esta recalibración de la política proviene del aumento en los precios de la energía en los mercados globales, especialmente tras las tensiones geopolíticas en Oriente Medio.

El aumento del petróleo impulsa una reconsideración económica

La reciente escalada en la actividad militar en Oriente Medio ha provocado un aumento en los precios del crudo, creando un panorama económico complejo para Canadá. Como un importante país exportador de petróleo, el aumento en los precios del petróleo beneficia a la economía doméstica de varias maneras, impulsando tanto las perspectivas de crecimiento como las cifras de inflación. El economista de Bank of America, Carlos Capistran, señala que un aumento sostenido del 10% en los precios del petróleo podría expandir el crecimiento del PIB de Canadá en 0.3 puntos porcentuales y elevar el IPC en 0.4 puntos porcentuales durante el próximo año.

Los precios de la energía elevan las métricas de inflación y crecimiento en Canadá

Este efecto dual sobre la actividad económica replantea el proceso de toma de decisiones del banco central. Históricamente, el Banco de Canadá podría haber considerado recortar las tasas para apoyar el crecimiento en períodos de incertidumbre. Sin embargo, con las presiones inflacionarias derivadas de los precios de la energía, el argumento a favor de reducir las tasas se debilita considerablemente. La expansión simultánea de la economía reduce la urgencia de medidas de estímulo, haciendo que mantener las tasas sea la opción más prudente.

La fortaleza de la moneda podría limitar las presiones para subir las tasas

Capistran enfatiza una restricción adicional para futuros aumentos de tasas: es probable que el dólar canadiense se aprecie significativamente en respuesta a mayores ingresos por petróleo y commodities. Una moneda más fuerte naturalmente reduce la inflación al hacer que las importaciones sean más baratas, lo que contrarresta el impulso inflacionario. Esta dinámica de apreciación sugiere que, incluso si la inflación se dispara temporalmente por las ganancias en los precios del petróleo, el efecto de la moneda podría neutralizar en gran medida esas presiones. En consecuencia, Capistran no anticipa que el Banco de Canadá necesite subir las tasas, ya que las fuerzas del mercado podrían gestionar la dinámica inflacionaria de manera independiente.