Perspectivas de la negociación USD/JPY: Ajuste de puntos básicos y datos de salarios guían la tendencia futura

El movimiento del USDJPY vuelve a enfrentarse a una reevaluación de las expectativas políticas. En un contexto donde se anticipa una bajada de tasas por parte de la Reserva Federal y un posible aumento por parte del Banco de Japón, la diferencia en las expectativas de ajuste de los puntos básicos se convierte en un factor clave para determinar la dirección futura de este par de divisas. Se esperan varios datos económicos importantes esta semana, por lo que los participantes del mercado deben prestar atención a cómo interpretan estos datos en relación con los cambios en las políticas de los bancos centrales.

Presión sobre el dólar con una expectativa de flexibilización de 62 puntos básicos por parte de la Fed

El desempeño reciente del dólar refleja la confianza de los inversores en un ciclo de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Actualmente, el mercado está valorando aproximadamente 62 puntos básicos de recorte, expectativa que se espera se vaya cumpliendo gradualmente durante el año, y que se vio reforzada tras la publicación la semana pasada del PMI manufacturero de EE. UU. por debajo de lo esperado.

Aunque los datos de manufactura de la semana pasada no fueron una sorpresa, el dólar experimentó una corrección general, eliminando las ganancias del horario de negociación europeo. La cuestión clave es que, si los datos económicos posteriores siguen mostrando señales de debilidad, las expectativas de un mayor alivio en 2026 podrían materializarse antes de lo previsto, presionando aún más al dólar. Por otro lado, si los datos económicos muestran una recuperación, esto podría llevar al mercado a reducir las expectativas de recortes en los puntos básicos, lo que apoyaría al dólar.

A corto plazo, la mayoría de los inversores creen que la Fed podría comenzar a recortar tasas en marzo, aunque esto requeriría una deterioración significativa en los datos de ese mes. Actualmente, la probabilidad de que esto ocurra es relativamente baja. En las últimas dos semanas, tanto el informe de empleo no agrícola como el índice de precios al consumidor (CPI) no cumplieron con las expectativas, pero esto no ha cambiado la valoración básica del mercado, que sigue considerando unos 62 puntos básicos de recorte para el año.

La teoría del salario en el Banco de Japón: expectativa de una política de aproximadamente 42 puntos básicos

En contraste, la tendencia del yen está impulsada por una lógica de política completamente diferente. Los últimos datos del IPC de Tokio mostraron una inflación por debajo de lo esperado, aunque la tasa de inflación aún supera el objetivo del 2%. Sin embargo, el Banco de Japón (BoJ) no ha mostrado una urgencia clara. Su foco de atención se ha desplazado hacia el crecimiento salarial, que se ha convertido en el indicador principal para decidir los próximos pasos de la política.

El mercado ya ha valorado una posible subida de tasas por parte del BoJ en este año, anticipando un ajuste restrictivo de unos 42 puntos básicos, equivalente a dos incrementos de 0.25%. Esta expectativa sugiere que el banco no tomará medidas antes de junio, a menos que vea un aumento claro en la velocidad de crecimiento salarial o un salto significativo en la inflación.

Las perspectivas salariales y los resultados de las negociaciones salariales de primavera (Shunto) serán clave para determinar cuándo el BoJ podría comenzar a subir tasas. Si los datos de salarios muestran un crecimiento sólido, esto podría acelerar las expectativas de un aumento en los puntos básicos; si el crecimiento salarial se estanca, la expectativa actual de unos 42 puntos básicos podría reducirse.

Aspectos técnicos clave: soporte en 154.50 y objetivo en 160.00

Desde el análisis técnico, el USDJPY ha formado una zona de soporte clara en el gráfico diario. Los 154.50 han funcionado como una “fortaleza de los alcistas”, habiendo sido testeados varias veces en las últimas semanas sin romperse. Los traders que compren en esta zona pueden encontrar una relación riesgo-recompensa favorable, con un objetivo en torno a los 160.00.

Un quiebre de este soporte abriría las puertas a una tendencia bajista. Si el precio cae por debajo de 154.50, el siguiente nivel de atención será la línea de tendencia principal en torno a los 151.00, que representa un soporte de tendencia a más largo plazo.

En el gráfico de 4 horas, la volatilidad se muestra más desordenada, sin señales claras de entrada. Una línea de tendencia ascendente suave puede servir como referencia para los alcistas; las compras que superen esa línea suelen generar operaciones de追高, con objetivo de nuevos máximos. Los bajistas buscan una ruptura clave de esa línea, y si se produce, el soporte en 151.00 será el nuevo objetivo de venta.

En el gráfico de 1 hora, se observa un patrón de cuña expansiva. Los alcistas podrían entrar en torno a la línea inferior, buscando una ruptura al alza; los bajistas preparan su entrada cerca de la línea superior, esperando una señal de ruptura o estableciendo posiciones cortas antes de que alcance el límite superior. La línea roja en el gráfico indica el rango promedio de volatilidad del día, sirviendo como referencia para gestionar el riesgo.

Datos de empleo no agrícola y salarios: detonantes del mercado esta semana

Esta semana, el mercado enfrentará una serie de informes económicos clave que influirán directamente en la reevaluación de las expectativas de puntos básicos.

Mañana (13 de marzo), en EE. UU. se publicarán el informe de empleo ADP, el PMI de servicios del ISM y los datos de vacantes laborales. Estos indicadores ayudarán a evaluar la salud real del mercado laboral estadounidense y, de manera indirecta, influirán en la percepción de la Fed sobre el tamaño de los recortes de tasas.

El jueves (15 de marzo), la atención se desplazará a Japón, donde se publicarán los datos salariales. También se dará a conocer el informe de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. Los datos salariales en Japón serán decisivos para la política del BoJ y podrían redefinir las expectativas del mercado respecto a los 42 puntos básicos de aumento.

El viernes (17 de marzo) marcará el cierre de la semana con la publicación del informe de empleo no agrícola en EE. UU. (NFP). Este dato será la evidencia más directa para determinar si la Fed mantiene su plan de recortar tasas en 62 puntos básicos durante el año. Datos fuertes respaldarán al dólar, mientras que datos débiles reforzarán las expectativas de recorte.

Lo que deben seguir los traders

En un contexto de ajustes en los puntos básicos, los traders deben monitorear simultáneamente las expectativas de política de ambos bancos centrales. Si la expectativa de recortes en EE. UU. aumenta y la de aumentos en Japón disminuye, el USDJPY probablemente seguirá presionado a la baja, poniendo a prueba el soporte en 154.50. Por el contrario, datos económicos sólidos en EE. UU. o salarios débiles en Japón podrían impulsar el par hacia los 160.00.

El calendario económico de esta semana será crucial para reevaluar estas expectativas, por lo que los participantes del mercado deben estar preparados para ajustar rápidamente sus posiciones.