¿Subirá Silver en 2026? Análisis de expertos sobre las perspectivas del metal precioso

La plata está preparada para dispararse en 2026, basada en dinámicas convergentes de oferta y demanda que no muestran signos de aliviarse. Después de un extraordinario 2025 en el que el metal blanco subió desde menos de US$30 en enero hasta más de US$60 en diciembre, analistas y expertos de la industria están divididos sobre qué tan alto podría llegar la plata, con predicciones que van desde un conservador US$70 hasta un ambicioso US$100 por onza. La pregunta ya no es si la plata se disparará, sino qué factores moldearán su trayectoria y qué riesgos podrían interrumpir el impulso.

La escasez de oferta que no desaparece

En el corazón del ascenso dramático de la plata se encuentra un desequilibrio fundamental en el mercado: la producción simplemente no puede mantenerse al ritmo del consumo. Metal Focus pronostica que en 2025 hubo un déficit de oferta de 63.4 millones de onzas, marcando el quinto año consecutivo de suboferta. Aunque se espera que esta cifra se reduzca ligeramente a 30.5 millones de onzas en 2026, los expertos enfatizan que la escasez no desaparecerá; seguirá siendo un mecanismo crítico de soporte de precios durante el próximo año.

La naturaleza estructural de este déficit es la verdadera historia. Peter Krauth, un destacado analista de plata, explicó a Investing News Network que aproximadamente el 75 por ciento de la plata se produce como subproducto al extraer otros metales como oro, cobre, plomo y zinc. Esto significa que las empresas mineras tienen motivación limitada para aumentar la producción de plata incluso cuando los precios alcanzan niveles récord. “Si la plata representa solo una pequeña parte de tus ingresos, no vas a priorizar producir más”, señaló Krauth, añadiendo que precios más altos podrían en realidad reducir la oferta de plata, ya que los mineros cambian a material de menor grado que contiene menos plata.

Las restricciones en el lado de la oferta son aún más profundas. Las reservas de inventario en el exterior se están agotando rápidamente, con una producción en declive en la última década, especialmente en las principales regiones mineras de América Central y del Sur. Llevar nuevos depósitos de plata a producción típicamente requiere de 10 a 15 años desde el descubrimiento hasta la producción comercial, lo que significa que las respuestas del mercado son extremadamente lentas. Esta escasez estructural crea un impulso alcista de varios años para los precios de la plata de cara a 2026.

Doble motor de demanda: crecimiento industrial y apetito de inversión

Mientras que la restricción de oferta establece el escenario, la demanda es el verdadero catalizador que impulsa los precios de la plata hacia arriba. Dos fuentes distintas de demanda convergen para crear una presión excepcional: consumo industrial y compras de inversión.

El motor industrial

El informe reciente del Silver Institute sobre tecnologías emergentes destaca un crecimiento explosivo en sectores dependientes de la plata. Los paneles solares siguen siendo el mayor consumidor industrial, y a medida que la adopción global de energías renovables se acelera, el consumo de plata en la industria fotovoltaica continúa aumentando. Pero eso es solo el comienzo.

La inteligencia artificial y los centros de datos representan la próxima frontera de crecimiento, con una escala asombrosa. Krauth señala que el 80 por ciento de los centros de datos en EE. UU. están concentrados en el país, y se proyecta que su demanda de electricidad aumente un 22 por ciento en la próxima década. Se espera que las aplicaciones de IA alone impulsen un aumento del 31 por ciento en el consumo de energía. Es notable que en el último año, los centros de datos en EE. UU. hayan optado por energía solar cinco veces más que nuclear, lo que se traduce directamente en una demanda explosiva de plata para la infraestructura de energía renovable necesaria para alimentar estas instalaciones.

Los vehículos eléctricos constituyen otro pilar importante. A medida que la adopción de EV se acelera globalmente, cada vehículo requiere cantidades significativas de plata para contactos eléctricos, interruptores y sistemas de unión. La convergencia del crecimiento de EV, la implementación de energía solar y la construcción de infraestructura de IA crea una alineación rara de catalizadores de demanda industrial.

Frank Holmes de US Global Investors enfatizó que el papel transformador de la plata en la energía renovable es un impulsor desproporcionado: “La capacidad de la plata para ser parte integral de la energía limpia no desaparecerá”, dijo en recientes declaraciones, y se espera que la demanda de estos sectores mantenga una presión al alza durante todo 2026.

Flujos de refugio seguro y demanda de inversión creando escasez física

Más allá del consumo industrial, la plata está captando flujos masivos de inversores que la consideran un verdadero refugio de cartera y reserva de valor. A medida que circulan preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal, posibles cambios en políticas y la inestabilidad monetaria, los metales preciosos atraen capital en busca de activos sin interés y resistentes a sorpresas en la política monetaria.

La ventaja de la plata sobre el oro es su accesibilidad: a una fracción del precio del oro, la plata atrae tanto a inversores minoristas como institucionales que buscan exposición a metales preciosos. Los flujos hacia fondos cotizados en bolsa (ETFs) han sido particularmente sólidos, con ETFs respaldados por plata acumulando aproximadamente 130 millones de onzas solo en 2025, elevando las participaciones totales a aproximadamente 844 millones de onzas, un aumento del 18 por ciento.

Esta demanda de inversión está creando escasez física tangible en los mercados globales. Los inventarios en la London Metals Exchange, Shanghai Futures Exchange y New York Mercantile Exchange se están reduciendo considerablemente. En Shanghai, los inventarios alcanzaron su nivel más bajo desde 2015, señalando una verdadera escasez en lugar de una simple posición de mercado. La escasez de lingotes y monedas físicas de plata en las refinerías es cada vez más común, mientras que las tasas de arrendamiento y los costos de préstamo para plata física están aumentando rápidamente.

India, ya el mayor consumidor mundial de plata, ofrece una ilustración particularmente reveladora. Con los precios del oro superando los US$4,300 por onza, los indios de clase media recurren cada vez más a joyería y barras de plata como vehículos alternativos de preservación de riqueza. El país importa el 80 por ciento de su consumo de plata, y la creciente demanda ya ha agotado las existencias en Londres. Julia Khandoshko, CEO de Mind Money brokerage, comentó: “El mercado ahora muestra una escasez física genuina: la demanda global supera la oferta, las compras en India han agotado los inventarios de Londres y los flujos hacia ETFs están restringiendo aún más las condiciones.”

Qué podría hacer que la plata se dispare: metas de precios de expertos para 2026

El caso de un aumento en los precios de la plata en 2026 parece convincente, aunque predecir niveles específicos sigue siendo una tarea difícil dada la conocida volatilidad de la plata. Los analistas han ofrecido pronósticos que van desde un rango amplio:

Perspectiva conservadora: Peter Krauth ve US$50 como el nuevo piso de precios y pronostica que la plata alcanzará los US$70 en 2026, lo que él denomina una estimación “conservadora” dada la situación actual. Esto coincide estrechamente con la predicción de Citigroup de que la plata superará al oro y alcanzará más de US$70, especialmente si la demanda industrial se mantiene sólida.

Escenario alcista: Frank Holmes ve precios mucho más altos, apuntando a US$100 para 2026. Clem Chambers, un especialista en el mercado de plata, comparte esta visión optimista, calificando a la plata como el “caballo rápido” de los metales preciosos y esperando una subida similar. Chambers cree que la demanda de inversión minorista, más que los factores industriales, es el verdadero “jugador” que impulsa los precios hacia arriba.

La disparidad entre las predicciones de US$70 y US$100 refleja la incertidumbre sobre el ritmo y el momento de las entradas de inversión, la sostenibilidad de la demanda industrial y las condiciones macroeconómicas.

Obstáculos y riesgos a vigilar

A pesar de los fundamentos alcistas, varios riesgos podrían interrumpir el rally de la plata. Cambios rápidos en la política monetaria, desaceleraciones económicas inesperadas o correcciones súbitas de liquidez podrían ejercer una fuerte presión a la baja. “Ten cuidado con las posiciones cortas sin cobertura en los mercados de futuros”, advirtió Khandoshko, señalando que la erosión de la confianza en los contratos en papel podría desencadenar cambios estructurales en los precios.

Krauth enfatiza que la plata es “famosamente volátil” y que los operadores deben esperar “caídas rápidas” a pesar de los movimientos alcistas recientes. Las tendencias de demanda industrial, los flujos en ETFs, los desarrollos geopolíticos y los cambios en el sentimiento respecto a la economía china merecen una atención cercana durante 2026.

La conclusión

Que la plata alcance nuevos máximos en 2026 parece mucho más probable que no, respaldado por escasez persistente de oferta, demanda industrial acelerada por IA y energías renovables, y un interés de inversión sostenido ante la incertidumbre macroeconómica. Ya sea que la plata alcance los US$70, como predicen Citigroup y Krauth, o se acerque a los US$100, como pronostican Holmes y Chambers, en última instancia dependerá de cómo equilibren estas fuerzas durante el año. Lo que queda claro es que la escasez estructural y los impulsores de demanda multisección sugieren que las condiciones para que la plata se dispare siguen firmemente en su lugar de cara a los próximos doce meses.