#FebNonfarmPayrollsUnexpectedlyFall

Las Nóminas No Agrícolas de febrero caen inesperadamente en 92,000 empleos, la tasa de desempleo aumenta al 4.4% en un informe sorprendente

El Buró de Estadísticas Laborales de EE. UU. acaba de publicar el informe de Situación del Empleo de febrero de 2026 el 6 de marzo, y fue mucho más débil de lo anticipado. Las nóminas no agrícolas disminuyeron en 92,000 empleos el mes pasado, en un marcado contraste con las expectativas de consenso de los economistas de aproximadamente +50,000 a +63,000 adiciones. Esto marca una de las mayores caídas mensuales desde la era de la pandemia y la sexta lectura negativa desde principios de 2025. La tasa de desempleo subió del 4.3 por ciento en enero al 4.4 por ciento en febrero, con el número de personas desempleadas aumentando en aproximadamente 203,000.

Varios factores contribuyeron a este revés inesperado. Una huelga importante que involucró a decenas de miles de trabajadores de la salud, particularmente en un gran proveedor como Kaiser Permanente, pesó mucho en el sector de la salud, que normalmente actúa como una fuente confiable de crecimiento laboral pero que en esta ocasión se volvió negativo. El clima invernal severo, incluyendo tormentas y interrupciones en varias regiones, también jugó un papel en la supresión de contrataciones y actividad en múltiples industrias. El empleo cayó casi en todos los sectores, con las nóminas del sector privado bajando 86,000 y los empleos en la producción de bienes disminuyendo en 25,000. Los sectores de información y gobierno federal continuaron en tendencia a la baja, mientras que el ocio y la hospitalidad mostraron una resistencia limitada.

Las revisiones de meses anteriores aumentaron el tono cauteloso. La ganancia inicialmente reportada de 130,000 en enero se redujo a 126,000, y la cifra de diciembre se revisó a la baja significativamente de +48,000 a -17,000. Estos ajustes redujeron el empleo previamente reportado en un total de 69,000 empleos, lo que sugiere que el mercado laboral fue más débil de lo que indicaban los datos anteriores al entrar en febrero. Los ingresos promedio por hora para los trabajadores no agrícolas del sector privado aumentaron modestamente un 0.4 por ciento hasta $37.32, pero la imagen más amplia apunta a una desaceleración del impulso en lugar de presiones salariales robustas.

Desde mi perspectiva aquí en Pakistán, este informe plantea preguntas importantes sobre la trayectoria de la economía de EE. UU. en un momento en que los mercados globales ya están navegando múltiples vientos en contra. El mercado laboral ha sido un pilar clave que respalda el gasto del consumidor y la resiliencia general, por lo que un cambio repentino hacia la contracción—aunque sea en parte temporal debido a la huelga y los efectos del clima—podría amplificar las preocupaciones. Con los precios del petróleo elevados por las tensiones en Oriente Medio, los costos energéticos más altos ya están alimentando riesgos de inflación, y un crecimiento laboral más débil podría complicar la delicada tarea de la Reserva Federal. Si esto resulta ser más que un simple tropiezo, podría inclinar a los responsables de la política hacia una postura más dovish en las tasas, retrasando cualquier endurecimiento adicional o impulsando discusiones de flexibilización anticipadas.

Los mercados reaccionaron con mayor volatilidad tras la publicación. Los futuros de acciones de EE. UU. cayeron inicialmente ya que los datos alimentaron dudas sobre la fortaleza económica, aunque algunos sectores como los bonos vieron disminuir los rendimientos con la esperanza de un camino más acomodaticio por parte de la Fed. Los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, han sentido los efectos en las sesiones recientes, contribuyendo a las leves caídas que hemos visto en Bitcoin y Ethereum. Para los mercados emergentes como el nuestro, un panorama laboral estadounidense más débil puede a veces conducir a una reducción en los flujos de capital y a una mayor presión sobre las monedas si el sentimiento de riesgo global se deteriora aún más.

Dicho esto, vale la pena señalar que esto aún no es una señal de recesión total. La tasa de desempleo sigue siendo relativamente baja en comparación histórica, en 4.4 por ciento, y algunos analistas atribuyen gran parte de la caída a factores transitorios en lugar de una debilidad generalizada. El empleo en salud podría recuperarse rápidamente después de la huelga, y los impactos del clima a menudo se revierten en meses posteriores. Sin embargo, el informe sirve como un recordatorio de que la recuperación post-pandemia ha sido desigual, con parches suaves periódicos en medio de cambios estructurales como aranceles, políticas de inmigración y tensiones geopolíticas.

En mi opinión, esta caída inesperada resalta la fragilidad que hay debajo de la superficie a pesar de las señales anteriores de estabilización. Si los próximos datos, como las nóminas de marzo o los datos de inflación, muestran la continuación de esta tendencia, podría acelerar los debates sobre la política monetaria y las respuestas fiscales.
Por ahora, los traders e inversores deben observar de cerca los próximos indicadores, incluyendo las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, los datos del ISM de servicios y cualquier comentario de la Fed. El mercado laboral ha sorprendido a la baja antes solo para recuperarse, pero una debilidad sostenida cambiaría significativamente la narrativa.

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