Warren Buffett vs. Bill Ackman: Uno invirtió en Amazon mientras el otro vendió

Los inversores difícilmente encontrarán dos inversores más seguidos que los multimillonarios Warren Buffett y Bill Ackman. Buffett, posiblemente el mejor inversor de todos los tiempos, dirigió el gran conglomerado Berkshire Hathaway durante aproximadamente seis décadas hasta su retiro como CEO a finales de 2025. Buffett sigue siendo presidente de la junta directiva de Berkshire.

Ackman es el CEO de Pershing Square Capital Management, la gestora de inversiones de Pershing Square Holdings. Ackman es conocido no solo por sus campañas activistas de venta en corto en años pasados, sino también por su éxito como inversor a largo plazo. Pershing mantiene una cartera de unas 10 a 12 acciones en cualquier momento, y realiza un análisis exhaustivo de cada una desde abajo hacia arriba.

En 2025, uno de estos legendarios inversores invirtió en Amazon (AMZN +1.00%), mientras que el otro vendió la mayor parte de su posición en la acción.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Berkshire vende la mayor parte de su posición en Amazon

En el cuarto trimestre de 2025, Berkshire vendió el 77% de su posición en Amazon, una acción que poseía desde 2018. A pesar de haber tenido la acción durante varios años, está claro que Berkshire nunca consideró a Amazon una posición central, ya que representaba menos del 1% de su enorme cartera de acciones.

El año pasado, Amazon enfrentó desafíos debido a los aranceles del presidente Donald Trump y a preguntas sobre la estrategia de inteligencia artificial (IA) de la compañía en general. La gran plataforma de comercio electrónico de la empresa, impulsada por una de las redes logísticas más fuertes del mundo, obtiene muchos de sus productos de China y tiene muchos vendedores externos ubicados fuera de EE. UU. Esto provocó una compresión de márgenes y precios más altos en todo el sitio.

Expandir

NASDAQ: AMZN

Amazon

Cambio de hoy

(1.00%) $2.08

Precio actual

$210.64

Datos clave

Capitalización de mercado

$2.3T

Rango del día

$208.94 - $211.59

Rango de 52 semanas

$161.38 - $258.60

Volumen

2.7K

Volumen promedio

47M

Margen bruto

50.29%

En su informe de ganancias más reciente, Amazon pronosticó un ingreso operativo en su primer trimestre por debajo de las proyecciones de los analistas de Wall Street. Además, la compañía proyectó gastos de capital de 200 mil millones de dólares en 2026, en gran parte para financiar infraestructura relacionada con la IA, y un aumento significativo respecto a 2025. Los inversores han comenzado a preocuparse por cifras de capex tan altas, cuestionando cuáles serán los retornos reales.

La valoración de Amazon ha bajado considerablemente desde sus niveles recientes, y ahora cotiza a 26.5 veces las ganancias futuras. Sin embargo, Berkshire prefiere ser un inversor a largo plazo y es un inversor de valor en su esencia, por lo que quizás no creyó que la compañía pudiera generar buenos retornos con un capex tan intenso. Buffett y su equipo también habrían sido más propensos a vender si estuvieran preocupados por su foso competitivo, dado una estrategia de IA que quizás no esté a la par de sus pares.

Ackman es ultra optimista respecto a Amazon

Ackman claramente tiene una visión diferente de la compañía. Asignó el 14% del capital de su fondo a Amazon, la tercera posición más grande en la cartera de Pershing. Pershing compró acciones de Amazon en abril de 2025, cuando el caos por los aranceles de Trump alcanzaba su punto máximo. Desde mediados de abril, la acción ha subido aproximadamente un 14%.

Ackman y su equipo creen que Amazon “opera dos de las franquicias más grandes y definitorias del mundo”. Estas son el negocio de comercio electrónico, que genera 700 mil millones de dólares en valor bruto de mercancía anualmente, y Amazon Web Services (AWS), un líder en la nube. Los clientes pueden ordenar casi cualquier producto en Amazon y recibirlo en su puerta en cuestión de días. AWS permite a las empresas almacenar sus datos y gestionar sus negocios en línea alquilando espacio en centros de datos propiedad y operados por Amazon.

En una presentación, Pershing señaló que AWS tenía capacidad limitada. Por eso parece apoyar mayores gastos de capital, y se espera que duplique la capacidad de sus centros de datos hasta 2027. Pershing también ve la capacidad de Amazon para casi duplicar la rentabilidad en el negocio de comercio electrónico mediante una combinación de ingresos publicitarios de mayor margen, densidad de red y automatización. Se proyecta que Amazon logrará ahorros significativos en costos mediante la integración de robótica en sus operaciones de almacén.

Creo que Ackman tiene un buen argumento, dado el rendimiento mediocre de la acción en el último año. Los negocios principales de la compañía han dominado sin IA y también pueden beneficiarse mucho de ella. Queda por ver si toda esta inversión en capex dará resultados. Pero es difícil creer que Amazon no podrá afrontar los desafíos, dada la amplitud, escala y los fosos de AWS y el negocio de comercio electrónico.