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La proximidad de una gran expiración de opciones por un valor de aproximadamente $8,4 mil millones en la bolsa Deribit podría convertirse en uno de los impulsores clave de la dinámica a corto plazo del mercado. Tales eventos rara vez pasan desapercibidos, ya que es durante los períodos de expiración cuando se activan los work de los creadores de mercado, fondos y grandes traders de derivados.
La atención principal ahora está centrada en los niveles de $75 000 de strike para Bitcoin y $2 200 para Ethereum. Estos niveles no son objetivos garantizados para el movimiento del precio, sin embargo, a menudo actúan como «imanes de liquidez». La razón es simple: los participantes del mercado activamente cubren sus posiciones, gestionan riesgos y reorganizan estrategias de opciones, creando un flujo adicional de órdenes cerca de los niveles de strike más saturados.
En momentos similares, el precio puede comportarse de manera atípica: en lugar de una tendencia clara, aparecen movimientos bruscos en ambos sentidos, falsas rupturas de niveles y rápidas regresiones al rango. Esto se explica no por un cambio en la demanda fundamental, sino por la mecánica del mercado de derivados. A menudo, son los creadores de mercado quienes intentan mantener el precio cerca de niveles con la mayor concentración de interés abierto, minimizando sus propios pagos por los contratos.
Para los traders, esto significa una mayor volatilidad en los días previos a la expiración y justo después de ella. El mercado puede inicialmente atraer hacia zonas clave, y tras el cierre de los contratos, cambiar de dirección rápidamente cuando desaparece la presión artificial.
De esta manera, la situación actual se asemeja más a una fase de equilibrio técnico de liquidez que a la formación de una nueva tendencia a largo plazo. Solo después de la expiración será claro hacia dónde está dispuesto a moverse el mercado sin la influencia del factor de opciones.