Las ambiciones de la nube de Alphabet vs el dominio del mercado de Amazon: ¿Qué acción tecnológica vigilar?

Dos gigantes tecnológicos están a punto de reportar sus resultados trimestrales más recientes, aportando nuevas perspectivas sobre sus trayectorias divergentes en el espacio de la computación en la nube. Alphabet y Amazon han sido durante mucho tiempo rivales en el mercado de servicios en la nube, sin embargo, su desempeño reciente en las acciones cuenta historias sorprendentemente diferentes. A medida que los inversores evalúan sus carteras antes de anuncios cruciales de ganancias, entender la dinámica competitiva entre Google Cloud y Amazon Web Services (AWS) se vuelve esencial.

El campo de batalla de los servicios en la nube: ¿Quién está ganando?

El mercado global de computación en la nube sigue siendo un campo de batalla crítico para ambos gigantes tecnológicos, pero ocupan posiciones claramente diferentes. Amazon Web Services ostenta el título de mayor proveedor de la nube en el mercado, mientras que Google Cloud de Alphabet ocupa el tercer lugar en este sector en rápida expansión. Esta diferencia de posicionamiento tiene profundas implicaciones para sus trayectorias de crecimiento a corto plazo y el sentimiento de los inversores.

Según las estimaciones de Zacks Investment Research para el período trimestral recientemente reportado, se anticipaba que AWS generara ingresos de 35.020 millones de dólares, un aumento del 21% interanual desde 28.780 millones. En comparación, las proyecciones para Google Cloud indicaban ingresos de 16.250 millones de dólares, lo que representa un crecimiento más sólido del 36% respecto a los 11.950 millones del año anterior.

Aunque el segmento de la nube de Alphabet es considerablemente más pequeño en escala absoluta, su tasa de crecimiento acelerada—impulsada principalmente por capacidades de inteligencia artificial y adopción empresarial—sugiere una narrativa de crecimiento diferente a la de su rival más grande.

Divergencia en el rendimiento de las acciones: dónde se han separado los caminos

Quizás el contraste más llamativo entre estas dos empresas radica en su desempeño reciente en el precio de sus acciones. En los últimos tres años, ambas empresas implementaron divisiones de acciones 20-1 que simplificaron sus estructuras accionarias. Sin embargo, su impulso en los precios ha divergido notablemente.

Las acciones de Alphabet han entregado retornos excepcionales, subiendo más del 80% durante el año anterior y aproximadamente un 230% en un período de tres años. Este rally ha sido impulsado por el entusiasmo de los inversores en torno a iniciativas comerciales basadas en IA, un impulso robusto en Google Cloud y una recuperación en el segmento de publicidad de la compañía.

Por otro lado, las acciones de Amazon han tenido dificultades para mantener un impulso similar. La acción cayó aproximadamente un 2% en los últimos doce meses, a pesar de registrar una ganancia sólida del 130% en tres años. Este rendimiento inferior se debe en gran medida a que AWS enfrenta un crecimiento de ingresos más lento en comparación con las expectativas del mercado, particularmente a medida que el enfoque de los inversores se ha desplazado hacia la IA y las inversiones en infraestructura.

En los niveles actuales del mercado, Amazon cotiza por debajo de los 240 dólares por acción, con una relación precio-beneficio (P/E) a futuro de 30.7X, mientras que Alphabet se sitúa en aproximadamente 340 dólares por acción con un múltiplo P/E ligeramente superior de 31X. Curiosamente, Alphabet ha invertido su posición histórica: estas dos acciones ahora cotizan a valoraciones casi iguales, un cambio notable respecto a cuando Amazon solía tener una prima de valoración.

Crecimiento de ganancias y valoración: analizando los números

El panorama de ganancias revela matices adicionales en cómo se espera que estas empresas desempeñen. Según las estimaciones de Zacks, las ventas totales trimestrales de Alphabet se proyectan en 94.700 millones de dólares, un aumento del 16% respecto a los 81.620 millones del año anterior. En cuanto a las ganancias por acción (EPS), se anticipa un aumento del 20% hasta 2.58 dólares, frente a 2.15 dólares en el trimestre del año anterior.

Cabe destacar que Alphabet ha tenido un historial impresionante de superar las expectativas de EPS durante 11 trimestres consecutivos, con una sorpresa promedio del 18.74% en sus últimos cuatro informes trimestrales.

La previsión de ventas trimestrales de Amazon pinta un panorama de crecimiento sostenido a gran escala, con 211.560 millones de dólares, un aumento del 12% respecto a los 187.790 millones del año anterior. Sin embargo, el crecimiento de EPS de Amazon fue mucho más modesto, proyectado en solo un 6% para alcanzar 1.98 dólares por acción frente a 1.86 dólares del año anterior.

De manera notable, Amazon ha superado las expectativas de EPS en 12 trimestres consecutivos, con una sorpresa promedio del 22.47% en sus últimos cuatro informes—superando incluso el historial de consistencia de Alphabet.

La perspectiva de inversión a futuro

De cara al año fiscal completo, la dinámica vuelve a cambiar. Las ganancias anuales de Alphabet se espera que crezcan más del 31% hasta 10.57 dólares por acción, aunque el crecimiento proyectado de EPS para 2026 es mucho más moderado, solo un 5%. Esta desaceleración refleja las ganancias ya sustanciales de la compañía y sus múltiplos de valoración elevados.

Por su parte, Amazon proyecta casi un 30% de crecimiento en EPS para su año fiscal actual, alcanzando 7.18 dólares por acción, con un crecimiento ligeramente superior del 10% previsto para 2026—lo que sugiere un impulso de ganancias más duradero en el horizonte.

El sentimiento actual de los analistas refleja estas dinámicas. Alphabet tiene una calificación Zacks #3 (Mantener) tras su rally prolongado, mientras que Amazon cuenta con una calificación Zacks #2 (Comprar). Estas calificaciones sugieren que, tras la apreciación sustancial de Alphabet, el perfil riesgo-recompensa podría favorecer a Amazon en este momento, especialmente si ambas empresas pueden demostrar un rendimiento sólido en su segmento de nube y gestionar eficazmente las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial.

Para los inversores a largo plazo enfocados en líderes en computación en la nube, tanto Alphabet como Amazon representan participaciones significativas en el sector tecnológico. La clave será monitorear si sus próximos resultados pueden aliviar las preocupaciones del mercado más amplias respecto a los requisitos de gasto de capital a medida que las empresas compiten por construir infraestructura de IA.