El precio del oro bajo presión: señales técnicas indican posible debilidad futura

Múltiples indicadores técnicos y macroeconómicos sugieren que el precio del oro podría enfrentar una presión bajista significativa en los próximos meses. Aunque la perspectiva a largo plazo sigue siendo constructiva, la debilidad a corto plazo parece probable basándose en patrones de gráficos, dinámicas de rendimiento y vientos en contra económicos emergentes.

Riesgos de recesión podrían desencadenar ventas en refugios seguros

La reciente huelga coordinada del UAW que involucra a General Motors, Ford y Stellantis marca un punto de inflexión crítico para la economía de EE. UU. Si las disputas laborales persisten en los próximos meses, la producción manufacturera podría contraerse sustancialmente, arrastrando potencialmente el crecimiento del PIB a territorio negativo y desencadenando una recesión total.

Esta dinámica paradójica—donde los temores de recesión en realidad presionan inicialmente a la baja el precio del oro—se debe a varios factores. La incertidumbre del mercado y las posibles paralizaciones gubernamentales suelen cambiar el sentimiento de expectativas de “aterrizaje suave” a miedo y pánico. Durante estas transiciones, los inversores frecuentemente liquidan sus posiciones en oro para cumplir con llamadas de margen o aumentar efectivo, antes de que la compra en refugios seguros finalmente se active.

Patrones históricos muestran debilidad estacional por delante

Septiembre ha demostrado una debilidad constante en los mercados de acciones a lo largo de la historia. Según datos de S&P Global, el S&P 500 ha caído en septiembre en el 55% de las ocasiones desde 1928. Esta deterioración estacional suele reflejar que los inversores reevaluan su situación financiera tras las vacaciones de verano—revisando saldos de tarjetas de crédito, obligaciones hipotecarias y metas de ahorro para las vacaciones.

El patrón sugiere que, a medida que se desarrolla la debilidad del mercado en general, el precio del oro puede experimentar presión de liquidación en lugar de una demanda inmediata, contrariamente a las suposiciones intuitivas de refugio seguro.

Señales de ruptura técnica indican riesgo a la baja

El ETF iShares Semiconductor (SOXX) parece estar formando un patrón de doble techo masivo. Si los precios cierran por debajo del mínimo de octubre de 2022 de 285 dólares, el patrón se rompería y sugeriría un objetivo medido entre 150 y 170 dólares. Desde los niveles actuales alrededor de 462 dólares, esto representa una posible caída del 65%, una movimiento que volvería a probar los mínimos de 2020 por la pandemia.

Tal debilidad significativa en las acciones suele preceder a caídas en el precio del oro, ya que las ventas forzadas y la liquidación de márgenes toman prioridad sobre la posición defensiva.

El propio oro muestra una estructura técnica preocupante. Después de formar un máximo de oscilación en la parte superior del triángulo, el precio del oro podría enfrentar presión de venta hacia la zona de soporte de 1,920-1,900 dólares. Una caída por debajo de 1,900 dólares respaldaría una mayor caída hacia los niveles de 1,840-1,860 dólares. Para que la tendencia bajista se revierta, el precio del oro debería cerrar por encima de 1,960 dólares en las próximas sesiones de negociación.

La curva de rendimiento indica estrés económico creciente

Cuando la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años ha permanecido invertida durante más de dos trimestres junto con lecturas crecientes del MACD EMA a 10 semanas por encima de cero, el precedente histórico apunta a mercados bajistas en recesión. Actualmente, el MACD EMA a 10 semanas está en -0.05 y en ascenso—posiblemente volviéndose positivo para fin de año, lo que confirmaría señales bajistas.

El rendimiento a 10 años está rompiendo al alza y pronto podría superar el 4.5%—los últimos niveles similares se vieron en octubre de 2007, justo antes de la crisis financiera. Los rendimientos elevados suelen presionar el precio del oro al aumentar el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento.

El dólar estadounidense mostró un gap alcista raro, señalando posible agotamiento en la parte superior. Con el dólar acercándose a una resistencia significativa cerca de 106, cualquier ruptura podría presionar aún más el precio del oro a través de mecanismos cambiarios.

Otros metales preciosos enfrentan presiones similares

La plata revirtió la mayor parte de las pérdidas del jueves, aunque mantener la línea de tendencia sigue siendo crucial. Una caída por debajo de 22 dólares podría desencadenar una debilidad rápida hacia 20 dólares, reflejando presión bajista en el complejo de metales preciosos.

El platino formó su propio máximo de oscilación, requiriendo que los precios se mantengan por encima de 900 dólares para sostener el potencial de un patrón de recuperación en forma de fondo redondeado.

El ETF GDX de mineros de oro tocó su línea de tendencia bajista antes de revertir tras los recientes anuncios de la Reserva Federal. Sin embargo, una continuación a la baja por debajo de 28.50 dólares expondría la zona de 27 dólares. GDX debe cerrar por encima de 29.50 dólares para revertir la acción bajista posterior a la Fed y sugerir potencial de recuperación.

Los mercados petroleros presentan riesgo de variable

Algunos participantes del mercado argumentan que el petróleo crudo se ha convertido en el activo reflejo que la Reserva Federal no puede controlar directamente a través de la política monetaria. Esta tesis gana credibilidad al examinar patrones históricos: tres de las últimas cuatro recesiones experimentaron un dobleamiento del precio del petróleo antes de su inicio. ¿Podría el crudo alcanzar los 130 dólares o más en tales escenarios? Si es así, las presiones de estanflación probablemente depriman el precio del oro al comprimir los rendimientos reales.

Condiciones crediticias deterioradas añaden presión

Las tasas de morosidad han subido por encima del 2.77%—niveles no vistos desde 2012. Sin embargo, las condiciones difieren notablemente hoy. En 2012, el desempleo era del 7.7%, con tasas hipotecarias del 3.50% y tasas de tarjetas de crédito alrededor del 12%. El desempleo actual es del 3.8%, pero las tasas hipotecarias han subido al 7.5% y las tasas de tarjetas de crédito superan el 21%. Si el desempleo aumenta, las cascadas de incumplimiento probablemente desencadenarían liquidaciones forzadas de activos, presionando inicialmente el precio del oro a pesar del valor refugio a largo plazo.

Perspectiva de inversión: presión a corto plazo, fortaleza a largo plazo

El precio del oro enfrenta vientos en contra técnicos y macroeconómicos genuinos que sugieren que la debilidad hacia los 1,840-1,860 dólares sigue siendo posible. Sin embargo, la perspectiva general para el oro mantiene un escenario favorable. Apuntar a los 2,800 dólares en los próximos años sigue siendo plausible a medida que las dinámicas de deuda sistémica continúan desarrollándose globalmente.

Para los traders, el punto clave de vigilancia sigue siendo si el precio del oro se mantiene por encima de 1,960 dólares o rompe por debajo de 1,900 dólares—cada resultado tiene implicaciones muy diferentes para la tendencia a mediano plazo. La dirección final dependerá de si la liquidación impulsada por el miedo o la acumulación en refugios seguros domina en los próximos meses.