El líder de la industria forestal finlandesa UPM-Kymmene vuelve a la rentabilidad en el cuarto trimestre, y guía para el primer semestre de 2026 en un rango de millones de euros

UPM-Kymmene Oyj (UPMKF, RPL.F), el fabricante de productos forestales con sede en Helsinki, pasó a ser rentable en el cuarto trimestre, marcando un cambio notable respecto a la pérdida del año anterior. El regreso de la compañía a beneficios en el Q4, junto con su orientación futura expresada en millones de euros, subraya el optimismo cauteloso de la dirección a pesar de un entorno fiscal desafiante en 2025.

Para el trimestre, la empresa finlandesa reportó un beneficio neto de 258 millones de euros, o 0,49 euros por acción, invirtiendo una pérdida de 95 millones de euros registrada un año antes. En una base comparable—que excluye elementos extraordinarios—las ganancias del Q4 alcanzaron los 300 millones de euros o 0,57 euros por acción, aunque esto aún representa una ligera disminución respecto a los 328 millones de euros o 0,61 euros por acción del mismo trimestre del año anterior.

El rendimiento operativo del Q4 refleja vientos en contra en la industria

El EBIT comparable del trimestre cayó un 15% interanualmente a 355 millones de euros, con el margen operativo comprimiéndose al 15,3% desde el 15,9% del año anterior. El EBITDA comparable de la compañía bajó a 382 millones de euros desde 436 millones de euros previamente, aunque el margen EBITDA se mantuvo estable en el 16,5%. La debilidad en las ventas fue evidente, con una contracción a 2.312 millones de euros desde 2.632 millones de euros, señalando condiciones de mercado más débiles en el sector de productos forestales.

Año completo 2025: presión en las ganancias y paciencia estratégica

El año fiscal completo de 2025 contó una historia similar de presión en la industria. El EBIT comparable cayó un 25% respecto a 2024, situándose en 921 millones de euros, con una compresión del margen en toda la empresa. Las ventas anuales disminuyeron a 9.656 millones de euros desde 10.339 millones de euros en el año anterior, reflejando una demanda global persistentemente débil.

Orientación futura y estrategia de retorno de capital

De cara a la primera mitad de 2026, UPM-Kymmene proyecta que el EBIT comparable estará en el rango de 325 millones de euros a 525 millones de euros, en comparación con los 413 millones de euros de la primera mitad de 2025. Este amplio rango de orientación refleja incertidumbre sobre el momento de recuperación del mercado, pero sugiere la creencia de la dirección en la flexibilidad operativa.

Lo más destacado es que la Junta Directiva de la compañía ha propuesto mantener el dividendo en 1,50 euros por acción para 2025, lo que representa el 113% de las ganancias por acción comparables. Esta proporción de pago sin cambios, a pesar de las dificultades en las ganancias, indica la confianza de la Junta en la estrategia a largo plazo de UPM y en su capacidad de generación de efectivo en términos denominados en euros. La decisión refleja un compromiso con los accionistas incluso mientras la compañía navega por una debilidad cíclica a corto plazo.

En la bolsa de Helsinki, las acciones de UPM cotizaban a 23,61 euros, con una caída del 0,55% en la sesión, mientras los inversores ponderaban la resiliencia de la compañía frente a los vientos en contra del sector.