La subida de las acciones de Micron Technology: el auge de la IA mantiene la demanda de chips de memoria hasta 2028

El sector de los chips de memoria ha emergido como uno de los destacados en la ola de inversión en inteligencia artificial, con Micron Technology liderando la carga. Las acciones de la compañía han experimentado una apreciación sustancial en el último año, capitalizando la creciente demanda de chips de memoria de alta capacidad (HBM), esenciales para la infraestructura de centros de datos de IA. Este rendimiento refleja vientos de cola más amplios en la industria en lugar de factores aislados específicos de la empresa, posicionando a Micron como uno de los principales beneficiarios de las restricciones sostenidas en el suministro de semiconductores que se espera persistan hasta bien entrado 2028.

La escasez de suministro impulsa los precios de los chips de memoria y eleva a Micron

Un cuello de botella importante en el suministro ha afectado al subsector de la memoria, creando dinámicas de precios favorables para los actores establecidos. La escasez se ha extendido por toda la industria, beneficiando a los principales fabricantes como Samsung, SK Hynix y SanDisk. La última divulgación de resultados de Micron en diciembre reveló una inteligencia de mercado clave: se proyecta que el mercado total direccionable (TAM) de HBM, valorado en 100 mil millones de dólares, alcance la madurez para 2028, una aceleración de dos años respecto a las previsiones anteriores. Esta línea de tiempo comprimida subraya la intensidad de la demanda impulsada por IA para estos componentes especializados.

La orientación de la gestión para la expansión de HBM hasta 2028 proyecta una tasa de crecimiento anual compuesta del 40%, una métrica que aborda preocupaciones de larga data sobre la ciclicidad del sector de la memoria. Históricamente, esta industria ha oscilado entre márgenes inducidos por escasez y colapsos de precios impulsados por exceso de oferta. La visibilidad de un crecimiento multianual a tasas sostenidas sugiere que el ciclo actual posee características estructurales diferentes a los periodos previos de sobreoferta de memoria.

Superando las expectativas: las proyecciones de ingresos y ganancias de Micron

La orientación del segundo trimestre fiscal de la compañía superó ampliamente las expectativas del consenso de Wall Street, señalando que los modelos de analistas habían subestimado tanto la trayectoria de crecimiento como el potencial de expansión de márgenes. Micron proyectó ingresos de aproximadamente 18.700 millones de dólares para el período, un aumento del 31% respecto a la estimación del consenso de 14.300 millones. En cuanto a la rentabilidad, la dirección indicó un beneficio por acción en un punto medio de 8,42 dólares, casi duplicando la expectativa del consenso de 4,71 dólares.

Estas previsiones revisadas demuestran que la compañía ya ha asegurado compromisos de producción significativos de HBM para 2026, proporcionando una visibilidad de ingresos que se extiende mucho más allá de los patrones típicos de la industria. El aumento en las expectativas refleja no solo un poder de fijación de precios temporal, sino cambios fundamentales en la demanda de memoria vinculados a la expansión de la infraestructura de IA. De manera notable, los resultados trimestrales recientes de Intel ofrecieron un contraste cauteloso, revelando que las escaseces de memoria están creando cuellos de botella para los arquitectos de chips en el otro extremo de la cadena de suministro, una dinámica que acentúa la posición competitiva de Micron.

¿Sigue Micron Technology subvalorada? Explorando el caso de inversión para 2026

A pesar de la apreciación sustancial de las acciones, Micron continúa cotizando a valoraciones que sugieren un margen de seguridad importante. El múltiplo precio-ganancias a futuro de la compañía se sitúa en aproximadamente 12x en base a las estimaciones de ganancias fiscales de 2026, un descuento que parece inconsistente con la visibilidad de un crecimiento robusto de la demanda que se extiende hasta 2028. Esta brecha en la valoración persiste incluso cuando la compañía mantiene posiciones de suministro contratadas que deberían sustentar la continuidad de los ingresos.

La escasez de memoria, en lugar de disminuir, continúa intensificándose a medida que la construcción de infraestructura de IA se acelera globalmente. Sin una expansión de suministro inmediata aparente y con un impulso de demanda que permanece fuerte, el soporte estructural tanto para los volúmenes de producción como para los precios parece intacto. Para los inversores que buscan exposición al ciclo de hardware de IA a través de la cadena de suministro de semiconductores, la combinación de visibilidad multianual, potencial de expansión de márgenes y múltiplos de valoración modestos presenta un caso convincente para considerar añadir exposición de cara a 2026.