¿El concepto de "Spring Festival Travel Rush" en auge? Gerente de fondos: La pista "de nicho" recibe múltiples beneficios positivos

A medida que el sector de metales preciosos continúa experimentando oscilaciones, las acciones tecnológicas consolidan su tendencia, y en medio de la desaceleración de las principales líneas de inversión, las acciones de consumo, turismo y viajes muestran una tendencia de fortalecimiento latente. Entre ellas, el sector de viajes aéreos, que en los últimos días ha sido más resistente: acciones como 华夏航空, 中国东航, 吉祥航空, 南方航空 han subido colectivamente después del Año Nuevo, y el índice de aerolíneas bajo la clasificación de Wind ha subido en contra de la tendencia durante tres días consecutivos. A largo plazo, este índice también se acerca a su máximo en tres años.

Con la divulgación de pronósticos de resultados que muestran que varias empresas han revertido pérdidas, mirando hacia el futuro, un gestor de fondos señaló que la tasa de ocupación en aerolíneas ya ha alcanzado niveles históricos máximos, y hay una base clara para un aumento en los precios de los boletos de avión. Además, la fortaleza del tipo de cambio, la volatilidad del precio del petróleo y la escasez en la entrega de aviones, junto con otros factores, también benefician la rentabilidad de las aerolíneas.

“El sector de nicho” avanza con paso firme

Durante la tendencia alcista de “la tecnología en auge” del año pasado, aunque las acciones de aerolíneas no multiplicaron su valor de forma exponencial, sí mostraron una tendencia de crecimiento gradual, y varios productos de inversión activa en acciones también optaron por aumentar su exposición en este sector en el cuarto trimestre del año pasado. Por lo tanto, el aumento en las acciones tras el Año Nuevo también ha fortalecido el rendimiento de los fondos relacionados.

Tomando como ejemplo el fondo de apertura trimestral de 3 años de China Merchants Ruiyuan gestionado por Yang Jinjing, hasta el cuarto trimestre del año pasado, este fondo tenía en su cartera tres acciones de aerolíneas, incluyendo 华夏航空, 南方航空 y 中国航空, y continuó con ganancias tras el Año Nuevo, alcanzando aproximadamente un 9.43% hasta el 4 de febrero.

El fondo de consumo masivo de Debang, hasta finales del cuarto trimestre del año pasado, cambió su estilo de inversión a uno completamente centrado en turismo y viajes, incluyendo en su cartera varias aerolíneas, así como China Duty Free, Shou Lv Hotels y Three Gorges Tourism. El gestor del fondo considera que, en un contexto de saturación progresiva del consumo de bienes, el consumo de servicios podría convertirse en un soporte importante para el consumo futuro.

En el informe trimestral del año pasado, Yang Jinjing explicó su lógica de aumento de posiciones desde la perspectiva de acciones de valor, señalando que la mayoría de las acciones están en las valoraciones más altas de la historia, mientras que los líderes de diferentes industrias, debido a expectativas pesimistas sobre los fundamentales, se sitúan cerca del límite inferior de su valoración histórica; además, la economía macro en el ciclo de capacidad ha comenzado a mostrar signos de cambio. “El extremo de sobrevaloración de los temas y las microempresas, en contraste con las acciones líderes de valor barato y subvaloradas, forma un ciclo que parece predestinado, similar al extremo sobrevalorado del índice Maotai en 2021 y las acciones de pequeña y mediana capitalización que estaban extremadamente baratas”, señaló Yang Jinjing.

Expertos en fondos públicos mantienen una visión optimista sobre el sector de aerolíneas

Varios expertos en fondos públicos expresaron que, dentro de la cadena de viajes, las perspectivas favorables en el sector aéreo son más sólidas que las del conjunto de la cadena de viajes en general, con una estructura de oferta y demanda muy favorable, y un crecimiento de la oferta muy limitado en el futuro, principalmente debido a que la entrega de aviones de Airbus y Boeing continúa siendo inferior a las expectativas.

Un gestor de fondos del norte de China afirmó que, además de China, en las principales regiones del mundo, los precios de los boletos de avión han subido un 25% respecto a 2019, aunque hay factores inflacionarios, el aumento es bastante alto. Por otro lado, los precios en el mercado doméstico son relativamente bajos, debido a que anteriormente una gran proporción de viajes era por motivos de negocios, y la reducción de este grupo ha sido un lastre, aunque se espera que esta situación se resuelva en 2026.

El gestor mencionado indicó que actualmente se han implementado políticas de exención de visas y estímulos para viajar, y la tasa de ocupación en aerolíneas ya ha alcanzado niveles históricos máximos. En algunos trayectos cortos y medianos, los precios de los boletos ya son más económicos que los de los trenes de alta velocidad, por lo que hay una base clara para un aumento en los precios de los boletos de avión.

“Además, este sector también tiene ventajas adicionales, como la caída en los precios del petróleo y la apreciación del yuan. En primer lugar, por la apreciación del tipo de cambio, ya que muchas aerolíneas tienen deuda en dólares, y siendo un sector de activos pesados, la subida del yuan reduce directamente su carga de deuda. Además, los precios del petróleo siguen siendo bajistas, lo que aumenta la elasticidad de las ganancias de estas aerolíneas”, explicó el gestor.

El fondo ICBC Credit Suisse también expresó que, mirando hacia adelante, la estructura de oferta y demanda en la industria aérea probablemente mejorará aún más.

Por un lado, la demanda en 2026 es prometedora. El reciente lanzamiento del “Plan de trabajo para acelerar la formación de nuevos puntos de crecimiento en el consumo de servicios” destaca que el consumo de servicios, como motor de crecimiento en el inicio del “Décimo Quinto Plan Quinquenal”, se ha convertido en uno de los nuevos motores de crecimiento. En un contexto de apoyo gubernamental al consumo de servicios y expansión de las políticas de exención de visas, el turismo de ocio y de entrada y salida de países mantiene un crecimiento alto, y los grupos de personas mayores, estudiantes y familias con niños se convierten en nuevos impulsores de la demanda aérea.

Por otro lado, la oferta en la industria aérea sigue enfrentando restricciones. Debido a pérdidas continuas en los últimos años, las aerolíneas nacionales tienen pocos nuevos pedidos de aviones, y las perturbaciones en la cadena de suministro global han reducido la entrega de motores y aviones, por lo que se espera que la industria experimente al menos 3 a 5 años de restricción en la oferta.

Frecuentes anuncios de resultados positivos

El feriado de la primavera de 2026 comienza oficialmente, y varias aerolíneas y plataformas de turismo esperan que este año el Festival de Primavera supere récords de popularidad, con un volumen de pasajeros en aviación civil que podría alcanzar un máximo histórico.

Además, según los informes de resultados recientes, algunas aerolíneas han logrado revertir pérdidas, como HNA Holding, que estima una ganancia neta atribuible a los accionistas de entre 1.8 y 2.2 mil millones de yuanes en todo el año pasado, frente a una pérdida de 9.21 mil millones en el mismo período del año anterior, logrando un cambio a positivo y un aumento de entre 27.21 y 31.21 mil millones de yuanes; China Southern Airlines también prevé revertir pérdidas, con una ganancia neta atribuible de entre 800 millones y 1,0 mil millones de yuanes.

Los informes de investigación relacionados indican que, desde 2023, la demanda de viajes ha comenzado a recuperarse gradualmente, pero la presión macroeconómica, la debilidad en la demanda empresarial y la recuperación más lenta de las rutas internacionales han mantenido los niveles de ingresos en toda la industria en niveles bajos, con una tasa de ocupación en mínimos históricos, recuperación de beneficios lenta y precios de las tarifas en presión, mostrando claramente características de fondo de ciclo.

Para finales de 2024, con la mejora progresiva en la oferta y demanda y la utilización de capacidad en aumento, el punto de inflexión en los precios de la industria será visible; en septiembre de 2025, con la recuperación de la demanda empresarial, los niveles de ingresos en la industria volverán a crecer en comparación con el año anterior. Basándose en el análisis de los puntos destacados en la demanda y los cambios en la oferta, se espera que los precios en 2026 continúen en aumento, y los beneficios también mejoren gradualmente.

Gao Feng Securities también opina que la demanda sigue siendo la variable clave para la recuperación de los precios y las ganancias en la industria. En las rutas nacionales, con la normalización del consumo de viajes, el aumento en el turismo de ocio y la gestión de ingresos más refinada de las aerolíneas, se espera un crecimiento moderado en el volumen de pasajeros, y en un contexto de restricción en la oferta, el centro de precios será resistente, con características de “temporada alta aún más alta y temporada baja más estable”.