Los futuros de soja se recuperan, ya que los datos de exportación indican dinámicas de mercado mixtas

Las soja muestran resistencia en las operaciones tempranas de la semana, rebotando al alza con ganancias de 2-3 centavos tras la caída de 5-6 centavos en los meses frontales el lunes. La recuperación refleja una consolidación típica del mercado, aunque el aumento en el interés abierto de 4,726 contratos indica una presión de venta renovada debajo de la superficie. Los precios de la soja en efectivo se han debilitado en 5 1/2 centavos hasta $9.92 1/4, reflejando una demanda subyacente más débil.

Impulso de precios: Rebotando contra vientos en contra a corto plazo

La materia prima está mostrando un comportamiento característico de recuperación tras las pérdidas de la sesión anterior. Los futuros de harina de soja cayeron $2.00 para cerrar en $5.60, mientras que los futuros de aceite de soja mostraron un movimiento mínimo, bajando solo 10 puntos. Esta debilidad en múltiples productos sugiere interés de venta en todo el sector, pero el rebote de precios a principios de semana indica que los operadores están buscando con cautela valor en niveles más bajos.

Los flujos de exportación muestran la complejidad de la demanda global

Los datos de Inspecciones de Exportación para la semana que termina el 22 de enero revelaron 1.324 MMT (48.7 mbu) en envíos de soja, una disminución del 1.54% respecto a la semana anterior, pero superando significativamente el ritmo del año pasado en un 79.45%. China sigue siendo el comprador dominante, con 897,459 MT, mientras que México e Italia importaron 102,064 MT y 67,547 MT respectivamente. Los envíos de comercialización acumulados en lo que va del año alcanzaron 20.67 MMT (759.4 mbu), representando un sólido aumento interanual del 37.5% y subrayando un apetito internacional resistente.

Los datos de ventas se mantienen por debajo de las expectativas en medio de presión estacional

El informe de Ventas de Exportación del viernes pasado mostró un panorama más cauteloso. Las ventas de soja en el año de comercialización totalizaron 33.035 MMT, un 22% por debajo de la semana comparable del año pasado, superando la caída proyectada del 15% por el USDA. Las ventas actuales representan el 77% del pronóstico del USDA para todo el año, pero están por debajo de la norma estacional en 8 puntos porcentuales, lo que sugiere decisiones de compra retrasadas o cambios en las estrategias de importación entre los principales clientes.

Panorama de oferta global: La cosecha de Brasil se acelera

El progreso de la cosecha de soja en Brasil ofrece perspectiva sobre las dinámicas de oferta a largo plazo. Hasta el jueves, el avance de la cosecha era del 4.9% según datos de AgRural, por delante del 2.9% del año pasado. Es importante destacar que la estimación de la cosecha se incrementó en 0.6 MMT hasta 181 MMT, lo que aumenta la confianza en las perspectivas de oferta global y podría moderar las alzas de precios durante toda la temporada de comercio primaveral.

Los contratos de futuros reflejan una cautela en la fijación de precios

Los tres contratos de futuros de soja más observados muestran un panorama de precios moderadamente en recuperación:

• La soja de marzo 26 cerró el lunes en $10.61 3/4 (bajó 6 centavos), ahora cotizando con una ganancia de 3 centavos
• La soja de mayo 26 se liquidó en $10.74 (bajó 5 1/2 centavos), actualmente ganando 3 1/4 centavos
• La soja de julio 26 terminó en $10.87 1/2 (bajó 5 centavos), también con una ganancia de 3 1/4 centavos

El rebote constante en todos los meses de contrato indica una cobertura de posiciones cortas en todo el sector en lugar de una compra fundamental nueva, manteniendo un delicado equilibrio entre el optimismo por las exportaciones y las decepciones en las ventas mientras la soja navega la estacionalidad del invierno.