Por qué los hiperescalares de Big Tech META y MSFT son importantes en esta temporada de resultados

El foco está firmemente en los grandes hyperscalers tecnológicos en esta temporada de resultados, con Meta Platforms y Microsoft preparándose para reportar resultados que podrían redefinir el sentimiento de los inversores hacia el sector. Estos dos gigantes—Meta, una empresa dominante en redes sociales y publicidad, y Microsoft, una potencia en computación en la nube y software empresarial—han tenido un rendimiento por debajo del índice S&P 500 en márgenes significativos durante los últimos tres meses, lo que plantea dudas sobre su impulso de cara a sus respectivos anuncios de resultados.

Lo que hace que estos dos destaquen entre los hyperscalers es su papel central en la construcción de infraestructura de IA. Ambas compañías han ampliado drásticamente su gasto de capital a lo largo de 2024 y 2025, apostando fuertemente a que las inversiones masivas en infraestructura de computación y capacidades de inteligencia artificial darán frutos. Sin embargo, esta estrategia agresiva de inversión ha sido objeto de un intenso escrutinio por parte del mercado, creando una desconexión entre las perspectivas de crecimiento fundamental y el rendimiento real de las acciones.

El desafío de la inversión en IA que enfrentan los hyperscalers

El elefante en la habitación para estos hyperscalers es simple: los gastos de capital han aumentado dramáticamente. Meta y Microsoft han incrementado significativamente su gasto para impulsar la investigación, desarrollo y despliegue de IA. Cuando se analizan en los estados financieros, estos desembolsos masivos aparecen como gastos, lo que ha afectado los márgenes de beneficio a corto plazo—una realidad que no ha pasado desapercibida para los inversores.

Este pico en el gasto representa una apuesta estratégica de ambos hyperscalers de que la IA impulsará un crecimiento sustancial de ingresos futuros y una ventaja competitiva. Para Meta, la apuesta se centra en usar IA para mejorar la relevancia y segmentación de la publicidad. Para Microsoft, la inversión principalmente alimenta la expansión de Azure como una plataforma líder en computación en la nube capaz de soportar cargas de trabajo de IA a gran escala. Sin embargo, el mercado ha permanecido cauteloso respecto a si estas inversiones generarán retornos proporcionales a su escala.

La tensión entre la inversión intensiva a corto plazo y la búsqueda de evidencia de retorno de inversión (ROI) ha dominado las conversaciones entre los participantes del mercado, y se espera que también predomine en las llamadas de resultados. Los inversores quieren garantías de que hyperscalers como Meta y Microsoft están desplegando capital de manera inteligente, no simplemente quemando efectivo para mantenerse al día con la competencia.

El sentimiento de los analistas se mantiene estable a pesar de los vientos en contra del mercado

A pesar de la debilidad en el precio de las acciones, hay un aspecto positivo en las revisiones de pronósticos: se han mantenido notablemente estables. Ni Meta ni Microsoft han visto a los analistas recortar sus expectativas de ganancias o ingresos en los últimos meses—una señal positiva de que la comunidad inversora todavía cree en la historia a largo plazo, incluso si los resultados a corto plazo han decepcionado.

Se espera que las ganancias de Meta crezcan un 1.6% interanual, mientras que los ingresos se proyectan que aumenten un 20.7%. Microsoft presenta una imagen aún más sólida, con ganancias previstas para subir un 20% y los ingresos anticipados a crecer un 15%. Estas tasas de crecimiento, aunque sólidas, no han llevado a los analistas a elevar significativamente sus pronósticos, lo que sugiere que las expectativas ya están bien incorporadas en las opiniones consensuadas actuales.

Cabe destacar que Microsoft tiene una calificación Zacks Rank #2 (Comprar), que refleja revisiones positivas para períodos futuros que sustentan una perspectiva sólida de ganancias en general. La ausencia de revisiones negativas de cara a estos resultados—que normalmente indicarían cautela—es en sí misma un dato relevante. En contraste, un escenario marcado por expectativas a la baja sería motivo de mayor vigilancia por parte de los inversores.

Indicadores clave de rendimiento que los inversores están observando

Para Meta, los ingresos por publicidad son la métrica crítica a seguir. La publicidad representa la gran mayoría de los ingresos de la compañía, y las mejoras impulsadas por IA en la segmentación publicitaria han aumentado significativamente el rendimiento recientemente. La estimación consensuada para los ingresos publicitarios de Meta es de $56.8 mil millones, lo que representa un aumento del 21% interanual. Los datos históricos muestran que Meta supera regularmente el consenso en esta métrica, con la magnitud de las sorpresas al alza creciendo con el tiempo. La capacidad de la compañía para mantener esta tasa de crecimiento de aproximadamente el 21% es crucial—es el obstáculo que los inversores observan más de cerca.

Para Microsoft, el enfoque se desplaza hacia los ingresos en la nube, particularmente los resultados de Intelligent Cloud. Este segmento incluye Azure, la infraestructura que respalda aplicaciones empresariales y, cada vez más, cargas de trabajo de computación de IA. La expansión de Azure ha sido el principal motor del aumento en el gasto de capital de Microsoft, y la dirección considera que esta construcción es esencial para aprovechar la oportunidad de la IA. Se espera que los ingresos de Intelligent Cloud de Microsoft alcancen los $32.4 mil millones, reflejando un impresionante crecimiento del 27% interanual. La compañía ha demostrado impulso en esta métrica, logrando tres sorpresas consecutivas al alza respecto a las previsiones del consenso. Cualquier sorpresa adicional al alza probablemente energizará a los inversores y validará las agresivas inversiones en infraestructura de Microsoft.

Perspectiva de los hyperscalers: ¿Qué sigue para los gigantes tecnológicos?

Mientras estos dos hyperscalers se preparan para reportar, varios factores dominarán la atención de los inversores. La orientación sobre gastos de capital será analizada—¿cuánto planean gastar Meta y Microsoft, y qué retornos proyectan los equipos directivos? Igualmente importante son las narrativas futuras en torno a la monetización de IA y la posición competitiva en la computación en la nube.

También vale la pena señalar que las acciones de Microsoft han quedado significativamente rezagadas respecto a Meta y al S&P 500 en los últimos dos años, haciendo que este informe de resultados sea particularmente importante. Si Microsoft entrega métricas sólidas en la nube, coherentes con su historial, la acción podría reducir esta brecha de rendimiento. Combinado con su calificación favorable Zacks Rank #2 (Comprar), un impulso positivo en los ingresos de la nube podría servir como un impulso importante.

Para ambos hyperscalers, esta temporada de resultados representa un punto de inflexión. Los mercados están cansados de escuchar sobre gastos en IA sin evidencia concreta de retornos. Estos informes ofrecen a los equipos directivos la oportunidad de convencer a los inversores de que los desembolsos masivos de capital son estratégicos, necesarios y, en última instancia, rentables—la narrativa que distingue la inversión visionaria del gasto inútil.