No hay eventos de cisne negro, Bitcoin de repente se desploma, y el mercado está buscando la causa. La pantalla muestra que BTC y SOL caen casi de manera sincronizada, pero en la cadena y en los intercambios centralizados la cantidad de liquidaciones en realidad no es tan exagerada. Esto es interesante, indica que la presión de venta puede no provenir de los jugadores de capital criptográfico habituales. Justo vi que Parker White de DeFi Dev Corp publicó un análisis, y me pareció bastante revelador. Él dice que ayer, el volumen de negociación del ETF de Bitcoin físico IBIT de BlackRock alcanzó los 10.7 mil millones de dólares, casi el doble del récord anterior, y la prima de opciones también se disparó a 900 millones de dólares, ambos máximos históricos. Los datos no mienten, este tipo de actividad anormal suele estar asociado con movimientos de posición de gran escala. Él especula que esta volatilidad podría haber sido causada por uno o dos fondos de cobertura con posiciones extremadamente altas en IBIT, y que probablemente estén en Hong Kong, China. Algunos de estos fondos incluso mantienen IBIT como un solo activo, con el objetivo de aislar el riesgo de margen. El problema está en el apalancamiento. Estos días, no solo el plata ha caído mucho, sino que también la operación de arbitraje en yenes se está acelerando para cerrar posiciones, ¿verdad? La presión del entorno macroeconómico se transmite, haciendo que las posiciones apalancadas de estos fondos sean las primeras en verse afectadas. Para recuperar pérdidas o buscar ganancias, podrían estar haciendo operaciones de opciones con alto apalancamiento, y el mercado no sigue el guion. La caída de Bitcoin probablemente haya perforado directamente el límite de sus posiciones. Creo que hay dos efectos de retroceso en esto. Primero, la demora en la divulgación de información. Según las regulaciones de informes 13F, tenemos que esperar hasta mediados de mayo para ver los detalles específicos de las posiciones institucionales.