La debilidad récord de la moneda de la India en medio de $25 mil millones de déficit comercial: lo que los inversores en ETF deben saber

A medida que India entra en 2026, el mercado de divisas de la nación enfrenta vientos en contra sin precedentes. La rupia india ha alcanzado mínimos históricos frente al dólar estadounidense, justo antes de las celebraciones del Día de la República, en medio de un déficit comercial en expansión. Aunque los fundamentos económicos de India permanecen resistentes, con una previsión de crecimiento del 6.4% del FMI, la debilidad de la moneda ha creado un panorama de inversión complejo. El déficit comercial mensual de $25 mil millones del país—impulsado por el aumento en las importaciones de crudo y electrónica—subraya las presiones macroeconómicas que están llevando a la rupia a niveles históricos bajos, planteando preguntas críticas para los inversores en ETF que consideran exposición a India.

Rendimiento del mercado bajo presión

Los números cuentan una historia sobria. El índice MSCI India subió solo un 2.2% en términos de dólares hasta el 19 de diciembre de 2025, muy por debajo del índice MSCI de Mercados Emergentes, que ganó un 29.9%. El año comenzó con debilidad adicional: al 23 de enero de 2026, el índice MSCI India había caído un 6.4% mientras que la rupia india tocaba la marca de 92 por USD—su nivel más bajo en la historia.

Esta divergencia entre la historia de crecimiento fundamental de India y su rendimiento en los precios de los activos refleja dinámicas de mercado más profundas. Los inversores en cartera extranjera (FPI), que normalmente impulsan el capital en mercados emergentes, han sido vendedores netos. Solo en 2025, los fondos extranjeros retiraron aproximadamente $18 mil millones de acciones indias, a medida que cambió el sentimiento de riesgo global. Las salidas se aceleraron en 2026, con otros $846 millones saliendo en las dos primeras sesiones de negociación de enero, a medida que los inversores rotaron hacia valoraciones más baratas en mercados competidores como China.

La tormenta perfecta: presiones convergentes sobre la rupia india

La debilidad de la rupia no es un evento aislado, sino la culminación de múltiples presiones que se han intensificado desde finales de 2025.

Salidas de capital y sentimiento de riesgo global: El principal impulsor ha sido la retirada significativa de fondos de cartera extranjera en busca de activos más seguros en medio de tensiones geopolíticas. A medida que los inversores globales reevaluan la exposición al riesgo, India—a pesar de su potencial de crecimiento—ha visto cómo el capital se redirige hacia el oro, los bonos del Tesoro de EE. UU. y otros refugios tradicionales. Esta dinámica de salida sigue pesando sobre la moneda.

Fuga de capital y desequilibrio comercial: Entendiendo la presión de $25 $25 mil millones: Como gran importador de energía, electrónica y materias primas, India enfrenta un déficit comercial estructuralmente mayor. La brecha comercial mensual de $25 mil millones refleja costos elevados de importación de crudo y aumento en los gastos de semiconductores, ya que las empresas nacionales aseguran compras en dólares para cubrir su exposición cambiaria. Cada depreciación de la rupia aumenta los costos de importación, creando un ciclo vicioso que presiona aún más la moneda.

Incertidumbre geopolítica: La retórica en torno a la disputa de Groenlandia y posibles aranceles de EE. UU. sobre países con vínculos comerciales con Rusia han sacudido los mercados globales. Las negociaciones sobre un acuerdo comercial clave entre EE. UU. e India se estancaron a principios de 2026, añadiendo otra capa de incertidumbre al entorno de inversión. Este sentimiento de “riesgo a la baja” ha afectado desproporcionadamente a India, dada su condición de mercado emergente y sus dependencias comerciales.

Más allá de la debilidad: por qué la historia de crecimiento de India sigue intacta

A pesar de las dificultades cambiarias, el motor económico de India continúa funcionando a múltiples cilindros. La reciente mejora del pronóstico de crecimiento de India para 2026 por parte del FMI, que pasó a 6.4%—una mejora de 20 puntos básicos—indica confianza en la capacidad productiva del país. La paradoja es llamativa: mientras que la moneda (el “precio” de la economía) se ha debilitado drásticamente, las métricas de productividad subyacentes sugieren una economía que supera a sus pares globales, incluyendo China y Estados Unidos.

Para los inversores en ETF, esto crea una oportunidad clásica contraria. A medida que las valoraciones se comprimen debido a la debilidad de la rupia, los inversores están comprando efectivamente empresas indias de alta calidad con descuentos ajustados por moneda. La clave es gestionar el momento y los riesgos de flujo de divisas que acompañan a tal posicionamiento.

Posicionamiento estratégico en ETF para exposición al mercado indio

Para los inversores que buscan exposición a India, tres ETFs destacan por su tamaño, composición y rendimiento reciente:

WisdomTree India Earnings Fund (EPI): Con $2.58 mil millones en activos bajo gestión, EPI ofrece acceso a 557 empresas indias rentables. La cartera está anclada en nombres de primera línea—Reliance Industries con un 7.05%, HDFC Bank con un 5.75% y ICICI Bank con un 5.25%. EPI ha entregado un rendimiento del 2.4% en los últimos doce meses a pesar del desafiante entorno cambiario. El fondo tiene una ratio de gastos del 84 puntos básicos.

Franklin FTSE India ETF (FLIN): Gestionando $2.75 mil millones, FLIN se concentra en 276 empresas grandes y medianas de India. Sus principales posiciones reflejan liderazgo en el mercado: HDFC Bank (6.63%), Reliance Industries (6.04%) y ICICI Bank (4.53%). FLIN también ha retornado un 2.4% en el año y cobra 19 puntos básicos en tarifas—notablemente más bajo que sus pares—haciendo de él una opción atractiva para inversores conscientes de los costos.

First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF (NFTY): Con $160.9 millones en activos, NFTY adopta un enfoque diferente mediante un índice de peso igual de las 51 acciones más grandes y líquidas de India que cotizan en la Bolsa Nacional. Esta metodología proporciona exposición a empresas como Tata Steel (2.28%), Hindalco (2.24%) y JSW Steel (2.20%), con una representación sectorial más equilibrada. NFTY ha superado a sus pares con un rendimiento del 3.5% en el último año, a pesar de cobrar 81 puntos básicos.

Perspectiva de inversión: oportunidad matizada por cautela

Para los gestores de carteras que evalúan exposición a India, la debilidad de la moneda presenta tanto oportunidad como riesgo. El caso positivo es claro: las valoraciones se han comprimido, el crecimiento económico sigue siendo robusto y los inversores globales han encontrado históricamente que los retornos ajustados por moneda en mercados de alto crecimiento compensan la volatilidad a corto plazo.

No obstante, hay que proceder con cautela estratégica. Si las tensiones geopolíticas persisten o la Reserva Federal mantiene tasas de interés elevadas, la rupia podría probar niveles aún más bajos. Una mayor depreciación de la moneda amplifica el riesgo para los inversores extranjeros sin cobertura. La dinámica de flujo de capital sigue siendo frágil, y cualquier escalada adicional en la tensión geopolítica podría desencadenar nuevas salidas.

El camino a seguir sugiere un enfoque mesurado: los inversores cómodos con la volatilidad de mercados emergentes y las fluctuaciones cambiarias pueden aprovechar la debilidad actual como una oportunidad de compra, especialmente para posiciones a largo plazo. La mejora en las perspectivas de crecimiento del FMI proporciona soporte fundamental, y la historia estructural de India—dividendo demográfico, aumento del consumo, cambio hacia manufactura—sigue siendo convincente. Sin embargo, es esencial dimensionar las posiciones cuidadosamente en relación con la tolerancia al riesgo general de la cartera en este entorno de incertidumbre.