¿Meituan adquiere Dingdong Maicai? ¿Qué señales envía esta operación?
Esta adquisición refleja una estrategia de expansión en el mercado de compras de comestibles en línea, mostrando la intención de Meituan de fortalecer su presencia en el sector de la distribución de alimentos y competir con otros gigantes tecnológicos en el ámbito del comercio electrónico. Además, indica una tendencia hacia la integración de servicios y la diversificación de plataformas para ofrecer una experiencia más completa a los consumidores.
Este movimiento también puede interpretarse como una respuesta a la creciente demanda de compras en línea durante la pandemia, así como una forma de captar una mayor cuota de mercado en un sector altamente competitivo. La adquisición de Dingdong Maicai por parte de Meituan podría tener implicaciones significativas para el futuro del comercio minorista digital en China y más allá.

El 5 de febrero, Meituan anunció en la Bolsa de Hong Kong que completaría la adquisición del 100% de las acciones de la operación de Dingdong Maicai en China por aproximadamente 717 millones de dólares estadounidenses. Meituan afirmó que esta adquisición ayudará a aprovechar al máximo las ventajas en productos, tecnología y operaciones de ambas partes, brindando a los consumidores una experiencia de consumo y entrega de mayor calidad.

Ese mismo día, Dingdong Maicai confirmó en una entrevista con el periódico Xin Jingbao la noticia de la adquisición por parte de Meituan, con un valor total cercano a los 1,000 millones de dólares. “Actualmente, las operaciones y el equipo de la empresa funcionan de manera normal y estable.”

Desde la perspectiva de los expertos de la industria, la adquisición de Dingdong Maicai por parte de Meituan es una vía importante para mejorar la cadena de suministro. Con un mercado de comercio minorista instantáneo de billones de yuanes, la cadena de suministro y los almacenes frontales son elementos clave en la competencia del sector. A través de la adquisición, ambas partes pueden potenciar los efectos de escala en sus cadenas de suministro, creando así un nuevo modelo de eficiencia en la cadena.

Mantener el modelo actual durante el período de transición de la transacción

La noticia de que Meituan adquirió el 100% de las acciones de Dingdong Maicai en China generó atención. Se sabe que las operaciones internacionales no están incluidas en esta transacción y se separarán antes del cierre. Durante el período de transición, Dingdong Maicai continuará operando según el modelo previo a la transacción.

En cuanto a las consideraciones de esta adquisición, Meituan mencionó en su anuncio que valora mucho el negocio de comercio minorista instantáneo. La filosofía de Dingdong Maicai de “buenos usuarios, buenos productos, buen servicio y buena mentalidad” está en plena sintonía con la misión de Meituan de “ayudar a todos a comer mejor y vivir mejor”. Esta adquisición ayudará a aprovechar al máximo las ventajas en productos, tecnología y operaciones de ambas partes, brindando a los consumidores una experiencia de consumo y entrega de mayor calidad.

Los últimos informes financieros muestran que Dingdong Maicai alcanzó un GMV de 7,27 mil millones de yuanes y unos ingresos de 6,66 mil millones de yuanes en el tercer trimestre de 2025, ambos récords históricos. Además, la ganancia neta de esa temporada fue de 1,33 millones de yuanes (según estándares GAAP), logrando 12 trimestres consecutivos de beneficios bajo el estándar Non-GAAP y 7 trimestres consecutivos bajo el estándar GAAP.

¿Por qué se adquirió Dingdong Maicai, que continúa siendo rentable? El fundador y CEO de Dingdong Maicai, Liang Changlin, explicó en una carta interna algunas de las consideraciones. Xin Jingbao también confirmó el contenido de esta carta con Dingdong Maicai.

En la carta interna, Liang Changlin mencionó que la decisión fue “analizada cuidadosamente por la junta directiva”. “Quiero compartir con ustedes mis pensamientos: Dingdong ha desarrollado en estos años una fuerte capacidad en la cadena de suministro, con más del 85% de los productos frescos adquiridos directamente en origen, 12 fábricas propias y 2 granjas propias. En el último año, nuestra carne de cerdo negra representó más del 37% del consumo de carne de cerdo, y el crecimiento de verduras orgánicas, productos LOWGI y snacks saludables superó el 30% en comparación con el año anterior. Este invierno, las comidas rápidas para hotpot y otros platos aumentaron un 28% en comparación con el año anterior. Estas capacidades son el resultado de más de 8 años de trabajo minucioso en cada etapa. Como socio en la industria, Xiaoxiang Supermarket también ha logrado un crecimiento muy fuerte en los últimos años, explorando una gran cantidad de productos de calidad, mejorando continuamente la experiencia del usuario y convirtiéndose rápidamente en un líder del sector, en línea con nuestra estrategia ‘4G’”.

Liang Changlin afirmó que, tras la fusión, las tres principales ventajas competitivas de Dingdong: la excelencia en productos, el servicio que supera las expectativas y la eficiencia extrema creada a través del sistema de cadena de suministro, no desaparecerán por la fusión, sino que “se potenciarán en una plataforma más grande y generarán un mayor valor”.

En cuanto a los empleados de Dingdong Maicai, que están más preocupados por su trabajo y futuro, Liang Changlin aclaró que las operaciones y el equipo de Dingdong Maicai se mantendrán estables, “todos seguirán teniendo una plataforma de desarrollo muy estable. Además, el alcance de los negocios de Meituan es muy amplio, y esta fusión abrirá mayores oportunidades profesionales para todos”.

¿Completar la cobertura en las regiones de Jiangsu, Zhejiang y Shanghai?

Según información pública, Dingdong Maicai fue fundada en 2017 en Shanghái, siendo una de las pocas marcas que sobrevivieron y prosperaron en la era del crecimiento descontrolado del comercio electrónico de productos frescos. Especialmente durante la pandemia, Dingdong Maicai expandió rápidamente y se convirtió en una de las principales empresas en el sector de plataformas de productos frescos. Esto también se menciona en la carta interna de Liang Changlin: “En 2017, cuando Dingdong Maicai empezó, en Shanghái ya había más de una docena de empresas de comercio electrónico de productos frescos, y nosotros fuimos los últimos en entrar. Nadie confiaba en nosotros en ese momento, pero encontramos nuestro camino: entregamos pescado y mariscos vivos a domicilio, con una entrega en 29 minutos. Nos ganamos la vida entregando cada pedido con cuidado, y perfeccionando cada producto, logrando sobrevivir en medio de una competencia feroz.”

En 2021, Dingdong Maicai salió a bolsa. Dos meses después, la compañía adoptó la estrategia de “priorizar la eficiencia y equilibrar el tamaño”. Para Liang Changlin, esta decisión “nos hizo perder la oportunidad de una rápida expansión, pero salvó la empresa”. En el cuarto trimestre de 2022, Dingdong Maicai logró beneficios y mantuvo 12 trimestres consecutivos de rentabilidad.

Con el fin del modelo de gasto excesivo en comercio de productos frescos, Dingdong Maicai cerró progresivamente algunos sitios y ciudades no centrales en 2023. En 2024, Liang Changlin reveló en la llamada de resultados que la estrategia de profundización en la región del delta del río Yangtsé y la penetración en pequeñas ciudades seguiría siendo la ruta de expansión.

En los últimos dos años, Dingdong Maicai abrió más de 200 almacenes frontales, de los cuales más del 60% están en ciudades de tercer y cuarto nivel y en áreas rurales, incluyendo Chongming en Shanghái, Xuanchen y Chuzhou en Anhui, y Shaoxing Shengzhou y Ningbo Ninghai en Zhejiang. Para fines de 2025, Dingdong Maicai habrá establecido presencia en 25 mercados rurales en Jiangsu, Zhejiang y Shanghai, siendo la última apertura en Yancheng, Jiangsu.

El año pasado, la ventaja de Dingdong Maicai en su “base principal” en Jiangsu, Zhejiang y Shanghai se hizo aún más evidente. Según información pública, en el tercer trimestre de 2025, el GMV en Shanghái y en las regiones de Jiangsu y Zhejiang creció un 24.5% y un 40% respectivamente en comparación con el año anterior, y el volumen diario promedio en Shanghái alcanzó casi 1700 pedidos. La región de Jiangsu, Zhejiang y Shanghai también es considerada un “campo de batalla” en el sector minorista, siendo Shanghái una zona débil para Xiaoxiang Supermarket.

Algunos expertos de la industria analizan que la participación de Dingdong Maicai en el mercado del este de China supera el 30%, especialmente en Shanghái, donde tiene una influencia significativa. Además, ha construido un sistema de cadena de suministro maduro en esta región, especialmente en categorías como verduras, y su capacidad para desarrollar marcas propias es bastante buena. La densidad de puntos de venta en el este de China, que Dingdong ha establecido, también puede generar valor para Meituan. “La densidad de canales afecta la optimización de costos logísticos y de cumplimiento, además de facilitar una mejor estimación de la demanda, fortaleciendo el control de pérdidas en productos frescos y la precisión en los pedidos.”

El experto en comercio minorista y fundador de Bailian Consulting, Zhuang Shuai, afirmó en una entrevista con Xin Jingbao que la adquisición de Dingdong Maicai por parte de Meituan fortalece las operaciones de almacenes frontales y comercio instantáneo de Xiaoxiang Supermarket, además de aumentar la cuota de mercado en las regiones de Jiangsu, Zhejiang y Shanghai.

El analista de la industria alimentaria china, Zhu Danpeng, opina que la adquisición de Dingdong Maicai por parte de Meituan es un complemento para su negocio de comercio minorista instantáneo; para Dingdong Maicai, es un apoyo crucial en momentos difíciles, y ambas partes se benefician y complementan mutuamente. Este movimiento ayuda a perfeccionar la estrategia de comercio minorista instantáneo de Meituan y a fortalecer aún más su mapa de negocios.

La era de la profundización en la cadena de suministro en la industria

Según predicciones del Instituto de Investigación del Ministerio de Comercio, en 2026 el tamaño del mercado de comercio minorista instantáneo en China superará los 1 billón de yuanes, alcanzando los 2 billones en 2030. El reciente informe “Informe de desarrollo de la industria de comercio minorista instantáneo (2025)” del Instituto de Investigación de Comercio Electrónico del Ministerio de Comercio indica que la competencia en el sector está pasando de estar impulsada por precios a estar impulsada por la experiencia del usuario. El comercio minorista instantáneo entra en una nueva etapa de desarrollo en la que la eficiencia y la calidad se equilibran, y la industria evoluciona de “cumplimiento rápido” a “servicio estable” y “productos de calidad”, todo ello respaldado por una cadena de suministro sólida.

Dentro del negocio de comercio minorista instantáneo de Meituan, las operaciones dirigidas al consumidor final incluyen Meituan Flash y Xiaoxiang Supermarket, siendo este último anteriormente “Meituan Maicai”. Como negocio de productos frescos propio, es la plataforma de entrega en línea más utilizada además del servicio de comida a domicilio.

Según datos publicados en junio de 2025, en ese momento Xiaoxiang Supermarket operaba en casi 20 ciudades en todo el país con cerca de mil almacenes frontales. Como una marca nacida en el sector de productos frescos, se estima que en 2025 las ventas de productos agrícolas de Xiaoxiang Supermarket superarán los 20 mil millones de yuanes. Al mismo tiempo, Xiaoxiang Supermarket ha construido una red de cadena de suministro y distribución madura y continúa ampliando su marca propia.

Anteriormente, el CEO de Meituan, Wang Xing, mencionó en la conferencia de resultados que en el segundo trimestre de 2025, el enfoque del negocio de productos frescos se trasladaría a Xiaoxiang Supermarket, y que en adelante se desarrollaría intensamente, con planes de expansión a todas las ciudades de primer y segundo nivel del país.

La capacidad de la cadena de suministro de Dingdong Maicai y su modelo de adquisición directa en origen en todo el país, además de su alto número de usuarios (más de 7 millones de usuarios mensuales en septiembre de 2025), también beneficiarán la expansión del negocio de comercio minorista instantáneo de Meituan.

Zhuang Shuai considera que la adquisición de Dingdong Maicai por parte de Meituan es una vía importante para mejorar la cadena de suministro. “La industria del comercio minorista instantáneo se centrará en una profundización continua y en una competencia diferenciada, fortaleciendo las marcas propias, la integración en línea y fuera de línea, la capacidad operativa de comercio instantáneo, la experiencia en tienda y cumplimiento, y la capacidad de la cadena de suministro, que son elementos clave para la competencia.”

En la carrera del comercio minorista instantáneo, los almacenes frontales, como “infraestructura clave”, son también un foco de esfuerzo para las empresas. Algunos opinan que, para Meituan, ¿por qué no construir sus propios almacenes frontales en lugar de adquirir?

Zhuang Shuai señala que, además del costo, también hay que considerar el tiempo y el período de recuperación de la inversión. Dingdong ya ha sido rentable durante varios trimestres consecutivos, y su integración ha mejorado significativamente las ganancias de Meituan. Además, la integración de Dingdong y Xiaoxiang no será demasiado difícil, ya que ambos operan con modelos de almacenes frontales propios, con procesos y organización muy similares. Además, en regiones clave, pueden complementarse mutuamente.

El experto en comercio y miembro del Comité de Expertos de la Asociación Comercial de China, vicepresidente ejecutivo y investigador de la Sociedad de Economía Comercial de Beijing, Lai Yang, explicó a Xin Jingbao que esto es una estrategia de “intercambio de activos de tiempo” y “profundización en la cadena de suministro” mediante capital. El precio de la transacción, aproximadamente 717 millones de dólares, es considerado una oferta de alto valor para Dingdong Maicai, que posee más de mil almacenes frontales y fábricas propias. Aunque Meituan tiene una potente red de logística en la nube, carece de recursos físicos profundos en productos frescos. Esta adquisición permite saltarse la larga fase de construcción de infraestructura, accediendo directamente a una red madura de servicios de productos frescos y a la base de clientes existente, con un costo total de adquisición mucho menor que construir desde cero. Además, construir mil almacenes en ubicaciones clave en las primeras y segundas ciudades implicaría costos de alquiler y tiempos administrativos muy altos; la adquisición también permite aprovechar los 7 millones de usuarios de Dingdong, ahorrando significativamente en costos de adquisición. La capacidad de la cadena de suministro de Dingdong, con un 85% de productos adquiridos directamente en origen, complementa las deficiencias de Meituan en la gestión de productos no estandarizados de productos frescos. La superposición de tráfico en los mismos sitios físicos facilita alcanzar el punto de equilibrio en la rentabilidad de pedidos por almacén, logrando efectos de escala y costos marginales decrecientes. Lai Yang también considera que esto marca la transición de la competencia basada en tráfico a una era de profundización en la cadena de suministro en la industria del comercio minorista instantáneo.