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NUEVA YORK, 3 de febrero (Reuters Breakingviews) - Elon Musk se ha lanzado en órbita de fusiones y adquisiciones. El lunes, logró el mayor acuerdo en la historia, ya que SpaceX acordó adquirir xAI en un trato que valora su empresa de cohetes y satélites en 1 billón de dólares y su compañía de inteligencia artificial en 250 mil millones de dólares. Los números solo tienen sentido en los términos absurdos de Musk. Mientras la dupla se prepara para una oferta pública inicial, el precedente terrestre implica una rápida vuelta a la Tierra.

Dado que ambas son empresas privadas donde Musk mantiene control de voto, la información es confusa. SpaceX generó aproximadamente 8 mil millones de dólares en EBITDA sobre unos 16 mil millones en ingresos el año pasado, informó Reuters. Las proyecciones merecen escepticismo dada la tendencia de Musk a prometer en exceso, pero la compañía anticipa más de 22 mil millones de dólares en ingresos el próximo año. Suponiendo una rentabilidad similar, produciría 11 mil millones de dólares en EBITDA, valorando la empresa a un múltiplo fuera de este mundo de 90 veces. Su jefe ha logrado una hazaña tan estelar antes: la fabricante de autos Tesla (TSLA.O), cotiza en una pestaña nueva a un increíble 103 veces.

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Valuar xAI es un ejercicio aún más nebuloso. La compañía perdió 1.500 millones de dólares en el tercer trimestre con 107 millones de dólares en ingresos, según Bloomberg, abre nueva pestaña. Sin embargo, la línea superior se duplicó respecto a los tres meses anteriores. Suponiendo generosamente que mantenga este ritmo, superaría los 6 mil millones de dólares este año. Anthropic, un laboratorio de IA verdaderamente líder, apunta a ventas entre 20 mil millones y 26 mil millones en 2026, informó Reuters. Eso sitúa su reciente valoración de 350 mil millones de dólares en 15 veces los ingresos. Con el mismo múltiplo, xAI valdría unos 90 mil millones de dólares.

¿Qué son unos pocos cientos de miles de millones en comparación con las estrellas? Musk describe, abre nueva pestaña, la justificación del acuerdo como “escalar para hacer un sol sensible para entender el Universo.” Esto, y la charla de lanzar centros de datos al espacio, suena en algún lugar entre optimista y delirante. Lo mismo podría decirse del valor que los mercados públicos han atribuido a los esfuerzos corporativos del multimillonario hasta la fecha.

Una lectura menos alentadora de la historia se puede encontrar en mega-fusiones y adquisiciones pasadas. La operadora de redes móviles Vodafone (VOD.L), abre nueva pestaña, compró Mannesmann por 203 mil millones de dólares en 2000, y la pionera de la burbuja punto-com AOL se fusionó con Time Warner en un acuerdo de 165 mil millones en 2001. Ambos estaban basados en sueños de tecnologías que cambiarían el mundo, 3G inalámbrico y internet. Esos realmente fueron desarrollos valiosos.

Vodafone posteriormente realizó múltiples cargos, sus acciones cayeron y se retrajo. AOL fue aún peor, registrando una pérdida de 99 mil millones en 2002 antes de que su unión se deshiciera. El universo de fusiones y adquisiciones autorreferencial de Musk, si acaso, gira en torno a esperanzas aún más extravagantes.

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Noticias de contexto

• Elon Musk dijo en una carta el 2 de febrero que su empresa de cohetes y satélites SpaceX había adquirido su empresa de inteligencia artificial y redes sociales xAI. La transacción valora a SpaceX en 1 billón de dólares y a xAI en 250 mil millones, informó Reuters.
• La carta de Musk no proporcionó detalles financieros. Habló sobre el plan de la compañía de construir centros de datos en órbita, diciendo, “esto marca no solo el próximo capítulo, sino el próximo libro en la misión de SpaceX y xAI: escalar para hacer un sol sensible para entender el Universo y extender la luz de la conciencia a las estrellas!”
• SpaceX se está preparando para una oferta pública inicial a finales de este año, informó Reuters anteriormente. La compañía está considerando a Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley para roles principales en la cotización, según el informe.
• La compra de xAI establece un nuevo récord para el mayor acuerdo de fusiones y adquisiciones del mundo. El récord fue anteriormente por la compra de Mannesmann en Alemania por Vodafone en una adquisición hostil valorada en 203 mil millones en 2000, según datos recopilados por LSEG.

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Edición por Jonathan Guilford; Producción por Maya Nandhini

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