La inflación vuelve a surgir: cómo afecta a las perspectivas de Bitcoin y criptomonedas

El panorama del mercado en crypto comienza a jugar en un escenario más cauteloso. Un nuevo estudio del Peterson Institute y Lazard genera gran preocupación: la inflación en Estados Unidos podría seguir aumentando este año, muy diferente a las expectativas de los toros de Bitcoin que apuestan a una caída más rápida de los precios.

Según los economistas Adam Posen y Peter R. Orszag, la inflación podría superar el 4% en los próximos meses—una tendencia alcista que complicará la política monetaria y los planes de activos de riesgo como las criptomonedas.

¿De dónde provienen las nuevas presiones inflacionarias?

Los investigadores identificaron varios factores estructurales que serán potentes impulsores de la inflación. Primero, los aranceles impuestos por el gobierno generarán costos directos para los importadores, que a su vez transferirán a los consumidores mediante precios más altos. Este proceso no ocurre de inmediato—hay un retraso—pero para finales de 2026, el impacto total debería estar casi completo.

Además, un mercado laboral más estricto y las deportaciones previstas podrían crear escasez de mano de obra, especialmente en sectores que dependen de trabajadores migrantes. Todo esto se combinará para impulsar los salarios al alza y generar una inflación impulsada por la demanda.

No hay que olvidar el papel del gasto gubernamental. El déficit presupuestario inminente—que ya supera el 7% del PIB—junto con condiciones financieras más laxas, continúa presionando en la misma dirección: una inflación más alta.

“Creemos que estos factores son más fuertes que las caídas de precios que valoran los mercados”, dicen los analistas. La narrativa de ganancias de productividad por la IA y la continua disminución de la inflación en vivienda—dos aspectos destacados por los bajistas—puede no ser suficiente para equilibrar las presiones inflacionarias.

El dilema de la Reserva Federal ante una inflación más alta

Si la inflación sigue aumentando, la Reserva Federal se encontrará en medio de una decisión difícil. Una inflación más elevada hará que reduzcan la agresividad en los recortes de tasas que espera el mercado.

En 2025, las lecturas de inflación cayeron al 2.7%—el nivel más bajo desde 2020. Esto inspiró a los bancos de inversión a proyectar recortes de tasas de 50-75 puntos básicos para este año. Pero los toros de las criptomonedas esperan pasos más rápidos, creyendo que la tendencia de desinflación continuará.

Si esto no sucede—si la inflación aumenta aún más—la Reserva Federal será más cautelosa. El escenario de “pago de política” que busca el mercado puede no lograrse, y en su lugar, veremos un período más prolongado de tasas elevadas. Esto es crucial para las criptomonedas, ya que tasas más altas hacen que los activos sin riesgo, como los bonos del Tesoro, sean más atractivos.

Aumentan los rendimientos de los bonos y su impacto en el mercado de criptomonedas

La presión inflacionaria se refleja directamente en los mercados de bonos. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. alcanzó el 4.31% la semana pasada—el nivel más alto en cinco meses. Es una señal significativa de que los inversores comienzan a exigir mayores retornos por activos más seguros.

Para Bitcoin y otras criptomonedas, esto no es una buena noticia. Si la tasa sin riesgo aumenta—debido a la inflación y a las políticas de la Reserva Federal—los inversores serán más escépticos respecto a activos más volátiles. Bitcoin cayó cerca de un 4% hasta los $80.46K la semana pasada, reflejando un sentimiento de mayor aversión al riesgo en el mercado.

Los rendimientos globales de los bonos también siguen en aumento, con rendimientos de bonos gubernamentales japoneses alcanzando máximos históricos. Esto crea un entorno donde los bonos tradicionales se vuelven más competitivos para el capital de los inversores.

El nuevo escenario para los toros de crypto

La implicación es clara: las expectativas de la comunidad cripto de una rápida tendencia desinflacionaria y recortes agresivos de tasas pueden necesitar ser reevaluadas. Si la inflación alcanza el 4% o más, la Reserva Federal será más paciente con las reducciones de tasas.

Este escenario cambia el cálculo de riesgo-recompensa. Los rendimientos reales más altos—descontando la inflación esperada—hacen que el efectivo y los bonos gubernamentales sean más atractivos en comparación con las criptomonedas. Los mercados alcistas basados en la flexibilización monetaria necesitan una base diferente.

Para los inversores en cripto, la principal conclusión es la necesidad de ser más flexibles en sus perspectivas de mercado. La narrativa de desinflación que dominó el año pasado puede no ser la fuerza motriz para los próximos trimestres. En cambio, las dinámicas de inflación, la política monetaria y los flujos de activos de riesgo serán más críticos para monitorear.

El año comienza con más complicaciones de las esperadas—y la inflación está en el centro de la discusión.