En el año 2026, las acciones de reducción de tasas de la Reserva Federal serán el punto clave para mover los mercados financieros globales. El mercado ya ha fijado en gran medida la expectativa: Estados Unidos reducirá las tasas de interés dos veces durante el año, y este cambio de política está silenciosamente alterando la lógica de ganancia de diversos activos.

Actualmente, los fondos monetarios ofrecen un rendimiento anualizado del 3.0%, lo que parece bastante estable y se ha convertido en la opción preferida para muchos fondos ociosos. Pero, ¿qué pasa con los bonos de alta calidad en Estados Unidos? La rentabilidad por cupón del 4.35%, junto con la expectativa de recortes en las tasas, está mostrando una atractiva capacidad de asignación. Para fin de año, esta ventaja podría ser aún más evidente.

El problema radica en las diferencias esenciales entre estos dos tipos de activos. Los rendimientos de los fondos monetarios están intrínsecamente ligados a la tasa de política, y ese 3.0% en realidad refleja la imagen de las tasas de interés a corto plazo del mercado. Una vez que la Reserva Federal comience realmente a reducir las tasas, los rendimientos de los fondos monetarios también disminuirán rápidamente. La historia lo demuestra: durante el ciclo de recortes de 2019, el rendimiento promedio de los fondos monetarios en Estados Unidos cayó del 2.4% al 1.5%, una caída cercana al 40%. Lo que resulta aún más frustrante es que los fondos monetarios no pueden bloquear los rendimientos, por lo que los inversores solo pueden soportar pasivamente la reducción de tasas, y además, su fuente de ingresos es única: los intereses. ¿Quieres que tu capital aumente? Eso no es posible.

La situación de los bonos es completamente diferente. Los bonos de alta calidad, como los bonos corporativos de grado de inversión y los bonos del gobierno a medio plazo (2-5 años), en base a una tasa de cupón del 4.35%, encuentran en el entorno de recortes una oportunidad adicional. La tasa de cupón de estos bonos está fija; una vez comprados, incluso si las tasas del mercado bajan, tus ingresos fijos permanecen allí. Además, puedes beneficiarte del aumento en el precio de los bonos — esa es la lógica de doble ganancia de "cupón + plusvalía". Durante un ciclo de recortes, los bonos antiguos, con cupones más altos, serán más codiciados, y sus precios subirán, lo que representa una ganancia real para los tenedores.