¿Quieres juzgar rápidamente si un proyecto Web3 es confiable o no? Hay una forma súper sencilla: compararlo con la tasa de interés sin riesgo.

¿Pero qué es la tasa de interés sin riesgo? En pocas palabras: es el rendimiento que puedes obtener sin hacer nada. La situación actual es así: los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantienen en un 4%-5%, y los rendimientos reales de las stablecoins de alta calidad también están en el nivel del 4%-6%. Esa línea es la línea de aprobación que el mercado establece para todas las inversiones.

Pensando al revés: si un proyecto a largo plazo solo ofrece un retorno del 5%, ¿por qué arriesgarse a la volatilidad, el riesgo de quiebra, el riesgo de liquidación y el riesgo regulatorio? Simplemente no vale la pena.

Veamos qué dice la historia. Desde 2021 hasta 2022, los proyectos DeFi prometían locamente un APY del 50%, 100%, incluso 300%. ¿Y los resultados? Los rendimientos dependían de una emisión descontrolada de tokens, con flujos de efectivo reales cercanos a cero. Cuando el precio de los tokens caía, esas cifras se desplomaban inmediatamente. ¿Rendimiento real? -20%, -50%, y en casos graves, -90%. Estos proyectos ni siquiera alcanzaron la línea de aprobación.

Luego, estos proyectos cambiaron de discurso: "estabilidad del 8%-12% anual". Celsius y BlockFi usaron esta estrategia para captar fondos, pero al final, todos quebraron. La cuestión es muy simple: cuando la tasa sin riesgo es solo del 3%, ¿por qué te ofrecen de forma estable un 10%? Matemáticamente, eso no tiene sentido.

Así que volvemos al principio: el primer paso de toda inversión es superar la tasa de interés sin riesgo. Si no puedes pasar esa prueba, todas las promesas posteriores son vacías. ¿Qué están vendiendo esos proyectos cuyos retornos son peores que los bonos del Estado, pero con riesgos tremendamente altos?