JPMorgan ha emitido una advertencia recientemente, aproximadamente 55 mil millones de dólares en bonos del Tesoro enfrentan una posible degradación a basura, y otros 63 mil millones en bonos de inversión están al borde de ser considerados basura. Esta "mala deuda" no es poca, pero el mercado parece no haber reaccionado todavía.

Actualmente, la diferencia de rendimiento está en niveles bajos, parece tranquilo, pero este factor de riesgo puede activarse en cualquier momento. Una vez que estalle una crisis de crédito y se desate una ola de ventas, es muy probable que Bitcoin también caiga en línea con la tendencia a corto plazo. Este ha sido el ritmo común en varias crisis financieras pasadas.

Pero aquí hay un giro clave: la actitud de la Reserva Federal. La historia nos muestra que, siempre que el banco central active un modo de rescate y libere liquidez, el mercado suele rebotar. El caso de 2020 es un ejemplo típico: Bitcoin subió desde cerca de 4000 dólares hasta 60,000 dólares.

Por lo tanto, lo importante es vigilar dos señales: la dirección de la diferencia de rendimiento y las políticas de la Reserva Federal. Quien pueda entender la lógica de esta tendencia impulsada por la liquidez, tendrá la oportunidad de obtener beneficios en medio de la volatilidad.