La partida de semiconductores, ¿dónde están los jugadores clave? Si revisas toda la cadena industrial de arriba a abajo, lo entenderás claramente.

**Las cinco principales bases en el campo de los chips de memoria**

兆易创新 se ha consolidado en la primera posición—líder mundial en ventas de Flash sin fábrica de obleas, primera marca de MCU en China, NOR Flash en el top tres global, SLC NAND y DRAM de aplicaciones especiales han crecido rápidamente en volumen en estos años, con una valoración de mercado que superará los 140 mil millones en 2025, convirtiéndose en la única empresa en el club de los billones en el sector de almacenamiento en A-shares.

佰维存储 sigue un camino poco común—posee capacidades de I+D, diseño, fabricación y empaquetado de NAND y DRAM simultáneamente. En 2024, sus ingresos alcanzaron 6,695 millones de yuanes, con un crecimiento del 86%, y una tasa de crecimiento compuesta en cinco años del 42%. En tamaño y velocidad de crecimiento, lidera entre los fabricantes de módulos de almacenamiento cotizados.

江波龙 con las marcas Lexar y Foresee, es el segundo en ventas globales de tarjetas de almacenamiento para consumo, y sus productos automotrices y empresariales ya forman parte de la cadena de suministro de grandes clientes como Alibaba, Baidu y Xiaopeng. Ha enviado más de 80 millones de chips de control principales, formando un esquema escaso de integración entre chips, módulos y marcas.

深科技 es la mayor fábrica independiente de empaquetado y prueba de DRAM en China, el segundo en fabricación de cabezales de discos duros a nivel mundial, y su base en Hefei junto con Changxin y Yangtze Memory están en proceso de colaboración en pedidos. Los ingresos del Q1 por empaquetado y prueba de almacenamiento aumentaron un 23.75% interanual.

香农芯创 actúa como agente principal de SK Hynix y MTK, con el crecimiento más rápido en distribución de HBM y módulos de almacenamiento para servidores. En el Q1, sus ingresos alcanzaron 24,27 mil millones de yuanes, un aumento del 115% interanual, consolidándose como líder en distribución de almacenamiento. La explosión en la demanda de HBM para servidores AI le brinda su mayor espacio de flexibilidad.

**Diseño de semiconductores: seis grandes áreas y ocho empresas**

En chips digitales,兆易创新 se destaca por su volumen de más de 400 millones de MCU entregados anualmente y su doble plataforma de diseño de almacenamiento, siendo considerada por varias corredurías como la "bandera del diseño de semiconductores nacionales";晶晨股份, con su SoC multimedia, está en el top tres global y su velocidad de iteración tecnológica es la más rápida; 北京君正 se especializa en procesadores automotrices y memorias, siendo un competidor escaso en este campo.

En diseño de imagen y analógico,豪威集团, tras adquirir豪威科技, se convirtió en uno de los tres principales proveedores de CIS a nivel mundial, con la mayor escala de ingresos anuales en sensores de imagen en China;圣邦股份 tiene más de 1600 modelos de productos, cubriendo toda la gama de cadenas de señal y gestión de energía, con un margen de ganancia superior al 50% durante todo el año.

En chips RF,卓胜微 ocupa los primeros cinco lugares en participación de mercado en interruptores RF y LNA a nivel mundial, siendo reconocida como la "primera acción de RF nacional"; en semiconductores de potencia,斯达半导, con módulos IGBT, está en el top diez global y en primer lugar en China.

紫光国微, con doble impulso en FPGA y chips de seguridad, domina más del 90% del mercado de FPGA especial, y en aplicaciones de alta gama como comunicaciones, aeroespacial y seguridad, ya ha establecido ventajas monopólicas.

**Progreso en la localización de máquinas de litografía y fotopolímeros**

La "vista" de las máquinas de litografía la proporciona茂莱光学—el sistema de objetivos DUV ya se suministra en masa a Shanghai Microelectronics, con un valor por unidad de aproximadamente 50 millones de yuanes, representando entre el 20% y 30% del costo óptico de la máquina de litografía.奥普光电 participa en el desarrollo de objetivos EUV, con una precisión de posicionamiento de 0.8 nanómetros. 蓝英装备 es la única en el mundo que suministra equipos de limpieza EUV a ASML, con una tasa de localización superior al 80%.张江高科, a través de su filial, posee un 9.09% de Shanghai Microelectronics, y si se realiza una securitización de activos, obtendrá la mayor elasticidad en valoración.

En fotopolímeros,南大光电 es la única en China que produce en masa fotopolímeros ArF de 193 nm y suministra a fábricas de obleas de 12 pulgadas como SMIC y Yangtze Memory; la expansión de su capacidad de 5000 toneladas anuales para 2025 ya está en marcha.彤程新材 tiene una cuota de mercado del 40% en fotopolímeros KrF en China, con costos de resina autóctona un 35% más bajos que los importados. 上海新阳 cubre toda la gama de KrF y ArF, con ventas que superan las 800 toneladas en 2025, y colabora con Heraeus en un laboratorio EUV.雅克科技, tras adquirir la división de tintas de LG Chem, ha abierto doble camino en pantallas y semiconductores, y para 2025, la proporción de ingresos por fotopolímeros aumentará al 27%.晶瑞电材, con su filial Suzhou Ruihong, fue la primera en lograr producción en masa de i-line y KrF, con una resolución de 0.35 micrómetros ya utilizada en líneas de producción de 8/12 pulgadas, y su volumen de envío de KrF está entre los tres primeros en China.