El aumento global en la oferta de café afecta a los mercados de Robusta y Arábica

Las señales de venta de precios cambian el sentimiento del mercado

Los futuros de café se contrajeron bruscamente en las últimas operaciones a medida que los participantes del mercado reevaluaban los fundamentos de la oferta. Los contratos de arabica de marzo (KCH26) cayeron un 3.41% mientras que el robusta de marzo (RMH26) disminuyó un 1.02%, marcando una reversión respecto a la fortaleza previa impulsada por preocupaciones climáticas en Brasil.

La venta refleja una confluencia de factores bajistas: las previsiones de lluvia en el centro de Brasil han aliviado las preocupaciones de oferta relacionadas con la sequía, un dólar estadounidense más fuerte ha presionado a las materias primas en general, y las expectativas de una producción mundial récord de café han frenado el impulso de los precios.

La expansión de la oferta presiona ambas variedades de café

La producción de robusta en Vietnam está acelerando a un ritmo que está redefiniendo la dinámica del mercado global. Las exportaciones de café del país aumentaron un 17.5% interanual en 2025, alcanzando 1.58 millones de toneladas métricas según la Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam. Las previsiones de producción muestran un panorama aún más dramático: se proyecta que la cosecha de robusta 2025/26 en Vietnam suba un 6.2% hasta 30.8 millones de toneladas métricas (equivalente a 29.4 millones de sacos), acercándose a un máximo de cuatro años.

La oferta de arabica en Brasil también parece estar en expansión a pesar de la volatilidad climática reciente. Conab, la agencia federal de previsión de cultivos de Brasil, elevó su estimación de cosecha para 2025 en un 2.4% en diciembre, ahora apuntando a 56.54 millones de sacos frente a los 55.20 millones de sacos previstos en septiembre. Esta revisión al alza ocurrió incluso cuando Minas Gerais, la principal región de arabica del país, experimentó niveles de humedad por debajo de lo normal—recibiendo solo 47.9 mm de lluvia durante la semana hasta el 2 de enero, lo que representa solo el 67% del promedio histórico.

Dinámica de inventarios y sobregeneración estructural

Los inventarios de robusta en ICE cayeron a mínimos de un año en diciembre antes de recuperarse a máximos de cinco semanas. Las existencias de arabica mostraron una volatilidad similar, cayendo a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, para luego recuperarse a 461,829 sacos a mediados de semana. Estos cambios resaltan la sensibilidad del mercado a las señales de oferta.

Los compradores estadounidenses han reducido materialmente las compras de café brasileño, limitados por regímenes arancelarios anteriores. Aunque las tarifas de importación se han reducido, las reservas de café en EE. UU. siguen siendo ajustadas. Desde agosto hasta octubre—cuando las tarifas estaban en vigor—las importaciones estadounidenses de café brasileño cayeron un 52% interanual a 983,970 sacos, creando un déficit estructural que aún no se ha normalizado por completo.

La perspectiva de producción récord presiona los precios a largo plazo

Se anticipa que la producción mundial de café alcanzará niveles sin precedentes en 2025/26. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta una producción mundial de 178.848 millones de sacos, lo que representa un aumento anual del 2%. Se pronostica que la producción de arabica disminuya un 4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta se dispare un 10.9% hasta 83.333 millones de sacos—un cambio en la composición que favorece las variedades de menor precio, como el robusta.

La cosecha de Brasil, a pesar de las revisiones optimistas de Conab, se espera que disminuya un 3.1% hasta 63 millones de sacos según las estimaciones del FAS, sugiriendo que el ciclo de crecimiento del país puede estar moderándose. En contraste, la trayectoria de producción de Vietnam sigue siendo ascendente de manera pronunciada.

La Organización Internacional del Café señaló en noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización de octubre a septiembre cayeron un 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos, aunque esto refleja la actual escasez que las previsiones de oferta sugieren que se revertirá considerablemente.

Qué esperar para los precios del café

Las existencias finales para 2025/26 se proyectan que se contraigan un 5.4% hasta 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, indicando cierto soporte estructural. Sin embargo, las expectativas de cosechas robustas en las principales regiones productoras—particularmente la aceleración en Vietnam—sugieren que la ecuación oferta-demanda se inclina decididamente a la baja. El clima en Brasil y Vietnam sigue siendo una variable que vale la pena monitorear, pero el consenso apunta a una disponibilidad abundante que restringirá la recuperación de precios en el corto plazo.