El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, ha emitido una advertencia que merece atención. En la llamada de resultados financieros, fue claro al decir que —si se permite que los emisores de stablecoins paguen intereses— estos productos podrían drenar hasta 6 billones de dólares en depósitos del sistema bancario estadounidense.

¿Y qué tan grande es esa cifra? Imagínese: el tamaño del pool de depósitos de todo el sistema bancario de Estados Unidos, y la transferencia de 6 billones de dólares, ¿qué consecuencias traería?

Moynihan citó investigaciones del Departamento del Tesoro de EE. UU. que indican que, si pagar intereses en stablecoins se vuelve una realidad, es completamente posible que grandes cantidades de depósitos bancarios se dirijan hacia las stablecoins. La lógica operativa de estos productos de stablecoin en realidad se asemeja más a fondos del mercado monetario: los fondos se mantienen en efectivo, reservas del banco central o bonos a corto plazo, en lugar de ser utilizados para préstamos.

La pregunta es: ¿qué pasará si los depósitos bancarios disminuyen? La consecuencia directa sería una reducción en los fondos disponibles para préstamos. ¿A quién afecta más? La respuesta son las pequeñas y medianas empresas que dependen principalmente de préstamos bancarios. No pueden financiarse tan fácilmente en los mercados de capital como las grandes empresas, y la tensión en los préstamos bancarios significa mayores dificultades y costos de financiamiento. Es posible que el costo de los préstamos en toda la economía aumente.

La lógica detrás de esto es bastante clara: si las stablecoins realmente ofrecen intereses, para los depositantes se convertirían en una opción más atractiva que los depósitos bancarios. Pero esta movilidad podría romper el equilibrio del sistema financiero actual.