Estos días he visto un punto de vista interesante: un alto directivo de un gran banco estadounidense hizo una predicción audaz en la reunión de resultados financieros: si se permitiera que los emisores de stablecoins pagaran intereses, podrían captar hasta 6 billones de dólares en depósitos del sistema bancario. A primera vista suena un poco exagerado, pero pensándolo bien, realmente merece la pena reflexionar.

La clave está en la lógica de funcionamiento. La naturaleza de estas stablecoins que generan intereses se asemeja más a fondos del mercado monetario: los fondos se mantienen principalmente en efectivo, reservas del banco central o bonos del gobierno a corto plazo, en lugar de ser utilizados por los bancos para prestar. En pocas palabras, los usuarios colocan su dinero allí para ganar intereses, lo cual resulta más atractivo que una cuenta bancaria tradicional, y ese es el punto que preocupa a los altos directivos bancarios.

Una vez que una gran cantidad de depósitos realmente se transfieran al ecosistema de stablecoins, se desencadenarán efectos en cadena: la escala de fondos disponibles para préstamos en los bancos se reducirá, y la capacidad de ofrecer créditos se verá mermada. ¿A quién afecta más? A las pequeñas y medianas empresas. Estas empresas, que dependen principalmente de préstamos bancarios en lugar de financiamiento en los mercados de capital, se verán obligadas a enfrentar mayores dificultades para solicitar préstamos y tasas de interés más altas, elevando así el costo total de financiamiento.

Lo que esto refleja en realidad es la profunda ansiedad del sistema financiero tradicional ante la innovación en criptomonedas: las stablecoins están gradualmente erosionando las funciones tradicionales de los bancos, desde el almacenamiento de valor hasta la generación de rendimientos, paso a paso en su sustitución. Por supuesto, si esta predicción se hará realidad dependerá de la actitud regulatoria y la aceptación del mercado. Pero desde el punto de vista de la viabilidad técnica, esta amenaza no es infundada.