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¿Aún se puede confiar en la mythología de la protección con oro?

Howard Marks, fundador de Oak Tree Capital, ha lanzado una crítica contundente, señalando el problema central de la inversión en oro: no tiene flujo de caja que lo respalde. Su lógica es muy clara: el precio del oro depende completamente de las expectativas psicológicas de los participantes del mercado; en otras palabras, todos creen que vale dinero, y por eso vale dinero. Esto es muy diferente de acciones, bonos y otros activos que generan ingresos reales.

Según datos históricos, cada vez que una crisis realmente golpea, el precio del oro también cae. ¿Crees que es un refugio seguro? En realidad, este tipo de activos sin valor intrínseco es difícil de valorar razonablemente con modelos financieros.

Este año, las compras de oro por parte de los bancos centrales y el aumento de las tensiones geopolíticas han impulsado el precio del oro un 7%, pero Max advierte claramente: la ola de entusiasmo sin fundamentos sólidos eventualmente se enfriará. En comparación, activos como $BTC, aunque controvertidos, tienen una base técnica y mecanismos de consenso claros como activos alternativos de inversión.

¿El oro realmente puede ser un refugio? Cada vez más en la comunidad de inversores surgen divergencias, ¿tú qué opinas?