Los precios de los metales han subido bastante últimamente, y además la tensión geopolítica sigue allí, poniendo más presión sobre la independencia de la Reserva Federal. El mercado empieza a impregnarse de una atmósfera de inquietud — la inflación de 2026 podría ser mucho más grave de lo que todos piensan.

Esto afecta a la cartera de cada inversor. Hay que tener en cuenta que la tasa de inflación actual todavía se mantiene por encima del objetivo del 2%, y si la inflación sigue subiendo este año, esas dos posibles bajadas de tipos en 2026 podrían acabar siendo en vano.

Lo interesante es que, por ahora, esta preocupación no ha sido plenamente reflejada en el mercado en general. Solo hay que mirar el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años — que el jueves subió ligeramente hasta el 4.16%, todavía en ese rango de volatilidad desde agosto del año pasado; en cambio, las acciones estadounidenses, debido a la recuperación en temas de IA y bancos, el Dow Jones y el S&P 500 están acercándose a niveles históricos. Esto indica que la mayoría de los inversores aún no consideran la inflación como la mayor amenaza en este momento.

Pero no hay que bajar la guardia, la posibilidad de que la inflación suba inesperadamente este año sí existe.

Los precios de las materias primas como el acero y el cobre ya no se pueden ignorar. Algunos gestores de fondos han mencionado en privado que están pensando en cómo ajustar sus carteras para hacer frente a esta situación. Ryan Weldon, responsable de inversiones en efectivo y renta fija en IFM Investors, señaló claramente que el aumento en los costos de los metales está apoyando los precios de bienes de consumo como los automóviles — justo esa señal que, en la visión de los responsables de la política de la Reserva Federal, podría indicar que la inflación podría volver a tomar el control de la situación.

Desde principios de 2025, el oro y la plata han subido considerablemente, y claramente esta tendencia alcista aún no se ha reflejado completamente en los precios de los commodities.