¿Dónde está realmente el foco de la controversia en la reciente ley de criptomonedas de EE. UU.? Muchas personas lo han entendido mal. Lo que realmente apunta a los reguladores no es Bitcoin, sino el dólar en la cadena—más precisamente, las stablecoins de rendimiento.

La lógica aquí es muy dura: las stablecoins pueden ofrecer a los usuarios un 3–4% de rendimiento, mientras que los intereses en cuentas de ahorro bancarias son inferiores al 0.1%. Suena a innovación, pero en esencia es "sangrar". Coinbase finalmente retiró su apoyo, y los bancos se unieron en oposición; no se oponen a las criptomonedas en sí, sino a que el dólar ya no necesita intermediarios bancarios. Ese es el núcleo del problema.

Desde otra perspectiva, bloquear la regulación no significa que las criptomonedas hayan fracasado. Al contrario—es precisamente porque las finanzas en la cadena ya amenazan al sistema tradicional que los reguladores actúan con tanta fuerza. ¿Y Bitcoin? Está completamente fuera de su alcance.

Hablando de la actitud de las instituciones, BlackRock en los últimos dos días ha retirado más de 9000 bitcoins de los exchanges, cerca de 1.000 millones de dólares, transfiriéndolos directamente a almacenamiento en cold wallets. ¿Qué señal transmite esto? Las instituciones no están esperando noticias impactantes, sino que están asegurando en silencio sus participaciones. La historia ha demostrado una y otra vez: cuando el precio se mantiene lateral pero las participaciones siguen saliendo de los exchanges, generalmente no es el pico.

Y en cuanto a InfoFi, X ha bloqueado directamente el modo de "publicar para recibir recompensas"; proyectos como KAITO y COOKIE han caído entre un 15 y un 20% en un solo día. Algunos culpan a las políticas regulatorias, pero la verdad es mucho más dura: si desaparecen las recompensas, ¿cuánta demanda real queda para estas aplicaciones? Esta caída no es tanto una mala noticia, sino una limpieza de burbujas.