La presión inflacionaria se ha aliviado. La espada que pendía sobre el mercado finalmente ha caído. El IPC subyacente de EE. UU. fue mucho más bajo de lo esperado, lo que cambió directamente las expectativas de política de la Reserva Federal. El ciclo de aumento de tasas que duró más de un año ha llegado a un punto de inflexión.

Las razones para subir las tasas ya no existen. La única pregunta que queda es: ¿cuándo bajará la Reserva Federal? La actitud de Powell en realidad no es tan importante; la lógica del mercado y la tendencia de los datos tomarán la decisión por él.

¿Qué significa esto para los activos de riesgo? La rentabilidad de los depósitos bancarios ha disminuido considerablemente en atractivo. Los fondos ociosos comienzan a buscar nuevos destinos. De bonos a acciones, de acciones a criptomonedas, la prima de riesgo en cada capa de activos está siendo reevaluada. Especialmente aquellos sectores de alto riesgo que han estado reprimidos, se convertirán en objetivos para que las instituciones y grandes inversores vuelvan a posicionarse.

El cambio real ya ha comenzado. En el momento en que se publicó el dato del IPC, las instituciones profesionales ya estaban reajustando sus posiciones. Cada retroceso del mercado será una oportunidad para volver a entrar. El ciclo de liberación de liquidez suele durar más que la reacción del mercado. Eso es lo que realmente hay que seguir de cerca.