Un cambio evidente reciente: las expectativas del mercado de una bajada de tipos de la Reserva Federal en enero están desapareciendo rápidamente.

Las cifras hablan por sí mismas. La expectativa del mercado de una bajada en enero cayó del 17.7% al 11.1%, una caída de casi el 40%. Las predicciones de las dos principales herramientas de pronóstico también apuntan a la misma conclusión: en la reunión del 30-31 de enero, la posibilidad de que la Reserva Federal reduzca los tipos es prácticamente nula. La probabilidad pronosticada por ambas instituciones ya ha caído por debajo del 12%, una cifra que indica claramente cuánto desconfía el mercado de la posibilidad de una bajada de tipos en esta ocasión.

La razón de este cambio no es en realidad muy complicada. Los datos publicados recientemente sobre el empleo en Estados Unidos muestran que la recuperación del mercado laboral es moderada pero estable, lo que da a la Reserva Federal una razón para no actuar con urgencia en este momento. La percepción del mercado también se ha ajustado: si el empleo no es un problema, ¿para qué apurarse en enero? Mejor esperar y ver cómo evolucionan los datos posteriores.

La decisión real está en manos de estos dos conjuntos de datos: el informe de empleo no agrícola de diciembre que se publicará esta semana (que es una fuente oficial y mucho más confiable que otras predicciones), y los datos del IPC de diciembre que se publicarán la próxima semana. Estos dos datos, que afectan directamente a la inflación y al mercado laboral, determinarán la postura final de la Reserva Federal en la reunión de marzo, dependiendo de cómo se interpreten.

En otras palabras, el mercado ahora está dejando atrás la euforia de finales del año pasado, cuando pensaba que una bajada de tipos era inminente, y empieza a mirar con calma los datos. Cómo evolucione la tendencia dependerá completamente de si estos datos económicos siguen confirmando las expectativas actuales.