El principal economista advierte que los días del dólar están contados a medida que se acerca la crisis

Fuente: Coindoo Título Original: Top Economist Warns the Dollar’s Days Are Numbered as Crisis Nears Enlace Original:

Peter Schiff cerró su resumen de 2025 con una advertencia contundente: el dólar estadounidense está entrando en la fase más peligrosa de su declive, y la mayoría de los inversores están interpretando completamente mal lo que viene a continuación.

Mientras los mercados siguen valorando un aterrizaje suave y una inflación contenida, Schiff cree que la economía de EE. UU. se dirige hacia una crisis definida por un crecimiento débil, inflación persistente y una pérdida de confianza en los activos denominados en dólares.

Puntos Clave

• Schiff espera que en 2026 coexistan debilidad económica e inflación persistente
• Los aranceles y un dólar más débil están trasladando los costos directamente a los consumidores estadounidenses
• El aumento de la deuda y el estrés en el mercado de bonos podrían forzar una intervención agresiva de la Fed
• Los bancos centrales están reemplazando cada vez más los bonos del Tesoro por oro como activo de reserva

Una Economía Débil No Significa Baja Inflación

Uno de los argumentos principales de Schiff es que los inversores están confiando en suposiciones obsoletas. Muchos creen que una economía debilitada conduce automáticamente a una menor inflación. Schiff está en total desacuerdo.

En su opinión, EE. UU. está entrando en una combinación rara y peligrosa: desaceleración económica junto con inflación en aumento. Argumenta que ambos lados del mercado están posicionados incorrectamente. Los inversores que esperan debilidad económica están comprando bonos, asumiendo que la inflación caerá. Aquellos que esperan resiliencia económica están comprando acciones de crecimiento, asumiendo que la inflación se mantendrá manejable.

Schiff cree que ambos grupos se llevarán una decepción. La inflación, afirma, no está contenida, y la desaceleración en la actividad económica no será suficiente para compensar los costos crecientes impulsados por la debilidad de la moneda, los aranceles y años de expansión monetaria.

Aranceles, Debilidad de la Moneda y una Narrativa Falsa

Schiff dedica mucho tiempo a desmontar la idea de que los aranceles están enriqueciendo a la economía de EE. UU. Señala el rendimiento del dólar frente al yuan chino como evidencia. El dólar terminó el año cerca de sus mínimos frente al yuan, con una caída aproximada del 5% en el año.

Si China estuviera absorbiendo los aranceles de EE. UU., afirma Schiff, su moneda debería haberse debilitado drásticamente. En cambio, ocurrió lo contrario. Esto, en su opinión, demuestra que los consumidores estadounidenses están pagando los aranceles directamente, además de absorber costos adicionales a través de un dólar más débil.

Señala que las importaciones de EE. UU. desde China han caído drásticamente, no porque China esté perdiendo, sino porque los consumidores estadounidenses ya no pueden permitirse precios más altos. Mientras tanto, China ha redirigido con éxito sus exportaciones a otros países, manteniendo fuertes los volúmenes totales de exportación.

Schiff espera que estas presiones se reflejen cada vez más en los datos de inflación a lo largo de 2026, a medida que los exportadores ajusten completamente sus estructuras de precios y los efectos retrasados de los aranceles lleguen a los consumidores.

La Reserva Federal Está Atrapada

Según Schiff, la Reserva Federal enfrenta un dilema de política imposible. A pesar de múltiples recortes de tasas, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo permanecen elevados, con el rendimiento a 10 años aún por encima del 4% y el de 30 años cerca del 5%.

Schiff interpreta esto como una señal de que el mercado de bonos ya no responde a una política monetaria convencional. Los inversores exigen rendimientos más altos para compensar el riesgo de inflación y la inestabilidad fiscal.

A medida que la deuda nacional de EE. UU. se acerque y luego supere los $40 billones en 2026, Schiff cree que aumentará la presión sobre la Fed para ampliar la flexibilización cuantitativa, no solo en tamaño sino también en duración, apuntando a vencimientos más largos en un intento de suprimir los rendimientos.

Advierte que tales acciones socavarían aún más la confianza en el dólar en lugar de restablecerla.

Los Bancos Centrales Están Votando en Contra del Dólar

Una de las tendencias más importantes que destaca Schiff es el comportamiento de los bancos centrales globales. Ante el aumento de los niveles de deuda y los riesgos persistentes de inflación, los bancos centrales están reduciendo gradualmente su exposición a los bonos del Tesoro de EE. UU. y aumentando sus asignaciones en oro.

Schiff argumenta que este cambio es estructural, no cíclico. Los bancos centrales que anteriormente no eran compradores activos de oro están comenzando a entrar en el mercado, mientras que los que ya compran están acelerando sus adquisiciones. En su opinión, el oro está reemplazando cada vez más a los bonos del Tesoro como el activo de reserva preferido.

Esta tendencia, cree Schiff, continuará durante toda la próxima década y marca el comienzo del fin del dominio del dólar como moneda de reserva mundial.

2026: Un Año de Crisis y Rotación de Capital

De cara al futuro, Schiff espera que 2026 sea un año de decepción general. Los inversores que esperan una economía fuerte estarán equivocados. Los que esperan una caída de la inflación también estarán equivocados. La presión política se intensificará antes de las elecciones de medio mandato, aumentando las demandas de recortes de tasas y estímulos monetarios a pesar de la inflación en aumento.

Schiff cree que este entorno impulsará la salida de capitales de los dólares, los bonos del Tesoro y las acciones estadounidenses sobrevaloradas, y hacia activos reales y mercados extranjeros. El oro y la plata serán los que más se beneficien, seguidos por la energía y algunos mercados emergentes.

En su marco, el oro no solo está subiendo junto con la caída del dólar, sino que lo está reemplazando activamente como reserva de confianza. La plata, que se unió más tarde al rally de los metales preciosos, podría amplificar esas ganancias a medida que los inversores buscan alternativas a las monedas fiduciarias.