28 años 140 veces: el modelo Bayesiano del "Buffett británico"

Anthony Bolton es un experto en inversión contraria, pero no es tan simple como "cuando otros tienen miedo, yo soy codicioso". Tiene una sólida metodología que yo llamo: la victoria de un bayesiano empírico.

"Cuando te sientes cómodo, a menudo ya es demasiado tarde." Por el contrario, las buenas oportunidades suelen aparecer en situaciones de "incomodidad": cuando la empresa acaba de emitir una advertencia de ganancias, la industria enfrenta una represión regulatoria o la gerencia está atrapada en un escándalo.

La estrategia de Bostón es buscar activos mal valorados en el extremo de la distribución de un pesimismo extremo.

¿Pero cómo distingues entre comprar en el fondo y recibir un golpe?

Bodton enfatiza que invertir es un juego de probabilidades: “Si tienes razón el 55% al 60% del tiempo, eres un experto de élite.”

Su método de inversión es un proceso de búsqueda continua de evidencia para actualizar las probabilidades:

1. Probabilidad inicial: Descubrir acciones "baratas" basadas en la valoración (bajo PE, bajo PB).

2、Primera actualización: realizar pruebas de consistencia mediante la evaluación de la empresa.

Si la dirección actúa de manera coherente y honesta, aumenta la probabilidad de éxito; si la dirección es contradictoria y se comporta mal, debe ser eliminada. Él dijo: "Si no confías en este grupo de personas, no puedes invertir."

Por favor, tenga en cuenta que Bolton inspeccionará la empresa varias veces, registrando detalladamente y comparando antes y después. Esta es una forma de falsificación.

Y esas interacciones superficiales, en mi opinión, no tienen ningún sentido, porque los jefes tienen un cierto carisma personal, y muchas personas también son buenas en actuar.

3. Segunda actualización: Revisar el registro de accionistas.

Bodton compartió un método para buscar tesoros: si hay uno o dos fondos poderosos que ya han entrado en una acción, pero la mayoría de los fondos aún no la han cubierto, entonces podría ser un tesoro.

4. Tercera actualización: observar la forma técnica del precio de las acciones.

Bodton no rechaza el análisis técnico, compara sus hipótesis fundamentales con la tendencia del precio de las acciones. Si ambos coinciden, irá aumentando gradualmente su posición.

Así que, como ves, él no opera en contra de la tendencia solo por hacerlo, sino que también valida su juicio contrario a través del mercado y actúa en consecuencia.

Los pasos anteriores constituyen un ciclo de actualización bayesiana riguroso:

Bodton utiliza continuamente señales independientes y no relacionadas para corregir su probabilidad a priori sobre el valor intrínseco de las acciones, obteniendo así una ventaja en la selección de acciones.

Tan impresionante, tan fuerte, en el mercado A todavía recibió una lección. En 2010, Boulton regresó para dirigir el Fondo de Oportunidades Especiales de Fidelity China. Utilizó su método habitual, confiando en los informes de auditoría y enfocándose en examinar la lógica del negocio. El resultado... el fondo sufrió un gran retroceso.

Luego, se ajustó rápidamente: aumentó la investigación para hacer frente a la falsificación, se dirigió a invertir en sectores de internet y consumo más transparentes (como Tencent y Alibaba), y estableció márgenes de seguridad más altos. -- Estos puntos también son inspiradores para los inversores en acciones.

Boden resumió las 12 características clave de los gerentes de fondos excepcionales:

1. Perspicacia; 2. Carácter único; 3. Capacidad organizativa; 4. Deseo de analizar; 5. Polímata detallista; 6. Deseo de ganar; 7. Creencias flexibles; 8. Pensamiento inverso; 9. Autoconocimiento; 10. Experiencia; 11. Integridad; 12. Sentido común. (by 老俞) #聪明的大脑 # Buffett #inversión