A las 3 de la madrugada del 11 de diciembre se representará el último drama sobre los tipos de interés de la Fed del año. Los datos de CME Group muestran que una reducción de 25 puntos básicos en el tipo de interés es casi segura: la probabilidad se eleva hasta el 87%. Pero no es tan sencillo.

El nivel de toma de decisiones ha empezado a "pelear". Tras dos recortes consecutivos en septiembre y octubre, si vuelve a caer esta vez, el tipo de interés de fondos federales caerá al rango del 3,50% al 3,75%. El problema es que puede haber más de tres personas votando en contra, y las diferencias políticas están sobre la mesa. Más importante aún, lo que dirá Powell: incluso si se recortan los tipos de interés, hay una alta probabilidad de que publique palabras duras: "No esperes que sea fácil recortar más adelante." ¿Los datos no son atractivos? Entonces no lo pienses. Quienes esperan una reducción continua a principios de 2026 pueden sentirse decepcionados.

El oro ahora está atascado en este punto.

Mirando hacia arriba, los recortes de tipos de interés pueden bajar los tipos reales, los bancos centrales de todo el mundo siguen acumulando oro frenéticamente, el caos geopolítico es un bote de gachas y los bonos estadounidenses están acumulados hasta una montaña. UBS y Goldman Sachs gritaron: el precio del oro puede alcanzar los 4.500 dólares en 2026. Suena precioso.

¿Pero qué pasa con mirar hacia abajo? Los precios del oro han subido más de un 60% este año y las órdenes de obtención de beneficios están entrando en pánico. Si Powell sufre una ola de "recortes de tipos de interés agresivos", será un típico "compra expectativas y vende hechos": un golpe directo. Hay que cuestionar si la línea de defensa de 4.100 a 4.150 dólares puede sostenerse.

Basta con centrarse en tres señales: cómo redactar declaraciones de política, cómo el gráfico de puntos predice 2026 y la verdadera actitud de Powell hacia la inflación y la economía. Estas tres cosas pueden determinar básicamente la tendencia del mercado desde finales de año hasta el siguiente.