Los bonos del gobierno japonés a 2 años acaban de alcanzar una rentabilidad del 1,070%—no se veían niveles así desde julio de 2007. Han pasado casi 18 años, cuando el sistema financiero global era completamente diferente.

¿Por qué es importante esto? El aumento de los rendimientos de los bonos en una economía importante como Japón suele señalar un cambio en las expectativas de política monetaria. El Banco de Japón ha estado caminando por la cuerda floja entre una política ultraexpansiva y una normalización gradual. Cuando los rendimientos suben de esta manera, refleja preocupaciones por la inflación o expectativas reales de subidas de tipos—en ambos casos, suele retirarse liquidez de los activos más riesgosos.

Para los mercados cripto, los inversores japoneses han sido históricamente actores clave. Condiciones monetarias más estrictas en Japón podrían significar menos capital entrando en posiciones especulativas. Merece la pena observar cómo se desarrolla esto en las próximas semanas, especialmente si otros bancos centrales comienzan a actuar en sincronía.