#数字资产行情上升 $ETH Últimamente, una discusión interesante ha explotado en el mercado: ¿la Reserva Federal realmente bajará los tipos de interés?

Ahí están los datos de la CME: la probabilidad de un recorte en diciembre ya se acerca al 90%. Suena como una buena noticia, pero no es tan sencillo.

La clave del problema está en el desfase temporal. Los datos económicos clave —empleo y el IPC de diciembre— no se publicarán hasta enero. Esto significa que la decisión de la Fed de hoy se toma, en realidad, con información incompleta. En cuanto salgan los datos de enero, si muestran un repunte de la inflación o que la economía sigue fuerte, la Fed podría cambiar de tono rápidamente: solo habrá este recorte, y luego se mantendrán sin cambios durante más de un año.

Este es el núcleo de la llamada "trampa hawkish"—en apariencia parece una señal dovish (habrá recorte), pero la realidad podría ser una política aún más restrictiva (sin más recortes posteriores).

Para complicar más las cosas, ahora mismo hay una fuerte división de opiniones dentro de la Reserva Federal. La hoja de ruta mostrada en el diagrama de puntos está fragmentada; nadie puede decir con certeza cuál será el ritmo de la política el año que viene. Además, la posición de Powell no es estable, y no se sabe qué cambios podría traer un nuevo presidente.

Para el mercado, esta incertidumbre es el verdadero riesgo. Los beneficios del recorte ya están casi descontados; cada paso a partir de ahora entraña riesgos: si la economía sigue fuerte, aumentarán las expectativas de inflación y la Fed podría parar los recortes; si la economía se debilita, surgirán temores de recesión y salidas de capital. En cualquier caso, no será un escenario suave.

Por eso, lo importante no es simplemente si habrá un recorte, sino qué señal dará Powell. ¿Sugerirá que este será el último recorte y no habrá más, o abrirá la puerta a recortes continuados? La experiencia histórica muestra que un recorte de emergencia en diciembre suele significar que la economía ya no aguanta, pero esta vez, si realmente se puede cambiar la situación, dependerá de la confirmación de los datos en los próximos meses.